國內穩健、海外提速，滴滴繼續釋放確定性

文/郭佳怡

編輯/張曉

8月28日，滴滴在官網發布2025年第二季度業績報告，延續了穩健增長態勢。

從核心平臺交易額（GTV）看，二季度滴滴達到1096億元，固定匯率下同比增長15.9%；

從訂單量來看，同期包括中國出行和國際業務在內的核心平臺訂單量同比增長了15.2%，達到44.64億單；

再從營收來看，二季度滴滴營收從2024年同期的509億元同比增長了10.9%至564億元，高于市場預期的551億元。

將時間線拉長，去年三季度滴滴首次實現季度GTV破千億以來，已經連續4個季度實現GTV同比雙位數增長；2023年以來，滴滴訂單量已經連續10個季度保持了同比雙位數的穩定增長。

規模穩定增長的同時，滴滴的運營效率也在持續提升，二季度滴滴實現了經調整凈利潤31億元。

結合財報做進一步拆解，滴滴較高基數下持續穩健增長的業績，映射出來以下幾點：

1、國內業務基本盤穩固，核心護城河還在不斷加固；

2、國際業務已然成長為新的確定性增長引擎；

3、在用戶體驗及司機生態端的優勢還在持續釋放，且在加深布局，有望在未來創造更大價值；

01

國內穩健，仍是壓艙石

滴滴的業務結構中，目前中國出行業務是核心基本盤，二季度為公司貢獻了89.23%的營收。

聚焦到這部分業務，二季度滴滴的業績表現大體上可以概括為兩點：

第一，訂單量和GTV穩定增長，帶動營收穩步提升。

二季度，滴滴中國出行業務板塊訂單量同比增長了12.4%至33.76億單，季度日均達到3710萬單，創下新高。

訂單量的增長同時帶動了GTV提速，同期滴滴中國出行業務GTV同比增長了12.2%至825億元。

滴滴中國業務的營收也在同步穩健增長。二季度實現營收503.30億元，同比增長了10.33%。

第二，運營效率穩步提升。

平臺銷售額（GTV減去支付給司機和合作伙伴的所有收入和激勵、通行費、稅款和其他費用等）上，滴滴中國出行業務二季度是180.09億，同比增長了24.6%，明顯跑贏GTV增速，平臺凈變現率繼續走高。

受此拉動，滴滴中國業務二季度的利潤率也持續走高，調整后EBITA利潤為36.2億元，利潤占GTV比重達到4.4%，高出市場此前預期的33億元。

整體來看，規模穩健增長的同時運營效率持續優化，反映出滴滴國內業務的增長質量在變高，也符合行業整體的趨勢走向。

當前，中國共享出行市場加速走向成熟化階段、存量特征逐漸顯現。

以行業最大的細分賽道網約車賽道為例，《中國互聯網絡發展狀況統計調查（2025）》顯示，截至2025年6月，我國網約車用戶規模達到5.11億人，占網民整體45.6%。

再如下圖所示，中長期視角里，網約車用戶規模及使用率難有顯性增長。

這一背景下，網約車市場競爭要素、增長驅動力也在發生著新的變化——升級服務能力、深耕多元細分出行場景，重要性愈發凸顯。

滴滴二季度的穩健增長、過去幾個季度的穩健增長，一定程度上也源于此。

“我們計劃在2025年通過持續投資司機生態系統，并為消費者提供更多樣化且價格親民的產品選擇，進一步提升消費者和司機的參與度。”二季度財報中，滴滴如此表示。

滴滴提到的這點，此前已經在加速踐行。

2024年，滴滴已經通過拓展城際大巴、市內小巴、寵物出行、包車等新興業務，豐富了產品矩陣。

再到今年上半年，滴滴在出行生態上也做了很多探索創新。

二季度，滴滴陸續與希爾頓、亞朵、華住達成合作，互通會員體系，希望以會員為錨點，實現住宿與出行兩大生活場景的銜接與延伸，打造全場景會員服務生態，核心目的其實也是為用戶打造兼具實用性、便捷性與實惠性的增值服務，提供更好的“出行+”體驗。

