01產業驅動因素

①鈣鈦礦電池技術取得重大突破

近期，中國科學院半導體研究所成功研發出光電轉換效率高達27.2%的鈣鈦礦太陽能電池原型器件，實現了效率與穩定性的協同突破。

該器件??在85℃高溫老化測試1000小時后仍能維持初始效率的82.8%。

這一重要進展解決了鈣鈦礦電池此前壽命短、易衰減的關鍵痛點，將為鈣鈦礦電池的規模化應用鋪平道路。

②行業產能建設持續落地

2025年至今已有24家鈣鈦礦相關企業獲得融資，單筆金額5000萬元至2億元不等，覆蓋全產業鏈各環節。

與此同時，協鑫光電、極電光能等GW級產線相繼投產，仁爍光能、中核光電等企業也加速布局，產業化進程全面提速。

據行業統計，2024年我國鈣鈦礦量產產能已達2GW，2027年預計達到29GW，產能規模3年增長超14倍。

③產業政策支持推動

11月11日，工信B表示到2027年底初步建立全國制造業中試服務網絡，其中提到前沿材料方向中試平臺建設要點包括鈣鈦礦材料等。

能源電子方向的中試平臺建設要點則包括聚焦鈣鈦礦光伏電池、疊層光伏電池等先進光伏技術等。

02產業全景圖

03上游產業鏈

03-1原材料

鈣鈦礦電池的核心原材料包括鈣鈦礦材料、TCO導電玻璃、POE膠膜、光伏玻璃及丁基膠等。相較于傳統晶硅電池，鈣鈦礦電池的原料成本優勢顯著，僅為前者的1/10。

其中，鈣鈦礦材料在電池中主要充當光吸收層，兼具高效與低成本的雙重優勢。

不過，它在光伏組件中的成本占比僅為5.3%，而TCO玻璃占據了絕大部分成本，隨著鈣鈦礦GW級產線的落地，TCO玻璃的供應也會增加，從而讓成本下降。

從性能要求來看，TCO導電玻璃需滿足90%以上的高透光率與低電阻率要求，POE膠膜須具備優異的耐候性，丁基膠則要保證長效密封性。

因此，原材料的性能參數與品質穩定性，在很大程度上決定了鈣鈦礦電池的效率與使用壽命。

03-2設備

鈣鈦礦電池的生產工藝相對比較簡單，核心生產設備僅包括鍍膜設備、涂布設備、激光設備和封裝設備。

其中，鍍膜設備涵蓋PVD、RPD等主流類型，負責沉積電子傳輸層、空穴傳輸層等關鍵薄膜。

涂布設備以狹縫涂布技術為主，用于制備鈣鈦礦吸收層等功能性涂層，需在大尺寸基板上保持穩定的涂覆精度。

除此之外，激光設備的核心作用是將整片電池分割為多個子電池，進而形成串聯結構，這對設備的高精度提出了更為嚴格的要求。

目前國內企業也在對相應設備進行改造升級，已有部分制造商成功實現量產并出貨，國產化進程較快。

03-3相關標的

①金晶科技：TCO導電膜玻璃龍頭，國產化率超95%，現有年產能達4500萬平方米，是國內市場的核心供應商。

②隆華科技：積極布局鈣鈦礦電池靶材市場，與先導薄膜、阿石創等企業共同致力于無銦化、低成本高性能靶材的研發。

③奧來德：形成設備與材料的雙輪驅動布局，專注于低成本有機鈣鈦礦載流子傳輸材料的研發與生產，相關產品已獲得業務訂單。

④捷佳偉創：提供鈣鈦礦電池整線設備，成功中標研發產線，并突破鈣鈦礦/晶硅疊層電池的量產關鍵技術。

⑤京山輕機：旗下晟成光電業務覆蓋從研發線至GW級量產的全周期設備解決方案，核心設備已獲批量交付。

⑥邁為股份：其鈣鈦礦激光刻劃機已能量產，2025年打算投資21億建疊層電池設備產線。

04中游產業鏈

04-1鈣鈦礦電池及組件制造

