本文為《大美界》原創(chuàng)

作者 | 雨山

今日（7月31日），童顏針企業(yè)普麗妍宣布完成近5000萬美元（近3.6億元人民幣）C輪融資，引起行業(yè)廣泛關(guān)注。

這不僅是在當(dāng)前投融資“寒潮”中誕生的2025年國內(nèi)醫(yī)美上游最大單筆融資，更是今年整個國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)唯二躋身“億元俱樂部”的案例——另一例是領(lǐng)健于1月完成的數(shù)億元E輪融資。

寒冬之下，資本的選擇往往更具風(fēng)向標(biāo)意義。

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更多實力玩家拿下入場券

童顏針市場爭奪戰(zhàn)正在廝殺

官方信息顯示，普麗妍此輪融資由未來資產(chǎn)資本(中國)領(lǐng)投，雅惠投資、華泰紫金持續(xù)加碼。資本的押注，無疑是對普麗妍自身實力及整個童顏針市場前景的看好。

作為一家聚焦醫(yī)用高分子材料和生物組織工程領(lǐng)域的企業(yè)，普麗妍已經(jīng)建立起高分子聚左旋乳酸微球工程化制備、動物源性脫細胞基質(zhì)微粒化等關(guān)鍵的技術(shù)平臺，旗下核心產(chǎn)品為童顏針（聚左旋乳酸填充劑），該產(chǎn)品于2024年11月21日獲批醫(yī)療器械三類證。

▲《大美界》制圖

然而，童顏針市場硝煙已然彌漫：今年已有四款童顏針新獲批準(zhǔn)入市，國內(nèi)持證童顏針產(chǎn)品激增至九款。

▲《大美界》制圖

隨著更多實力玩家涌入，一場圍繞“童顏”的殘酷市場爭奪戰(zhàn)，正蓄勢待發(fā)。

2

從手術(shù)縫合到天后同款

童顏針的吸金神話

童顏針的核心成分聚左旋乳酸（PLLA），其誕生之初其實與“美麗”毫不相關(guān)。

作為聚乳酸（PLA）家族一員，這類材料早在1995年便首獲美國FDA批準(zhǔn)，長期應(yīng)用于生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，如可吸收手術(shù)縫合線——憑借優(yōu)異的生物相容性與可降解性（最終分解為二氧化碳和水），它曾是醫(yī)生的得力助手。

但人類對青春不老的渴望，總能催生技術(shù)的跨界應(yīng)用。2004年，Sculptra（后稱塑妍萃）首獲FDA批準(zhǔn)用于治療艾滋病患者面部脂肪萎縮；2009年，其適應(yīng)癥進一步擴展至健康人群的美容塑形。

至此，現(xiàn)代意義上的“童顏針”正式登上歷史舞臺。

剛開始，童顏針主要在國外賣得火爆，而闖入國內(nèi)大眾視野，天后王菲“功不可沒”。2013年，媒體曝出王菲豪擲500萬臺幣（約百萬人民幣）注射童顏針，“天后天價換童顏”的消息不脛而走，瞬間引爆話題。

“醫(yī)用好材料+天后同款”的雙重光環(huán)，精準(zhǔn)狙擊了愛美人士的神經(jīng)，越來越多的求美者注射童顏針。

值得一提的是，童顏針最初在海外市場用于臉部醫(yī)美時，由于復(fù)配濃度過濃常會產(chǎn)生結(jié)節(jié)，曾退出過市場一段時間。

后來通過臨床觀察，逐步將童顏針的復(fù)配濃度進行規(guī)范，硬結(jié)并發(fā)癥不斷減少，才重新開始流行。

所以在進行注射醫(yī)美針劑時，一定要找到靠譜醫(yī)療機構(gòu)和醫(yī)生。

目前，國內(nèi)主流童顏針品牌包括艾維嵐、濡白天使、艾塑菲、塑妍萃等（后兩者為進口）。不同品牌在成分與定價上差異顯著：如濡白天使以玻尿酸為基礎(chǔ)加入PLLA，定價相對親民，每支萬元出頭；而艾塑菲、塑妍萃等純PLLA產(chǎn)品則定位高端，多在2萬元以上。

童顏針的“吸金”能力堪稱點石成金。

長春圣博瑪2024年4月透露，其童顏針“艾維嵐”累計銷量突破21.33萬支，預(yù)計創(chuàng)收超40億元；愛美客2024年報顯示，以童顏針“濡白天使”為代表的凝膠類注射產(chǎn)品營收高達12億元。

更戲劇性的是，連年虧損的江蘇吳中，僅因代理韓國童顏針“艾塑菲”，便在去年一舉扭虧為盈。

公開數(shù)據(jù)揭示了這個市場的爆發(fā)式增長：中國童顏針市場規(guī)模從2021年的約1億元，飆升至2024年的超30億元，三年狂飆30倍。

全球市場同樣可觀。Global Growth Insights報告顯示，預(yù)計2025年全球童顏針市場規(guī)模將達15.45億美元，2033年有望增至20.82億美元，2025至2033年復(fù)合年增長率約3.8%。