客觀角度上，滴滴的這些舉措顯然是利于平臺訂單量和GTV提升的，核心邏輯是互通會員體系背后帶來的、不同生活場景的延伸背后的協同效應。

總結來看，用戶及交易上規模優勢足夠明顯、穩固的基礎上，滴滴再聚焦司乘雙邊不斷升級服務能力，做多元細分場景的生態打造，一定程度上也在為未來的確定性打基礎。

02

海外兇猛，成確定性增長引擎

2018年，滴滴選擇巴西成為出海第一站，通過收購出行平臺99進入巴西市場，為當地用戶提供出行、金融和配送服務。

如今七年過去了，滴滴國際業務涵蓋市場持續增多、規模持續做大。

截至目前，滴滴國際業務已覆蓋拉美、亞太和非洲14個國家，以出行業務為支點，同時探索和布局了外賣、金融等本地多元化特色服務。

從二季度財報來看，在多項核心經營指標上，滴滴國際業務都交出了亮眼表現，已然成長為又一個確定性增長引擎：

GTV達到271億元，固定匯率下同比增長27.7%，近一年來都保持了同比25%以上的增速。

單量上，國際業務同比增長了24.9%至10.88億單，季度日均達到1196萬單，同樣創下新高。

收入端，國際業務二季度營收同比增長了27.8%，上半年看下來，同比增速也有28.6%。

聚焦到業務進展，在拉美市場，滴滴表現突出，增速搶眼。

在巴西，滴滴旗下出行平臺99用戶規模已突破5500萬，今年4月其宣布重啟外賣業務以來，99外賣在巴西城市戈亞尼亞上線45天即完成100萬單。

8月12日，99外賣覆蓋到巴西最大城市圣保羅。截至目前，其在圣保羅州已吸引2萬家餐廳入駐，超過5萬名摩托車騎手加入送餐隊伍。在滴滴的規劃里，2026年年中，外賣業務將拓展到巴西100個城市。

在墨西哥，滴滴也已從最早的出行平臺拓展至金融和外賣業務，服務該國70多個城市、超3000萬用戶。

滴滴國際業務在財務視角和業務進展視角下呈現出來的確定性背后，更值得探討的，其實是滴滴當下正在海外加速構建的“超級應用生態”——在巴西和墨西哥這兩個核心市場，滴滴都已經打造起了“出行+外賣+支付”的業務生態閉環。

滴滴在海外市場與國內市場采取不同打法，某種程度上源于不同市場的基建差異。

以巴西市場為例，其在金融、配送基礎設施及體系上遠不及中國市場完善。比如其支付生態較為復雜，現金支付、分期付款（占58%訂單）與即時支付（PIX系統占比55.9%）并存。

由此，滴滴“出行+外賣+支付”的打法，其實是“因地制宜”，依托自身在金融業務和配送能力上的基礎，為當地用戶提供更好的從吃到行的體驗。

比如滴滴在巴西做外賣，99此前積累的運力也會成為做外賣時的優勢資源，滴滴通過數字錢包“99pay”和收購的金融科技公司BePay，也能提供給用戶更便利的支付流程。

另一方面，滴滴在海外構建超級應用，并非簡單的場景與功能疊加，而是具備深度協同協同效應，為用戶帶來更多價值，夯實滴滴自身的競爭壁壘。

從當地用戶視角看，滴滴在海外提供了新價值，解決了用戶以往的痛點，滿足了大家一站式“出行+消費”的需求；

于滴滴自身而言，出行、外賣、金融業務的協同邏輯下，資源復用、數據共享等優勢，也在加速拓寬國際業務的增長空間。

在墨西哥市場，財經雜志此前報道，2019年進入外賣以來，滴滴“出行+外賣”的模式，助力其市場份額超過50%，日均訂單量超過30萬單，過去五年里完成了3.6億次訂單配送。

