近期有個政策出來了，很多人沒有關(guān)注到。但是它會深刻的影響到我們的社會保障體系。影響到70后、80后及以后代際的養(yǎng)老問題。

就在剛剛過去的8月底，財政部和稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了一個名為《關(guān)于劃轉(zhuǎn)充實社保基金國有股權(quán)及現(xiàn)金收益運作管理稅收政策的通知》。

在這個通知里面，給劃撥到社保基金的國有股權(quán)的增值收益進(jìn)行了稅收減免。

通知里，稅收減免分了四種情況——

一是對管理這筆資金的機構(gòu)在運用國有股權(quán)和現(xiàn)金收益投資過程中，貸款服務(wù)取得的全部利息、利息性質(zhì)的收入以及金融商品收入免征增值稅。

二是將轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)及現(xiàn)金收益投資取得的收入，作為企業(yè)所得稅不征稅收入。

三是管理資金的機構(gòu)轉(zhuǎn)讓劃轉(zhuǎn)的非上市公司國有股權(quán)，免征它應(yīng)該繳納的印花稅。

四是對管理資金機構(gòu)轉(zhuǎn)讓上市公司國有股權(quán)，以及運用現(xiàn)金收益買賣證券應(yīng)繳納的證券交易印花稅，實行先征后返。

這條通知實施以后，劃撥到社保基金賬戶里的國有資本不管是轉(zhuǎn)讓，還是投資獲取收益，不再征收它的增值稅、企業(yè)所得稅、印花稅等稅種。

等于給社保基金賬戶里的國有資本投資開了減免稅費的綠燈，開了綠燈之后，不用交稅，以后社保基金賬戶里國有資本投資能留存的收益就更多了。

這項通知里還提到政策實施的時間是2024年的4月1日，之前收到的稅費還會進(jìn)行返還。

很多人看不太懂這項政策的作用。也不太明白什么叫國有資本劃轉(zhuǎn)充實社保基金。

這件事通俗易懂地來講，就是從2018年開始，國家一直在悄悄地往社保基金賬戶里充錢。

事情起源于2017年的一份文件。

2017年11月份，國家印發(fā)了一個名為《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金實施方案》。

在這個方案里要求劃轉(zhuǎn)中央和地方國有和國有控股大中型企業(yè)、金融機構(gòu)10%的股權(quán)給到社保基金會和地方指定的機構(gòu)。

從2018年，劃轉(zhuǎn)國有資本股權(quán)這個事兒開始進(jìn)行試點，當(dāng)年就有3家央企和2家金融機構(gòu)的股權(quán)被無償劃撥到了社保基金，到2019年劃轉(zhuǎn)工作全面鋪開。

到2024年底，劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)賬面價值已經(jīng)高達(dá)2.1萬億元，累計收取的分紅已經(jīng)有1,116.06億元。

大家可能對這兩個數(shù)字沒有概念，作為對比給大家說個數(shù)字。

截止到2025年6月底，全國社保基金結(jié)余是9.83萬億。這意味著國有股權(quán)的金額已經(jīng)相當(dāng)于社保基金結(jié)余總額的21%。

為什么國家要把國有股權(quán)劃撥到社保基金呢？

這事兒說來話長。

在2017年的實施方案里提到劃撥國有資本充實社保基金的原因，是為了彌補因?qū)嵤┮曂U費年限政策形成的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口。

視同繳費年限政策，是咱們國家社保體系非常重要的一項制度安排。

為了讓現(xiàn)有的社保制度覆蓋到那些在社保制度實施之前參加工作的機關(guān)事業(yè)單位和國企職工，就把他們工作的年限當(dāng)成繳費的年限。

國企和集體企業(yè)的職工，1992年前的工齡都當(dāng)成繳費的年限。機關(guān)事業(yè)單位在2014年前的工作年限都當(dāng)成繳費年限。

近幾年隨著退休的老人逐年增多，養(yǎng)老壓力就越來越大。所以2017年就采取國有資本劃撥社保基金賬戶這項措施。

但是隨著我國逐漸進(jìn)入到老齡化社會，劃撥到社保基金賬戶的股權(quán)就有了更長期的安排。

這幾年我國社會人口結(jié)構(gòu)老齡化明顯。

根據(jù)民政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到2024年末，全國60周歲及以上的老年人口3.1億，占總?cè)丝诘?2%，全國65周歲及以上的老人2.2萬億，占總?cè)丝诘?5.6%。

