今天來(lái)聊聊儲(chǔ)能。

儲(chǔ)能的產(chǎn)業(yè)鏈主要包含三大核心環(huán)節(jié)：

上游是電芯制造，儲(chǔ)能系統(tǒng)最小單元和核心部件的電池單體，代表公司寧德時(shí)代，比亞迪，億緯鋰能。

中游是pack，就是將電芯、BMS（電池管理系統(tǒng)）、溫控系統(tǒng)等集成為電池包，代表公司欣旺達(dá)，鵬輝能源。

下游是系統(tǒng)集成，就是將電池包、PCS（變流器）、EMS（能量管理系統(tǒng)）等集成為完整可用的儲(chǔ)能系統(tǒng)，代表公司有特斯拉，陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)。

今年，儲(chǔ)能板塊的表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。

以最高點(diǎn)計(jì)，國(guó)軒高科從20漲到接近50，科士達(dá)從23漲到54，鵬輝能源從22漲到58，派能科技36漲到76，欣旺達(dá)從16漲到37。

最熱門的當(dāng)屬幾大龍頭。

寧德時(shí)代這種市值上萬(wàn)億的巨頭都從200漲到了370元/股，最高漲幅超80%，市值接近2萬(wàn)億，堪稱大象起舞。

而寧王的下游，海博思創(chuàng)也是殺出的一匹大黑馬，今年一月份才上市，股價(jià)一飛沖天，從57最高漲上了426，漲幅超1400%！

在11月12日，寧德時(shí)代同海博思創(chuàng)簽訂了戰(zhàn)略合作，在2026年至2028年三年間，前者向后者供應(yīng)不低于200GWh的儲(chǔ)能電池，相當(dāng)于提前鎖定了超級(jí)訂單。

還有關(guān)注度一直居高不下的陽(yáng)光電源，今年儲(chǔ)能訂單收入首次超越了主業(yè)逆變器，市場(chǎng)對(duì)其第二增長(zhǎng)曲線寄予厚望，股價(jià)從52漲到最高209元，市值超4000億。

做儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的公司股價(jià)高，一方面是今年市場(chǎng)給的估值高，另一方面確實(shí)賺錢，毛利率平均超20%，陽(yáng)光電源更是接近40%，這就形成了戴維斯雙擊。

看看隔壁的光伏就慘了，幾大光伏組件巨頭還在虧損，最新三季度報(bào)顯示，隆基虧了34億，天合虧了42億，晶澳虧了35億，晶科虧了39億...

望著隔壁做儲(chǔ)能的兄弟賺的盆滿缽滿，光伏們很眼紅，自然也想跨界分一杯羹，不過(guò)這種業(yè)務(wù)承接邏輯也是說(shuō)得通的。

為什么這么說(shuō)？

很多做光伏的朋友應(yīng)該都比較清楚，現(xiàn)在幾乎每家業(yè)內(nèi)公司都在講“光儲(chǔ)融合”這個(gè)概念，其實(shí)就鏈條關(guān)系來(lái)看，要發(fā)揮光伏發(fā)電的最大經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，儲(chǔ)能就是光伏的“黃金搭檔”（除了峰谷套利外，隨著新能源裝機(jī)容量的陡增，市場(chǎng)化交易的來(lái)臨，午間劃出谷電時(shí)段已經(jīng)毫無(wú)懸念，意味著儲(chǔ)能配置成了必選項(xiàng)，這能在發(fā)電最猛，電價(jià)最低的中午把電存下來(lái)，貴的時(shí)候再賣出。）

光伏企業(yè)干儲(chǔ)能，也就是順?biāo)浦鄣氖虑椤?/p>

當(dāng)然，巴山說(shuō)跨界干，多少有點(diǎn)不合適，因?yàn)橛泄夥髽I(yè)在很早就已經(jīng)布局了，只是還沒(méi)發(fā)力而已。