03

從“車”到“吃、住、行”，滴滴錨定長期價值創造

國內業務穩健增長、國際業務大幅提速的態勢下，滴滴還在不斷涌現出新變化。

今年8月，滴滴全新升級了會員體系。

一是自有會員體系權益升級。其推出了五大權益類別，超二十項會員權益，涵蓋打車、騎行、包車等體驗和優惠權益。

二是加入跨界商家合作權益。滴滴同時提供希爾頓、亞朵、華住會等酒店會員權益互通，以及海底撈會員權益互通等跨界增值服務。

具體來看，用戶進入滴滴會員界面后，可一鍵匹配酒店會籍，免費領取對應等級的酒店權益，如房價折扣、免費早餐、房型升級、延遲退房等。滴滴會員V7、V8還能限量兌換海底撈金海、黑海權益，享快速通道、專屬訂餐、增菜、專屬牌桌等福利。

與此同時，上述酒店與餐飲企業的會員用戶，也可兌換享有滴滴會員的豐富出行權益。

接下來滴滴預計將持續擴充“朋友圈”。其提到，未來將逐步構建起大會員體系，針對更多細分、剛需場景，對內協同滴滴多業務線資源，對外攜手更多品牌，打造多元生活場景。

滴滴為什么要做大會員體系？

其相關負責人此前是這么說的：“滴滴會員用戶人均使用平臺打車超六年，為了更好地回饋用戶，滿足商旅、休娛等高頻出行場景下的用戶需求，滴滴會員通過與業界頭部品牌共建會員權益互通，用出行鏈接餐飲、酒店等跨領域生活場景，努力給大家帶來更具含金量的出行及增值服務。”

換言之，滴滴希望通過大會員體系，將用戶服務場景，從“出行”拓展到涵蓋“吃、住、行”在內的生活場景。

滴滴成立十三年，如今早已是中國最大的一站式出行平臺，規模優勢顯著。弗若斯特沙利文數據顯示，2024年，按GTV計，滴滴在共享出行賽道的市占率為70.4%，在司乘兩端的品牌心智都足夠深。

但中國互聯網正加速進入存量流量深耕時代，幾乎所有的互聯網平臺都需要思考，存量價值到底從哪里來？

滴滴通過大會員體系串聯起吃、住、行等多元場景，串聯的其實是用戶的確定性消費需求，因此提供的也是確定性的更多、更好的用戶權益。

邏輯在于，對大多數用戶而言，“點對點”的出行需求無論在前鏈路還是后鏈路上，都有確定性的場景需求，比如就餐、入駐酒店、機場等等。

滴滴過去在出行場景上幾乎已經做到極致，在自身會員體系建設上也有充分積累。

如今其與在業務場景協同性、補充性都較高的外部合作伙伴共同深化會員體系建設，其實降低了用戶的決策成本、節省了用戶的時間成本、更重要的是提升了用戶在“出行+”全鏈路上的服務體驗，這些無疑都是新的大會員體系生態帶給用戶的確定性價值。

而無論是從滴滴的視角還是外部合作方的視角來看，此舉對各自的用戶粘性、用戶忠誠度建設，乃至品牌建設，客觀上都會產生長期正向作用。

全新的會員體系生態之外，滴滴圍繞司機端也動作不斷。

近期，其升級了司機保障計劃，將通過多項措施穩定司機收入，構建更加透明和可持續的出行生態，包括降低每筆訂單的最高抽成上限、上線“返傭寶”、降低高抽成訂單占比等等。

最后，中長遠視角里，滴滴圍繞用戶體驗和司機生態的持續深耕下，其滿足用戶更多元、更細分出行場景需求能力的不斷完善下，也在加速給滴滴帶來新的確定性——

這種確定性建立在滴滴的規模優勢以及服務能力不斷提升的基礎上，競爭壁壘也會更高。