題要：中國需要更多的恒瑞，世界也期待更多的 “中國恒瑞”。

作者｜華祥名

編輯｜張琦

一份營收凈利雙創(chuàng)新高的半年報背后，是中國藥企邁向全球舞臺、加速實現(xiàn)創(chuàng)新引領(lǐng)的奮斗軌跡，也藏著中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)崛起的密碼：

157.61億元，同比增長15.88%——這是恒瑞2025年上半年的營收成績。

44.50億元，同比增長29.67%——這是恒瑞交出的凈利潤數(shù)據(jù)。

8月20日，這份半年報剛剛出爐，就在醫(yī)藥行業(yè)引發(fā)了關(guān)注。更令人振奮的是，公告顯示公司創(chuàng)新藥銷售及許可收入95.61億元，占營業(yè)收入比重60.66%，其中創(chuàng)新藥銷售收入75.70億元。這意味著恒瑞已經(jīng)從傳統(tǒng)仿制藥企成功轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新驅(qū)動型企業(yè)。

鮮活數(shù)字背后，是一個更宏大的故事：

從連云港一家生產(chǎn)紫藥水的小廠，到躋身全球制藥企業(yè)50強，恒瑞醫(yī)藥用55年時間書寫了一部從中國走向世界的奮斗史詩。

人們不禁要問，恒瑞憑什么？

一問：為什么要不斷創(chuàng)新研發(fā)？

恒瑞的回答，寫在它的歷史里。

1992年，恒瑞前身連云港制藥廠賬面資金不足10萬元，卻毅然拿出120萬元購買抗癌新藥異環(huán)磷酰胺專利。1995年，異環(huán)磷酰胺經(jīng)國家藥政部門批準(zhǔn)上市，第二年恒瑞醫(yī)藥一舉成為億元銷售企業(yè)，并逐漸成長為我國抗癌藥領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

1998年，恒瑞啟動了公司第一個創(chuàng)新藥艾瑞昔布新藥研發(fā)工作。為了進一步推動創(chuàng)新，2000年，恒瑞成功在上海證券交易所上市，拿著上市募集的資金在上海閔行設(shè)立上海恒瑞研發(fā)中心，從此正式走上創(chuàng)新發(fā)展的道路。

如今，創(chuàng)新已深深融入恒瑞的基因。2025年上半年，公司研發(fā)投入38.71億元，累計研發(fā)投入超過480億元——這個數(shù)字，穩(wěn)居全國醫(yī)藥企業(yè)前列。

恒瑞醫(yī)藥的創(chuàng)新投入不是一時興起，而是數(shù)十年的堅守。自2021年以來，公司研發(fā)投入占銷售收入比重均保持在20%以上的高位，2024年這一數(shù)據(jù)達到29.4%。

恒瑞醫(yī)藥董事長孫飄揚曾坦言：“創(chuàng)新，永遠是恒瑞的主題，是恒瑞的生命線。沒有技術(shù)創(chuàng)新，就沒有恒瑞的今天。”這種深入骨髓的創(chuàng)新意識，成為恒瑞發(fā)展的根本動力。

研發(fā)絕非金錢游戲。恒瑞憑借長期主義的耐心，已將研發(fā)管線數(shù)量做到全球第二。僅2025年上半年就有6款1類新藥密集獲批，10款新藥已經(jīng)挺進臨床III期，22款進入臨床II期，15個自主研發(fā)的創(chuàng)新分子進入臨床I期。與此同時，恒瑞還有100多個自主創(chuàng)新產(chǎn)品正在臨床開發(fā)，400余項臨床試驗在國內(nèi)外開展。

創(chuàng)新不是漫無目的的跟風(fēng)。從腫瘤、代謝和心血管疾病到免疫和呼吸系統(tǒng)疾病以及神經(jīng)科學(xué)等領(lǐng)域，恒瑞始終聚焦“未獲滿足的臨床需求”進行創(chuàng)新研發(fā)。

二問：為什么要創(chuàng)世界品牌？

世界級的企業(yè)，必須有世界級的品牌。

來自全球的認(rèn)可是最好的證明：國際咨詢機構(gòu)Citeline發(fā)布的《2025年醫(yī)藥研發(fā)年度回顧》顯示，恒瑞醫(yī)藥自研管線數(shù)量位居全球第二。而自2019年起，恒瑞已經(jīng)連續(xù)七年躋身美國《制藥經(jīng)理人》雜志評選的“全球制藥企業(yè)50強榜單”。MSCI ESG評級獲評“AA”級，在全球醫(yī)藥行業(yè)處于領(lǐng)先水平。

此前，恒瑞已經(jīng)創(chuàng)造了多個“第一”：第一家將國產(chǎn)注射劑規(guī)?；N往歐美日市場的中國制藥企業(yè)；研發(fā)了全球第一個晚期胃癌口服小分子靶向藥物阿帕替尼……這些不是偶然，而是長期主義的結(jié)果。

如今，恒瑞醫(yī)藥不再滿足于國內(nèi)市場，而是將目光投向全球舞臺。2025年，公司對外授權(quán)成績斐然：

3月，公司將脂蛋白(a)【Lp（a）】的口服小分子藥物HRS-5346在大中華區(qū)以外的全球獨家權(quán)益授權(quán)給默沙東，獲得2億美元首付款、最高17.7億美元里程碑付款、相應(yīng)銷售提成。

4月，將口服GnRH受體拮抗劑SHR7280（適應(yīng)癥涵蓋醫(yī)學(xué)輔助生殖及婦科領(lǐng)域）在中國大陸的獨家商業(yè)化權(quán)益及授權(quán)區(qū)域之外區(qū)域的優(yōu)先談判權(quán)授予德國默克，獲得1500萬歐元首付款，并有權(quán)收取產(chǎn)品獲批后一定的里程碑付款及達兩位數(shù)百分比的銷售提成。

