◆隔夜市場

數據來源：交易所

12/18:美委局勢趨緊繼續帶來供應風險憂慮，且市場評估美國對俄采取新制裁的可能性，國際油價上漲。NYMEX原油期貨01合約56.15漲0.21美元/桶，環比+0.38%；ICE布油期貨02合約59.82漲0.14美元/桶，環比+0.23%。中國INE原油期貨2602合約漲4.0至428.3元/桶，夜盤漲0.3至428.6元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎中國對外開放迎來具有里程碑意義的標志性舉措。海南自由貿易港全島封關運作12月18日正式啟動，“零關稅”商品范圍擴大到6600多個稅目。

◎市場監管總局強調，要加力推進全國統一大市場建設，強化公平競爭治理，推動經濟循環暢通。要綜合整治“內卷式”競爭，推動形成優質優價、良性競爭的市場秩序。

◎證券時報推出“落實會議部署問答中國經濟”系列述評指出，市場機構普遍預計明年降準、降息分別有0.5個、0.1個百分點左右的空間。同時，央行還可能進一步推動收窄利率走廊、穩定國債收益率曲線、改革LPR報價等工作，提升貨幣政策的傳導效果。

◎美國11月核心CPI同比上漲2.6%，創下2021年初以來最慢增速，低于市場預期的3%。整體CPI同比上漲2.7%，低于預期的3.1%。

◎歐洲央行連續第四次維持基準利率在2%不變，符合市場預期。該行繼續未就未來的政策路徑提供指引，強調將根據數據逐次會議決策，并重申通脹將在中期內穩定在2%的目標水平。

◎美國上周初請失業金人數環比下降1.3萬人至22.4萬人，略低于市場預期。前一周續請失業金人數增加6.7萬人至189.7萬，低于預期的193萬。

◆行業快訊

◎原料價格走跌 船燃重心下移

后市來看，國際原油存在上行空間，主營煉廠低硫渣油放量或許試探挺價，船燃成本預計止跌企穩，對180cst議價起到一定支撐作用，而終端消費長期低迷，船東酌情推遲補油時間使得業者出貨承壓，整體交投節奏仍將緩慢，業者恐跌心態仍存，綜合以上，180cst批發價預計維持僵持震蕩走勢為主，呈漲跌兩難表現。

◎終端需求延續淡季表現 潤滑油工廠延續低庫存模式

潤滑油需求處銷售淡季，缺乏實質性利好支撐，原料基礎油價格窄幅震蕩，成本面支撐仍在。受前期需求端持續低迷的傳導影響，國內潤滑油生產企業延續低庫存運營策略。樣本監測數據顯示，行業庫容比穩定在24%左右，庫存周轉周期維持于15-20天區間。綜合研判，預計下周潤滑油工廠采購端仍將以剛性需求釋放為主，市場難現明顯波動。下期，市場觀望情緒延續，成交多以剛需為主。

◎利空因素居多 甲苯價格再次跌至低位

年尾將至，且下游疲態缺乏利好緩解，因此甲苯市場操作意愿降低，場內供需兩淡，氣氛僵持。目前甲苯市場商談重心再次跌至年內低點，且外圍大環境欠缺明朗化，煉廠逢高積極出貨控制低位庫存，但市場對此反應平淡。預計短線甲苯維持偏弱運行，價格運行區間在5080-5170元/噸。

◎高溫煤焦油市場迎來下行之路

下游工廠利潤來看，近一個月，由于焦煤價格下跌，焦企利潤出現明顯提升，而下游深加工企業一直保持較為穩定的利潤狀況，因此開工也較為穩定，但是炭黑本月一直保持大幅虧損局面，在煤焦油競價中也逐漸失去話語權及競爭力。因此綜合來看，在利空因素占據上方下，高溫煤焦油市場雖然迎來下行態勢，但是下游開工高企，剛需支撐下，市場下行幅度相對有限，暫不會出現大幅下跌的態勢。

◎煤瀝青市場繼續下滑

從需求面來看，主力下游預焙陽極企業產能利用率繼續下滑，受北方重污染天氣影響，企業環保限產下，整體產能利用率下滑，工廠對煤瀝青需求減弱，同時企業原料庫存略有提升，買盤入市接貨情緒減少，石墨電極以及針狀焦方面開工負荷維持低位，需求面入市接貨情緒一般。綜合來看，在利空因素占據主導情況下，煤瀝青市場開啟下行通道，原料端易跌難漲，成本面暫無支撐，基本面來看，煤瀝青產量增加但需求下滑，市場利好難尋，短期內煤瀝青市場弱勢運行。

◎PVC手套近期市場展望

中長期來看，行業整合或將成為必然趨勢。具備成本控制能力、技術優勢和穩定客戶渠道的頭部企業有望在洗牌過程中鞏固市場地位，而缺乏競爭力的中小企業可能面臨產能出清壓力。未來關注的市場影響因素有以下幾點：一是原材料價格波動對成本端的影響；二是海外貿易政策變化帶來的出口機會；三是國內需求復蘇節奏；四是行業環保政策趨嚴可能帶來的供給收縮效應。市場參與者應理性看待當前價格調整，將重點轉向產品差異化、成本優化和渠道建設，以應對行業周期波動，把握結構性機會。

◆產業動態

◎據第一財經，隨著存款利率持續下行、資金配置需求不斷升溫，銀行理財發行市場熱度延續。數據顯示，截至11月末，全市場銀行理財存續規模達到約34萬億元，創歷史新高，理財規模已連續多月保持正增長態勢。

◎中指研究院發布最新報告顯示，據測算，“十五五”時期全國城鎮住房需求總量約為49.8億平方米。新增城鎮人口帶來的住房需求繼續支撐市場，改善性住房需求逐漸成為核心引擎，拆遷改造需求預計保持一定規模。

◎工信部電子信息司司長楊旭東在“2025光伏行業年度大會”上表示，2026年光伏行業治理進入攻堅期，將進一步加強產能調控，加快實現產能的動態平衡。大會上，中國光伏行業協會罕見未預測下一年度新增裝機，而有機構預測，2026年的裝機量將有可能負增長。

◎谷歌與英偉達旗下風投部門參與投資瑞典“氛圍編程”初創公司Lovable的B輪融資，融資金額3.3億美元，公司投后估值達66億美元。

◆財經日歷

周五（12月19日）

05:45 新西蘭11月貿易帳(億紐元)

06:30 美國12月17日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國12月18日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

07:30 日本11月全國CPI年率(%)

08:01 英國12月Gfk消費者信心指數

15:00 德國1月Gfk消費者信心指數

15:00 英國11月季調后零售銷售月率(%)

15:10 中國12月19日上期所每日倉單變動-銅(噸)

21:30 美國第三季度實際GDP年化季率修正值(%)

21:30 美國10月個人支出月率(%)

21:30 美國10月PCE物價指數年率(%)

23:00 美國10月核心PCE物價指數年率(%)

23:00 歐元區12月消費者信心指數初值