比如說(shuō)天合，早在2015年就開(kāi)始布局儲(chǔ)能了，也是幾個(gè)組件巨頭里唯一擁有電芯，pack和集成系統(tǒng)規(guī)模化獨(dú)立生產(chǎn)能力的頭部廠商，在常州，滁州，鹽城均有生產(chǎn)基地。

目前來(lái)說(shuō)，天合在組件企業(yè)里的發(fā)展勢(shì)頭非常好。在11月17日，天合自愿披露了其接連獲得海外儲(chǔ)能大單的消息，在北美、歐洲、拉美三大區(qū)域拿下合計(jì)2.66GWh的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，“自愿”兩個(gè)字透露著極度自信，這是秀肌肉啊。

據(jù)巴山所知，天合儲(chǔ)能已經(jīng)在盈利了，甚至在反哺組件業(yè)務(wù)的虧損，公司預(yù)計(jì)2025年出貨目標(biāo)8-10GWh，海外營(yíng)收占比60%以上。

然后是晶科能源，作為組件發(fā)貨量全球第一的老大，在儲(chǔ)能賽道也有前瞻性，入局也相對(duì)較早，其控股子公司已經(jīng)建成了5GWh儲(chǔ)能電芯產(chǎn)線及系統(tǒng)集成工廠，2024年的儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量就突破1GWh大關(guān)，今年將沖擊超6GWh的產(chǎn)能目標(biāo)。

晶科的副總裁錢晶也在公開(kāi)場(chǎng)合表示，光儲(chǔ)一體化是晶科戰(zhàn)略大方向，并且尤其看好工商業(yè)的儲(chǔ)能賽道，巴山在很多渠道了解到各個(gè)大廠都在招聘相關(guān)的崗位，感興趣的朋友可以多多關(guān)注，還是很有前景的。另外得益于其在海外的全面布局，儲(chǔ)能產(chǎn)品可以迅速鋪貨，后市可期。

接下來(lái)是晶澳科技，雖然沒(méi)有前面兩位大搞特稿，但是在去年就參股了洛希能源，這是一家上榜全球Tier1一級(jí)儲(chǔ)能廠商榜單的知名企業(yè)，后來(lái)晶澳不知怎么的退出來(lái)了，但是儲(chǔ)能板塊的東西應(yīng)該還是學(xué)到了。

在11月6日，又和儲(chǔ)能電芯大企楚能新能源簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，也就在第二天，晶澳的工商業(yè)儲(chǔ)能產(chǎn)品順利通過(guò)了全球權(quán)威安全認(rèn)證。意圖很明顯了，晶澳自己沒(méi)有布局產(chǎn)能，但是會(huì)積極整合業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)資源，打造自己的儲(chǔ)能供應(yīng)鏈系統(tǒng)。

最后一家是隆基，隆基相當(dāng)于是壓軸的，最近因?yàn)榭缃鐑?chǔ)能上了熱搜。在 11月13日，據(jù)陜西省市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布的《經(jīng)營(yíng)者集中簡(jiǎn)易案件公示表》顯示，隆基將通過(guò)收購(gòu)股權(quán)、增資入股、表決權(quán)委托的形式取得精控能源約61.9998%的表決權(quán)，就這樣將一家純正的儲(chǔ)能企業(yè)收入囊中。

這家精控能源大有來(lái)頭，自主研發(fā)了全球首創(chuàng)的電源管理系統(tǒng)IPCP、1500V高壓液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)、5S高集成度儲(chǔ)能系統(tǒng)，現(xiàn)在已經(jīng)規(guī)劃了31GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)能，在美國(guó)亞特蘭大的5GWh儲(chǔ)能工廠已經(jīng)投產(chǎn)，這樣能幫助隆基快速占領(lǐng)美國(guó)市場(chǎng)，本地基因也能獲得更高的溢價(jià)和合規(guī)壁壘。

