評論撰寫（全媒頭條總編輯 | 文遠）

> 東京首相官邸外抗議者的口號聲與日經指數的上漲曲線，勾勒出日本首位女首相高市早苗面臨的復雜執政局面。

上百名日本民眾聚集在東京首相官邸前，高舉“撤回發言，趕快道歉”、“高市下臺”、“不會外交的人不配當首相”的標語。與此同時，日經225指數卻在近期大幅上漲。

這種矛盾場景折射出高市早苗就任日本首相以來面臨的復雜處境：她的涉臺錯誤言論引發外交危機和國內抗議，而她的經濟刺激政策卻讓部分市場投資者信心回暖。

政治危機：錯誤言論引發國內外強烈反彈

高市早苗近日在日本國會答辯時發出的涉臺錯誤言論，正在國內外引發一連串的強烈反應

這些言論公然鼓吹武力介入臺海的可能性，嚴重違背了一個中國原則和中日四個政治文件精神。

日本國內的反應尤為激烈。日本共產黨籍參議員山添拓在記者會上直言，高市的言論加劇了日中緊張關系并導致互不信任

為避免日中關系進一步惡化，他公開要求高市作為首相應撤回相關言論。

日本共產黨籍眾議員志位和夫在社交平臺X上發文強調，高市的涉臺言論正演變為“嚴重的國際問題”。

他呼吁以兩國確認的共識為基礎，發揮智慧，冷靜對話，而不是發表加劇緊張局勢的挑釁性言論。

更值得注意的是，日本立憲民主黨籍眾議員大串博志在國會向高市質詢時指出，此前日本歷屆內閣都謹慎發表相關言論，暗示高市已違背了這一長期傳統。

前首相野田佳彥、鳩山由紀夫及石破茂三位日本前首相，也先后對高市早苗挑釁言論發出警示。

面對國內外壓力，高市在國會答辯時堅稱，其言論遵循日本政府的一貫見解，無意撤回。這一強硬態度可能使中日關系進一步惡化。

經濟政策：“高市經濟學”的內容與挑戰

與外交領域的強硬姿態不同，高市早苗在經濟領域展示了更為靈活的策略。她推出的經濟政策被稱為 “高市經濟學”（Sanaenomics）

這一政策短期側重于需求側管理，包括應對輸入性通脹、通過擴大財政支出和維持貨幣寬松來刺激總需求。

在財政政策方面，高市早苗表示會實施“擴張性但負責任的財政政策”。具體包括三大方向：

一是通過投資戰略成長產業來擴大稅基，主張在不提高稅率的情況下，隨著企業盈利的增長增加稅收；

二是結構性減稅和補貼，以緩解通脹壓力；

三是增加國防開支，將國防開支增至GDP2%的目標完成時間從原定的2027財年提前至2026財年。

高市早苗決定放棄使用年度基本收支盈余作為日本財政整頓目標，轉而支持一個延續數年的新目標。

這一轉變標志著日本經濟政策重心從緊縮正式轉向刺激增長

在貨幣政策方面，擴張性的財政政策需要相對寬松的貨幣政策配合。盡管高市早苗態度偏鴿，但通脹約束下2026年日央行或將繼續加息。

市場預計全年日央行整體加息幅度或為30至50個基點。

市場反應：股牛債弱格局下的風險隱憂

在高市經濟學框架下，2026年日本市場可能出現股牛、債弱的格局

日股方面，在日圓偏弱、全球科技敘事持續及高市財政擴張的背景下，日股或震蕩走強。日本股市的強勁表現得益于全球AI和算力投資熱潮、日圓貶值對出口企業的利好。

高市經濟學的財政擴張傾向引燃市場樂觀情緒，推升了日股盈利預期。

高盛日本首席股票策略師布魯斯·柯克指出，“美國資金流入的速度是我們在‘安倍經濟學’以來所見最快的”。

美國投資者對日本股市的積極參與度已創下2022年10月以來的最高水平。

然而，花旗集團卻發出了警告信號。花旗在發布的日本策略報告中指出，日本科技股已出現過熱跡象，估值甚至超越了美國“七巨頭”。

日債方面，日本國債市場波動或上升，日債收益率上行壓力有望持續。一方面，日央行或仍將加息；另一方面，日債供需矛盾或將持續。

供給端，高市早苗擴張性財政政策一定程度上仍需要依靠發債，國債供給難以回落。

需求端，隨著政治和經濟政策不確定性上升，日圓資產避險屬性下降，日債持有者需求或繼續回落。

政治約束：不穩固的執政基礎制約政策實施

高市早苗的執政基礎并不穩固，這將在很大程度上制約其經濟政策的實施效果。

目前自民黨和維新會在眾議院的總議席為231席，不到總議席的一半，在參議院席位共119席，未達半數。這種議會格局意味著執政聯盟順利通過強硬政策的概率偏低。

執政聯盟內部結構也較為松散。盡管高市早苗最新黨內支持率已達到82%，超過同期安倍晉三。

但在目前執政框架下，由于維新會成員并不加入內閣，若兩黨在重大政策上產生分歧，**維新會可能隨時撤回支持**，導致聯合政府垮臺。

同時，高市早苗的涉臺錯誤言論已在日本國內引發質疑和批評。這不僅損害了她的政治聲望，也可能影響其經濟議程的推進。

當地時間15日，上百名日本民眾自發在位于東京的首相官邸前集會，抗議日本首相高市早苗的錯誤言行?？棺h者在現場高喊“撤回發言，趕快道歉”“高市下臺”等口號。

這種不滿情緒如果進一步蔓延，將削弱高市早苗的政治資本，使她的經濟政策更難推行。

全媒頭條財經智庫指出，高市早苗面臨著一個矛盾的局面：她的經濟政策在一定程度上提振了市場信心，但她的外交言論卻可能損害日本的經濟利益。

隨著2026財年國防預算增加和財政刺激計劃的推進，日本股市可能短暫維持強勢。但若政治風險進一步升級，日圓資產避險屬性下降，日債持有者需求或繼續回落。

在高市早苗的領導之下，日本正站在一個不確定的十字路口