按照國際關(guān)于老齡化社會的定義，咱們已經(jīng)進(jìn)入到了深度老齡化的社會。

咱們國家的養(yǎng)老制度是現(xiàn)收現(xiàn)付制。現(xiàn)在老人的退休金主要是由參加工作的70后，80后、90后群體交的錢來發(fā)的。

隨著90后之后代際人口出生率減少，每年繳納養(yǎng)老金的人口增速逐漸下滑。

從2020年開始，我國基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)的增長率就一路向下，從2020年的3.2%跌到2024年的0.6%，增速極其緩慢。

我們正在面臨的養(yǎng)老壓力，用養(yǎng)老撫養(yǎng)比這個數(shù)據(jù)看的更清楚。

養(yǎng)老撫養(yǎng)比是用65歲以上老人的數(shù)量除以全社會15-64歲年齡段人口的數(shù)量，衡量的是勞動力的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)。

我國養(yǎng)老撫養(yǎng)比從2010年之后就開始升高，2010年時養(yǎng)老撫養(yǎng)比是11.9%，此后一路上升，截止到去年年底我國養(yǎng)老撫養(yǎng)比是22.8%，相當(dāng)于社會上5個勞動力要養(yǎng)一個老人。

目前社會養(yǎng)老撫養(yǎng)比還處于上升階段，隨著60后和70后相繼進(jìn)入到退休周期，我們將會迎來退休高峰期。

為了應(yīng)對退休高峰，并且保持社保體系的長期可持續(xù)，國家在社保基金上設(shè)置了兩個層面的賬戶。

一個層面的賬戶就是咱們?nèi)粘＠U納的社會保險基金。

這個層面的賬戶用來支付當(dāng)期的養(yǎng)老資金。主要資金來源有兩個，一個是現(xiàn)收現(xiàn)付的社保基金池子，就是現(xiàn)在勞動力繳納的社保資金。另一個是每年財政給予的大量補貼。

我國財政從2013年就開始給予社保基金賬戶補貼，截止到2024年財政對社保的補貼累計已經(jīng)高達(dá)20萬億。

另一個層面的賬戶是社保戰(zhàn)略儲備賬戶。

這個包括中央財政預(yù)算撥款、彩票公益金，還有一個就是咱們現(xiàn)在聊的國有資本劃撥的股權(quán)。

這個賬戶相當(dāng)于國家給社保體系準(zhǔn)備的應(yīng)急的錢袋子。平時盡量不動，讓里面的資金實現(xiàn)增值升值。

這個看國有資本劃撥股權(quán)的管理規(guī)定就能看出來。

國有資本劃撥來的股權(quán)，由中央劃撥來的央企和金融機構(gòu)股權(quán)，交給全國社會保障基金理事會管理，地方劃撥來的國企股權(quán)，由地方指定的國有獨資公司管理。

股權(quán)劃撥到社保基金賬戶以后，這些管理機構(gòu)最主要的功能是拿這些股權(quán)進(jìn)行投資收益，而不是把股票賣掉套現(xiàn)。

對于股權(quán)的變現(xiàn)在政策上有非常嚴(yán)格的限制。相當(dāng)于這批劃撥的國有資本是作為下金蛋的老母雞而存在。這就保障了整個社保體系的代際公平和長期的可持續(xù)性。

國家做這樣安排，對于70后80后來說非常重要。因為未來70后和80后領(lǐng)取的養(yǎng)老金，都有可能是來自于劃撥的國有股權(quán)長期投資產(chǎn)生的增值收益。

這也是新周期下的一輪社會再分配。是當(dāng)下社保體系核心機制發(fā)生的重要變動。不管是對于社保體系的長效機制發(fā)揮，還是資本市場的穩(wěn)定都有長期深遠(yuǎn)的影響。

一個方面，國家相當(dāng)于提前給70后、80后以及以后代際在社保賬戶里存錢了。不僅是存錢，還做了投資管理，可以享受到長期的復(fù)利紅利。這就在一定程度上讓70后、80后及以后代際可以老有所依。也能緩解現(xiàn)在打工人以后的養(yǎng)老焦慮，對社保的繳納積極性能夠提升一些。

另一方面，大A的入市子彈更加充沛了。隨著近兩年國家引導(dǎo)長期資金進(jìn)入到股市，社保基金也有大批資金入場。到今年二季度社保基金持倉5637億，這個體量對于社保總量實在是不值一提。后面幾年社保基金還會持續(xù)進(jìn)入，這些資金未來都是大A的穩(wěn)定器，對于大A的穩(wěn)定和長牛將會起到不可估量的作用。

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