這兩天，投資界傳出一個挺有意思的消息：

知名基金經理張坤，把手里的順豐股票全賣光了。

去年下半年，張坤開始建倉順豐控股，信心滿滿，很多人都跟投了一波，今年一季度，張坤再次大幅增持。

按照他的投資習慣，這兩波都是打底埋伏，長期投資。

但到了三季度，張坤居然清倉了順豐控股，這是為什么呢？

原因很可能是：極兔殺過來了。

01 超級爆發

這幾年，很多企業都在忙兩件事：

1.降本增效 2.出海。

但說老實話，能把這兩件事做好的企業沒有幾家，而極兔卻能把這兩件事做得超好。

根據極兔的中期財報，上半年集團實現總收入55.0億美元，同比增長13.1%，核心快遞業務收入達53.4億美元，同比增長12.7%，這個還平平無奇。

最牛的來了：

上半年，極兔實現凈利潤8893.2萬美元，同比大幅飆升186.6%；經調整凈利潤達到1.6億美元，同比強勁增長147.1%！

能在今天這個大環境下，拿出這樣的增長數據，無相君只能說：

牛逼Plus！

極兔的海外增長市場，主要是在東南亞與新興市場的國家，其收入占比已提升至43%，毛利貢獻高達73%，成為拉動整體盈利的重要力量。

尤其是東南亞業務，區域包裹量大幅提升57.9%，市占率增至32.8%，連續六年保持第一。

此外，作為一家從印尼起家的快遞企業，極兔也是以驚人的速度在中國市場打開局面，從2020年正式進入中國到實現日單量突破2000萬，僅用了不到一年時間，而這一里程碑“四通一達”走了十數年。

極兔是怎么做到的呢？答案是：

“農村包圍城市”。

這與拼多多的發展路徑有異曲同工之妙，兩者都繼承了段永平“后中爭先”的發展策略，先找到市場空白點，針對痛點進行改進，突出極致性價比。

在進軍中國市場時，極兔巧妙地運用了三招獨特打法：

第一招是低價搶占市場。

在2020年至2021年間，極兔在不同地區以低于當地快遞30%-50%的價格攬客，在義烏甚至一度打出“8毛發全國”的價格，這種激進的價格策略讓它在短時間內迅速獲得市場份額。

第二招是借助現有資源快速起網。極兔利用OPPO的經銷商網絡快速建立加盟商體系，并通過“蹭網”方式借助通達系網點作為代理打開局面，這種輕資產模式大大降低了市場進入成本。(極兔的創始人李杰是OPPO的原總經理)

第三招是綁定電商平臺。憑借李杰與拼多多黃崢的同門關系，極兔成功接入拼多多的海量訂單系統，獲得了穩定的業務來源。

不過，極兔并未滿足于低端快遞市場。

2023年5月，極兔以11.83億元拿下順豐旗下的豐網業務，并引入順豐作為股東（持股1.54%），這標志著極兔開始向中端快遞業務領域滲透。

而這，恰恰沖擊了順豐的商業模式。

02 順豐，有點慌

順豐賣豐網給極兔，本覺得是把低端的包袱，甩給小弟玩一玩，但極兔給順豐的震撼，卻是拳拳見肉。

通過對豐網的收購，極兔迅速補足網絡短板和運營經驗，并完成了傳統企業需要十多年才能完成的網絡建設。

2024年，極兔在中國的送件量比順豐多近50%，這意味著，極兔用更大的業務量實現了更低的市場價格，改變了快遞行業的定價邏輯——高端服務好價格高，低端服務差價格低。

順豐的單票均價高達14.35元，遠高于電商件的價格水平，而極兔卻能給用戶又好又便宜的快遞。

而極兔把成本打下來的方法，正是豐網之前推行的自動化。

根據公開資料，極兔網點自動化設備數量較2024年底增長25%，無人物流車投入規模擴大至900余輛，推動單票成本降至0.28美元，同比下降10.3%。

在西北地區，極兔推廣無人車配送模式，甘青寧已投放100余輛無人車，計劃年內增至300輛。這些無人車一次可送300-500件貨，一天滿負荷可送1200-1500件，相比傳統貨車一年可節省1.5-2.5萬元成本。

此外，新型L4級無人車的投入使用，也使單票快遞成本降低20%，配送時效提升2小時。

在廣大農村地區，極兔的“三級配送體系”（縣級分揀樞紐—鄉鎮服務站—村級服務點）大大提高了物流效率。

比如在甘肅的瓜州，一個快遞員配合無人車就能服務15個鄉村，而以往需要3名快遞員。

智能化和規模化的結合，讓極兔在保持低價的同時，還提升了服務質量，并且極兔還將在中國積累的運營經驗有效復制到中東、拉美等新市場，實現了快速落地。

張坤之所以清倉順豐，某種程度上也是反映了資本市場對順豐和極兔這兩種模式的重估：

如果極兔能夠持續通過技術手段降低成本，并保持價格優勢，那么順豐引以為傲的“優質優價”模式將面臨巨大壓力。

03 海外想象更廣闊

資本市場看中的是成長性和未來預期，在國內市場極度內卷的大背景下，全球化布局的企業更能、也更易獲得資本市場的青睞。

無論是港股IP之王泡泡瑪特、還是A股CPO產業鏈的明星，無一不是在海外市場大獲成功。

相比于順豐，極兔的想象力就在于全球化。

這些年，四通一達包括順豐等多家快遞企業常有動作想拓展海外業務，但均沒有極兔般順利。

原因是極兔很善于借助海外的電商平臺生態，通過借力TikTok shop、Shopee、Lazada、SHEIN、TEMU等全球和區域平臺，極兔的海外訂單增量非常大。

截至2025年6月，極兔的物流網絡已覆蓋全球13個國家，在東南亞市場保持領先地位，在沙特阿拉伯、巴西和埃及等新興市場包裹量增幅近50%。

根據谷歌和淡馬錫聯合發布的《2024東南亞數字經濟報告》，東南亞電商滲透率目前僅為12.8%，遠低于中國市場的46.8%。

而根據星展銀行的報告預測，2025年至2029年間全球快遞市場將實現7.9%的復合年增長率，亞太地區復合年增長率將達到10.5%，這些趨勢對極兔極為有利。

總之，極兔的崛起重塑了資本對快遞行業的想象。

在實現規模效應后，極兔持續通過智能規劃、轉運中心優化等技術手段壓低單票成本，證明了其在低價模式下也能找到盈利的路徑。

在海外市場，極兔又跑在了國內快遞巨頭的前面，深度融入海外電商平臺。

可能在很年以前，我們就以為快遞市場已經被四通一達、順豐瓜分完畢，但極兔的案例也給到了我們新的翻盤點：

在一個看似格局已定的成熟市場，成功的關鍵在于找到獨特的生態位，以杠桿思維高效整合資源，并圍繞核心優勢（如成本控制）構建起高效的運營體系。

如此，就能在巨頭的夾縫中，殺出一條血路來。

當年的拼多多，不也是如此嗎？