隨著鈣鈦礦電池進入量產化階段，其技術路線和制備工藝已基本確定。

當前，行業的技術路線差異主要在于電池結數：是采用單結還是疊層結構。

若選擇疊層路線，則進一步分為鈣鈦礦/晶硅疊層、鈣鈦礦/鈣鈦礦疊層兩大方向。

基于對穩定性、效率和成本的綜合考量，產業界已形成共識：單結結構優先采用平面反式結構，疊層方式則以兩端疊層為主流。

總體來說，無論是哪種技術路線，鈣鈦礦電池核心制造流程均可概括為四大環節：基底預處理、功能層沉積、電極制備和封裝測試。

單結與疊層路線的核心流程一致，僅疊層需額外增加頂層電池制備步驟，且工業界主流的平面反式結構流程更適配規模化生產。

此外，鈣鈦礦組件生產能耗相對較低，具有優越的環保性能。

鈣鈦礦組件制造過程中，工藝溫度不超過150°C，工藝流程短，整體能耗極低，每瓦組件能耗約為0.12kWh，顯著優于晶硅組件超過1.52kWh每瓦的能耗水平。

同時，鈣鈦礦遠期大規模量產后成本顯著低于晶硅，其組件價格將降至0.79元/W，僅為晶硅極限的65%左右。

按15年壽命計算，對應電站的LCOE為0.24元/W，低于晶硅電站LCOE降本極限，長期性價比優勢突出。

04-2相關標的

①協鑫集成：產業化進程領先，其GW級產線已成功下線首片超大尺寸商業組件。

②隆基綠能：專注于晶硅-鈣鈦礦疊層電池技術的研發，其自主研發的疊層電池轉換效率已達到行業領先的34.85%。

③通威股份：在鈣鈦礦/硅疊層電池領域實現全面積效率28.39%，實驗室研發效率達到34.69%。

④京東方A：利用其在顯示領域的深厚積累，跨界布局鈣鈦礦電池技術。

05下游產業鏈

值得一提的是，鈣鈦礦電池正憑借其輕量化、半透明、弱光效應好以及顏色可定制等獨有特性，突破傳統光伏的應用邊界，催生出多元化的應用場景。

具體而言，它正在對現有技術形成有力的替代與升級。

在光伏建筑一體化領域，它不再是附加在建筑上的組件，而是直接作為幕墻或窗戶等建材本身，實現從“光伏加建筑”到“光伏即建筑”的轉變。

在車載光伏方面，其柔性特質能完美貼合流線型車身，替代部分電網充電需求。

此外，卓越的弱光性能更使其能廣泛應用于室內光伏，為海量物聯網設備持續供電。

甚至在太空探索等前沿領域，它極高的功率質量比也展現出巨大潛力。

綜上所述，鈣鈦礦電池不僅僅是一項技術進步，更是一把開啟光伏與建筑、交通及日常生活深度結合的新時代的鑰匙。

據預測，2025年我國鈣鐵礦組件市場空間將達到37.5億元，到2030年鈣鈦礦電池滲透率有望達到30%，這一數字將激增至950億元。

06發展趨勢

總的來說，鈣鈦礦電池技術已駛入發展快車道，在效率與穩定性取得關鍵突破的基礎上，正快速邁向規模化制造，其商業化路徑日益清晰。

未來隨著其性價比持續提升和技術前景日益明朗，該技術有望在不久的將來成為重塑能源格局、推動全球能源結構向高效低碳轉型的重要驅動力。

本文引用參考圖片和文獻：東吳證券、山西證券、國盛證券、國海證券、華創證券、Wind、同花順、行行查、蘿卜投研數據網站、各公司公開資料，不代表本人立場，不構成投資建議。

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以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。