正如童顏針的名字一樣，其效果被描繪得如同“青春配方”：抗衰收緊+水潤細膩+亮白光彩——這幾乎囊括了人們對“童顏”的所有幻想。

如同鋼之煉金術(shù)，美之吸金術(shù)，可見一斑。

3

市場競爭加劇

醫(yī)美上游混戰(zhàn)正式打響

戰(zhàn)鼓已擂響，更多生力軍正涌入戰(zhàn)場。

據(jù)不完全統(tǒng)計，包括尚禮生物、華東醫(yī)藥、杭蓋生物瑞博、康哲藥業(yè)等企業(yè)的“童顏針”正在路上。而此次資本押注普麗妍，也勢必推動行業(yè)產(chǎn)品放量競速。

一旦各家企業(yè)旗下的童顏針產(chǎn)品獲得批準(zhǔn)和已經(jīng)拿證企業(yè)的放量，激烈的市場價格戰(zhàn)將一觸即發(fā)。

據(jù)了解，童顏針毛利率普遍高企于90%以上。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，伴隨競爭加劇，毛利回落至80%以下幾成定局。

與此同時，廠商必將加碼產(chǎn)品力升級：改造微球粒子、研發(fā)新型材料、優(yōu)化載體成分、探索聯(lián)合療法……這些努力將共同推動童顏針的普及。

童顏針作為再生材料，其市場定位清晰，但價格體系必將隨格局演變重塑。突破現(xiàn)有適應(yīng)癥和注射劑量限制，將是未來拓展市場想象空間的關(guān)鍵。

可以預(yù)見，在內(nèi)部競逐中，童顏針的性價比將持續(xù)提升，功效邊界也將不斷拓展。

競爭不止于“童顏”內(nèi)戰(zhàn)，更在于整個醫(yī)美上游版圖的爭奪。

在填充型注射市場，除童顏針外，水光針、少女針等亦是重要角色。

水光針（以補水為主）與童顏針（再生刺激）原理迥異，并非直接對手。但少女針則與童顏針構(gòu)成“貼身肉搏”——兩者同屬再生醫(yī)美注射劑，均通過惰性材料刺激自體膠原再生，作用深度、時效與效果高度趨同。

按核心成分劃分，全球主流再生醫(yī)美注射劑可分為三類：聚乳酸（PLA，即“童顏針”）、聚己內(nèi)酯（PCL，即“少女針”）及羥基磷灰石類。國內(nèi)首款少女針為2021年獲批的進口產(chǎn)品伊妍仕（華東醫(yī)藥旗下欣可麗美學(xué)代理）；2024年8月，山東谷雨春國產(chǎn)少女針獲批，成為該領(lǐng)域國產(chǎn)破局者。

當(dāng)前，再生醫(yī)美注射劑仍屬增量藍海。

童顏針與少女針在治療細節(jié)上各有側(cè)重，只要價格體系未出現(xiàn)懸殊差距，直接沖突尚不激烈。以華東醫(yī)藥代理的伊妍仕為例，其中國大陸上市一年內(nèi)銷售額即破4.5億，2023年更超10億，中國已成為其全球最大市場。中短期內(nèi)，二者更可能共享市場擴容紅利。

有趣的是，童顏針與少女針的崛起，正合力“圍獵”高端玻尿酸市場。

據(jù)《科創(chuàng)板日報》，喬雅登豐顏、質(zhì)顏等高端線已感受到再生針劑的沖擊。近兩年上市的國產(chǎn)高端玻尿酸（定價7000元以上），幾乎均反響平平。

然而，再生針劑（童顏針/少女針）的最大掣肘在于高昂價格。

隨著技術(shù)迭代，其功效若實現(xiàn)對玻尿酸核心優(yōu)勢（如即時填充、塑形）的全面覆蓋，則有望取代后者成為注射抗衰的主流。但現(xiàn)實是，據(jù)《新氧醫(yī)美行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，2020年童顏針全球占比僅1.14%，中短期內(nèi)仍難撼動玻尿酸的霸主地位——后者價格更親民、用戶教育更成熟、渠道根基更深。

資本的嗅覺永不失靈。可觀增長預(yù)期下，入局者蜂擁而至：四環(huán)醫(yī)藥、益誠生物等已布局少女針（分別處于注冊申報及注冊臨床階段）。疊加前文提及的童顏針布局者，國內(nèi)再生醫(yī)美注射劑賽道已擠入不下20家企業(yè)。

隱憂隨之浮現(xiàn)：現(xiàn)有再生針劑功效高度同質(zhì)化——幾乎均圍繞“緊致抗衰”打轉(zhuǎn)，且普遍存在膠原刺激效率偏低、塑形效果維持期較短等痛點。

也就是說，若后續(xù)廠商無法在療效、功能上實現(xiàn)顯著突破，形成差異化壁壘，慘烈的“紅海”廝殺將不可避免。

面對下一階段的淘汰賽，唯有將產(chǎn)品做到極致者，方能在亂局中分得一杯羹，甚至成為下一個“點金神話”的主角。