7月，恒瑞醫(yī)藥與GSK達成合作協(xié)議，將共同開發(fā)至多12款涵蓋呼吸、自免和炎癥、腫瘤治療領(lǐng)域的創(chuàng)新藥物（含PDE3/4抑制劑HRS9821大中華區(qū)以外授權(quán)）。根據(jù)協(xié)議條款，GSK將向恒瑞醫(yī)藥支付5億美元的首付款，潛在總金額約120億美元的選擇權(quán)行使費和里程碑付款，以及相應(yīng)的分梯度的銷售提成。

三年來，恒瑞已與全球合作伙伴進行了10項對外許可交易，這也是全球醫(yī)藥行業(yè)對中國研發(fā)能力的鄭重投票。

這些交易不僅帶來可觀收入，更標(biāo)志著中國創(chuàng)新藥從“單個產(chǎn)品出?！毕颉绑w系能力出海”的進階。恒瑞的創(chuàng)新實力獲得了國際頂尖藥企的認(rèn)可。

除了“借船出?！币酝猓闳疬€在積極自主出海。目前公司正在穩(wěn)步開展創(chuàng)新藥國際臨床試驗，已有超過20項海外臨床試驗在美國、歐洲、澳大利亞、日本及韓國等國家啟動。瑞康曲妥珠單抗獲得FDA孤兒藥認(rèn)證，卡瑞利珠單抗聯(lián)合阿帕替尼（“雙艾”組合）治療不可切除肝細胞癌（uHCC）中位總生存期（OS）達到23.8個月的數(shù)據(jù)被歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會（ESMO）《ESMO臨床實踐指南：肝細胞癌診斷、治療、隨訪》推薦。

此外，恒瑞在港股的上市構(gòu)建的不僅是A+H雙資本平臺，更是中國醫(yī)藥接軌世界資本的跨海大橋。

恒瑞用實力證明：中國制藥不僅能惠及本國患者，也能為全球健康貢獻中國智慧。

三問：為什么要持續(xù)招攬世界領(lǐng)軍人才？

人才是創(chuàng)新的第一資源。破解人才瓶頸，是中國科技企業(yè)走向全球的必經(jīng)之路。

恒瑞醫(yī)藥正在用行動回答這個時代命題。如今，公司已擁有近6000人的研發(fā)團隊，體現(xiàn)了對創(chuàng)新的長期投入與戰(zhàn)略定力。超過三成的管理者具備海外教育或工作背景，為恒瑞的國際化進程注入了多元視角與全球經(jīng)驗。新任總裁馮佶帶來了跨國藥企的戰(zhàn)略眼光，耶魯、霍普金斯的畢業(yè)生與北大才俊在這里并肩作戰(zhàn)，共同推動中國醫(yī)藥走向世界。

恒瑞的人才戰(zhàn)略并非停留在口號。公司宣布將回購10-20億元的股份，用于實行新的員工持股計劃，2025年激勵規(guī)模不超過1400萬股。恒瑞也在構(gòu)建全方位、多層次的人才培養(yǎng)體系。從“高管經(jīng)營能力提升項目”到“瑞鷹計劃”、“恒星計劃”，公司針對各層級員工實施精準(zhǔn)培養(yǎng)。

正是這種對人才的高度重視與系統(tǒng)培養(yǎng)，使恒瑞連續(xù)四年蟬聯(lián)“中國杰出雇主”認(rèn)證。

從一家小藥廠到如今中國制藥行業(yè)的參天大樹，恒瑞醫(yī)藥持續(xù)招攬世界領(lǐng)軍人才，不斷的創(chuàng)新投入與國際化布局，正走向全球醫(yī)藥舞臺的中心。

四問：為什么中國需要更多的恒瑞？

恒瑞醫(yī)藥55年的發(fā)展史，是中國藥企走向世界的縮影。

從技術(shù)追隨到技術(shù)引領(lǐng)，恒瑞走出了一條中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級的自主之路。

公司目前已經(jīng)建立了成熟的PROTAC、肽類、單克隆抗體、雙特異性抗體、多特異性抗體、ADC及放射性配體療法等技術(shù)平臺，初步建成新分子模式平臺，同時在不斷開拓AI藥物研發(fā)等平臺。在恒瑞，你會看到ADC平臺已有10余個新型，具有差異化的ADC分子成功獲批臨床，其中瑞康曲妥珠單抗（SHR-A1811）目前已有9項適應(yīng)癥被CDE納入突破性治療品種名單……這些，不僅是恒瑞創(chuàng)新的引擎，更是中國醫(yī)藥邁向“源頭創(chuàng)新”的關(guān)鍵支撐。

當(dāng)前，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于創(chuàng)新升級的關(guān)鍵階段。我們需要更多像恒瑞這樣的企業(yè)，敢于堅持長期主義，敢于啃硬骨頭、闖技術(shù)無人區(qū)。

恒瑞的半年報，不只是財務(wù)數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)，更是中國醫(yī)藥創(chuàng)新能力的有力證明。它展示了一條從“中國恒瑞”走向“世界恒瑞”的發(fā)展路徑，為中國藥企的高質(zhì)量發(fā)展提供了可借鑒的樣本。

恒瑞的答卷擲地有聲：中國藥企的星辰大海，在于以創(chuàng)新療法守護健康、以全球視野承擔(dān)使命。這束從黃海之濱燃起的火種，正照亮更多中國藥企遠征的航路。

中國需要更多的恒瑞，世界也期待更多的 “中國恒瑞”。

因為恒瑞的答卷早已證明：中國的，終將成為世界的。

(完)