隆基作為單晶硅片和組件雙龍頭，對(duì)于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)一直沒(méi)怎么上心，幾年前僅把氫能納入自己的第二增長(zhǎng)曲線，但是隨著后來(lái)氫能市場(chǎng)由熱變冷，光伏主業(yè)也遭遇內(nèi)卷虧損，不得不把儲(chǔ)能的業(yè)務(wù)規(guī)劃納入戰(zhàn)略范疇。

畢竟，儲(chǔ)能干好了還是很賺錢的。陽(yáng)光已經(jīng)給他打了一個(gè)樣，今年陽(yáng)光電源暴漲，也把隆基從行業(yè)板塊的“一哥”位置給踢了下去。

現(xiàn)在隨著隆基并購(gòu)了一家實(shí)力強(qiáng)勁的儲(chǔ)能企業(yè)后，產(chǎn)能和渠道都有了，就看能不能后來(lái)追上了，畢竟市場(chǎng)上關(guān)于隆基入局儲(chǔ)能已經(jīng)晚了的聲音還是很多的。

接下來(lái)，很多人在預(yù)測(cè)，是不是通威也要行動(dòng)了，畢竟在九月就傳出了其注冊(cè)新公司，啟動(dòng)共享儲(chǔ)能項(xiàng)目的消息。

這樣就讓行業(yè)開(kāi)始擔(dān)憂，光伏幾大卷王又再次齊聚儲(chǔ)能，會(huì)不會(huì)把儲(chǔ)能也給卷的沒(méi)活路了？

這種擔(dān)憂并非空穴來(lái)風(fēng)，我了解到隨著入局者越來(lái)越多，儲(chǔ)能的價(jià)格相比于去年已經(jīng)有了大幅下滑。當(dāng)然，儲(chǔ)能的系統(tǒng)隨著技術(shù)的優(yōu)化和進(jìn)步，成本是在降低，但是也有項(xiàng)目，很多競(jìng)爭(zhēng)者也的確是在拼低價(jià)，產(chǎn)品的質(zhì)量和安全也是大打折扣。

前段時(shí)間不是已經(jīng)曝出了儲(chǔ)能系統(tǒng)爆炸自燃的新聞嘛，世界各地都有案例。

不過(guò)我覺(jué)得儲(chǔ)能的壁壘相對(duì)較高，并不像光伏單純的拼硬件。

你看組件就是比效率，這種物理性的東西，天花板就在那里，現(xiàn)在鈣鈦礦疊層技術(shù)還沒(méi)實(shí)現(xiàn)大的量產(chǎn)突破，幾大主流的技術(shù)路線的轉(zhuǎn)化效率在長(zhǎng)期運(yùn)行中也就百分之零點(diǎn)幾的差異，這么微小的差異，自然也不能支撐起高溢價(jià)，就意味著大家只能卷價(jià)格，越賣越虧。

但儲(chǔ)能不一樣了，不只有硬件上的比拼，更有系統(tǒng)和軟件的全面協(xié)同，并且風(fēng)險(xiǎn)也更高，差異化的光伏組件最多是少發(fā)一些電，有熱斑自燃也是小范圍，可以補(bǔ)救。

但是儲(chǔ)能系統(tǒng)一旦燃燒爆炸，疊加電池的特殊屬性，那就是要命了，業(yè)主對(duì)于其品質(zhì)和安全的要求往往前置于價(jià)格。

陽(yáng)光的儲(chǔ)能產(chǎn)品為什么在國(guó)外賣爆了，就因?yàn)槔贤庥X(jué)得這東西安全，通過(guò)了歐盟最嚴(yán)苛的檢驗(yàn)，大品牌，有保障，自然愿意多掏錢，陽(yáng)光的儲(chǔ)能毛利就能有40%。

你沒(méi)有這種產(chǎn)品和系統(tǒng)的差異化，怎么跟他卷價(jià)格？

這樣來(lái)看，儲(chǔ)能的賽道各個(gè)光伏龍頭們還是可以好好玩一下的。

“光儲(chǔ)融合”大有看頭！