北京
作者 | 郭興
12月26日，國家創業投資引導基金啟動儀式在北京隆重舉行。引導基金及旗下三只區域基金的注冊也標志著這一旨在撬動萬億級社會資本、專注服務科技創新與國家戰略的金融“國家隊”正式進入實質性運作階段，也標志著我國面向戰略性新興產業和未來產業的“耐心資本”布局全面落地，為氫能儲能等新質生產力培育注入強勁動力。
以“耐心資本”重塑早期投資生態
引導基金是國家在金融支持科技創新領域的頂層設計與重大部署。據國家發展改革委創新和高技術發展司司長白京羽介紹，引導基金將使用超長期特別國債資金出資，在國家級層面由財政出資1000億元作為“種子資金”，充分發揮其引領帶動作用，廣泛吸引地方政府、中央企業、金融機構、民間資本等多方參與，共同構筑支持科技創新的龐大金融生態。
引導基金定位可概括為“四個堅持”。一是堅持做早期基金。引導基金明確將種子期、初創期、早中期企業作為投資重點；二是堅持做耐心基金。引導基金設置20年存續期，其中10年投資期、10年退出期，為企業提供長周期資金供給；三是堅持做市場化基金。政府層面不直接參與引導基金的日常運作管理，不設地域返投要求，由競爭擇優選出的管理機構負責基金“募投管退”；四是堅持做標桿基金。引導基金將與已設立的各類政府投資基金、市場化基金錯位發展，重在解決創投行業長期資本短缺的問題。
為確保政策目標有效傳導至市場前沿，引導基金創新采取了“基金公司—區域基金—子基金”三層管理架構。在頂層，引導基金將依托“國家創業投資引導基金有限公司”，采用公司制模式運作；在中間層，區域基金將采用“子基金+直投項目”方式開展投資。其中，子基金投資占比不低于80%，直投部分強調與國家重點項目實施協同；在底層，區域基金將參股設立大量市場化子基金。值得注意的是，區域基金在子基金中不做第一大出資人或第一大股東；子基金平均規模不超過10億元，按市場化模式運作，切實投向種子期、初創期企業。
據國家發展改革委創新驅動發展中心主任、國家創業投資引導基金有限公司董事長霍福鵬介紹，京津冀創業投資引導基金由中投公司下屬的中金資本擔任管理團隊；長三角創業投資引導基金由國投集團下屬的國投創合負責管理；粵港澳大灣區創業投資引導基金則由深創投擔任管理團隊。目前，該三只引導基金已與49只子基金和27個直投項目簽訂了投資意向，并且管理團隊也已完成前期溝通，預計近期即可完成首批投資。
氫能等未來產業迎來金融“活水”
“今天的科技領軍企業都是曾經的種子企業、初創企業。這類種子企業和初創企業成長性好、前景廣闊，但同時風險較高、不確定性較大，社會資本對他們很關注，但投資普遍持審慎態度。”白京羽在專題新聞發布會上表示。其實，上述問題也是氫能產業鏈上各家企業的困擾。
氫能作為“十五五”規劃建議明確的未來產業，具有技術密度高、產業鏈條長、覆蓋領域廣、帶動作用強的特征。近年來，我國氫能產業雖已從單點技術攻關與交通示范，邁向全鏈條突破與多領域應用，但“制-儲-輸-用”環節尚未完全打通，并且相關項目普遍具有高風險、長周期、重資產屬性，導致產業初創企業與項目融資存在困難。
從產業發展前景來看，氫能兼具能源與原料雙重屬性。隨著新型能源體系建設提速，其在清潔能源跨季節儲運、氫能交通、氫冶金等領域的價值有望凸顯。作為新型能源體系的重要組成部分，氫能產業發展壯大順應發展潮流。據了解，總規模達450.5億元的粵港澳大灣區基金已明確將氫能儲能作為重點投資方向。另外，引導基金首批直投項目中包含兩大氫能儲能項目，方向聚焦綠氫電解槽核心材料、高效儲氫系統等前沿技術的早期商業化驗證。
未來，引導基金將推動在京津冀、長三角、粵港澳設立超過600只子基金，服務新興產業和未來產業發展。除了首批基金明確的投資領域外，按照引導基金“投早、投小、投長期、投硬科技”的投資導向，綠氫制備、高性能儲氫材料、燃料電池關鍵部件等“前端”與“末梢”企業亦在支持范圍。著眼于產業發展，國家創業投資引導基金的運行實施，有望破解當前氫能等未來產業的早期融資難題，助推創新技術跨越從實驗室到市場的“死亡谷”，真正實現資本與創新的“雙向奔赴”。
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