12月18日，海南自由貿易港正式啟動全島封關運作，一些關鍵政策亮點頗多，比如：74%的商品實現零關稅、企業所得稅和高端人才個稅最高才15%。于是就有人拿16.5%的香港企業利得稅作對比，認為海南這是在“搶香港的飯碗”。

這種看法，屬于沒搞懂海南自貿港的定位，也小看了香港。目前，海南自貿港沒有能力和實力，去替代香港。原因在于，香港具有自己的核心競爭力：

1.法律體系的先天優勢

香港采用普通法體系，與歐美發達國家的規則可以無縫對接。國際資本看重的從來不是短期優惠政策，而是長期的“確定性原則”。這一點，海南短期內沒有能力“復制”，軟實力和信任感，需要時間的沉淀。

2.貨幣與金融自由度

香港作為國際金融中心，它擁有與美元掛鉤的貨幣體系。資金可自由進出，不存在外匯管制。國際資本已經習慣以香港作為配置與中轉節點。人民幣也不例外。全球約 75% 的離岸人民幣交易在香港完成，人民幣要國際化，離不開香港。

3.得天獨厚的金融生態

香港擁有百年積累的金融信用、專業人才與市場監管。整個金融生態覆蓋股票、債券、IPO、私募、家族辦公室、信托、國際仲裁等要素。

今年9月，海南省政府還在香港發行了50億元的離岸人民幣債券。這個舉動本身就證明，海南在這方面與香港有著很大的差距。

雖然“替代”不了，但海南也有自己的巨大優勢——充足的土地資源、熱帶農業基礎和生態優勢，既能發展高新技術產業、加工工業，又能打造國際旅游消費中心，產業發展潛力遠超香港。

仔細看下此次海南的6600多個零關稅稅目，包括了大量的高精尖制造和科研設備，其中的指向性，不言而喻。此外，加工增值免關稅政策更加優化，比如企業享受優惠的門檻更低、進口料件范圍更廣、加工增值累計適用范圍更廣……這一切都表明：

國家要在海南打造全球產業鏈樞紐。

更何況，海南本來也沒有必要替代香港。國家對這兩個地方的定位和分工非常明確；優勢互補、雙輪驅動。

人民幣國際化的“兩極”

為什么說是雙輪驅動呢？

先看前些天的一條新聞：2025年前11個月，我國貿易順差達到1.08萬億美元。在老美發起關稅戰的背景下，還能取得如此成就，足以證明中國制造的強大競爭力。

但與此同時，也存在一個隱憂：我們賣了這么多貨、賺到了不少美元，但過去幾年的現實告訴我們，拿著美元，未必買得到我們想要的高科技產品；甚至在未來的摩擦中，還可能被凍結。解決辦法只有一個：

讓各國在與我們進行貿易時，用人民幣結算。

而封關后的海南，就是這樣一個“試驗田”。所謂的“一線放開、二線管住、島內自由”，以及構建多功能自由貿易賬戶體系（即EF賬戶），背后邏輯其實就是，實現境外貨物和外資在海南的自由進出。

海南自貿港作為國家級“跨境貿易結算中心”，通過零關稅、低稅率等政策，聚焦大宗商品交易、實體貿易、跨境結算等實體經濟活動：

實現“貨生錢”，成為人民幣的收銀臺。

所以說，海南更多對標的是新加坡。這與香港截然不同，因為香港的核心功能是“錢生錢”。

從這個角度講，在我國通過海南自貿港繼續擴大與各國貿易的過程中，東南亞、中東以及歐洲一些國家和企業，會積累大量人民幣。順理成章的，這些天量資金，必然需要一個可信賴的投資目的地。

此時，香港作為“全球資產配置中心”，它的“理財室”作用就凸顯了出來。憑借香港百年積累的“功底”，它可以提供豐富的人民幣計價股票、債券、保險等產品。換言之，香港的作用就是：

讓海南賺到的人民幣“轉起來”并實現增值。

而且，未來的海南將憑借實體產業及其它優勢，為香港的資本運作提供新場景、新機遇，也“倒逼”香港朝著更高附加值的金融服務領域發展，從而形成“香港金融+海南產業”“香港服務+海南市場”的協同發展模式。

這種模式的終極目標是：共同推進人民幣國際化進程。

越南著急“抄作業”，但新加坡更焦慮

就在海南封關前兩周，越南總理范明政在一次會議上宣布，2026年將啟動8個自由貿易區的建設工作，其中的兩個提法值得關注：

緊迫且必要；應對區域競爭。

競爭當然是來自于300公里外的海南了。眾所周知，越南這幾年經濟高速發展的主要原因，就是承接了部分“中國制造”的訂單。一些企業因為成本的原因，跑到了越南去設廠。

但實際上，很多越南工廠的零部件，都來自我們國內。今后，因為關稅等原因，各國企業會發現，工廠放在海南“更劃算”，而且也不用再去新加坡中轉了。于是，越南人意識到：

未來，海南自貿港會對越南的制造業，形成壓倒性優勢。

因此，最近的越南才開始“瘋狂”規劃自貿區。不過，最近更焦慮的其實是新加坡。由于地理位置優勢，新加坡壟斷了大量國際航運和轉口貿易業務，光是收取的港口停泊費用和轉口貨物抽成，都讓它賺得盆滿缽滿。

而大量貨款帶來的結算業務，也推動新加坡成為世界金融中心。但海南封關后，憑借“加工增值30%免關稅”政策，就可以吸引大量貨輪停靠海南。畢竟，新加坡面積比香港還小，沒有發展大規模制造業的先天條件。

相比之下，擁有3.5萬平方公里陸地面積的海南，優勢明顯。以后來自東亞及周邊國家的貨物，直接在海南洋浦港卸貨就行，因為成本比新加坡低。數據顯示，今年洋浦港到印尼的貨運量已經暴漲78%，而新加坡對印尼的轉口量下跌了23%：

長期以來，新加坡“坐地收錢”的好日子可能要結束了。

雖然從短期看，新加坡與海南在某些領域可能存在互補。而且，新加坡也在加速布局一些高附加值產業，試圖“緩沖”海南自貿港帶來的沖擊。但從長期看，一旦海南在軟實力方面的短板逐漸補齊，那新加坡的優勢將會不斷消弱。

和越南不一樣，對于新加坡這樣的彈丸之地來說，如果失去某些優勢，那它需要擔心的不只是經濟發展快慢的問題，而是生存空間還有多大的問題。

過去這幾年，國內不少富人把產業和家都搬到了新加坡，也許，他們要考慮下搬回香港了。未來，坐擁天量資金、背靠內地及東南亞市場而又無縫銜接全球的香港，必然是富人們最可靠的財富地標。

THE END

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