北京
2025年，中國股權投資行業迎來新起點。
回顧過去一年，股權投資行業在募投退三方面發生了較大變化。
一是，募資端。國資繼續占據主導，外幣基金有望復蘇。
來自募資端的深刻變化是，2024年，人民幣基金募資占比達98.5%，國資背景LP（含政府引導基金、國有控股機構）貢獻了超93%的募資總額，市場化LP持續退出，外幣資金募資下降。到了2025年初，外幣基金僅募資45億元，同比暴跌70%，市場幾乎由國資統治。但在6月份，外幣基金募資有所回流，IPO市場的火爆與資金通道優化，為外幣基金帶來募資復蘇跡象。
二是，投資端。行業已呈現，“早期、科技一邊倒，區域分化加劇的局面?！?/p>
2024年，半導體、IT、機械制造、生物科技四大領域占年度總投資額的64.9%，其中，半導體投資逆勢增長12.2%。區域層面，長三角最為突出，硬科技投資領跑全國，獲投案例占全國總比例的35%，華中地區增速15%，而創投四大重鎮北上廣深的交易額占比降到68%，區域分化加劇。
此外，投資業務在中國地區的VC/PE，也愈發向早期投資高度集中，青睞“投早、投小”。投資家網通過發布調研問卷看到，VC/PE投資階段明顯前移。這背后跟國資LP、引導基金響應政策有關，但這種變化也會讓早期投資變得擁擠，給GP帶來挑戰，區域分化加劇的同時，競爭也會更加激烈。
三是，退出端。IPO邊際改善，并購與S基金崛起，進一步提升流動性。
2024年，IPO市場中境外IPO逐漸回暖，境外IPO數量同比增長12%，實際退出達22.14億元。國內，港股、科創板成主流通道。進入2025年，IPO市場更加活躍，港股躍升全球IPO募資王座，受DeepSeek引爆中國資產提振，港股成為VC/PE的重要退出通道。除了IPO，并購重組與S交易同樣激增，其中，并購案例環比增長136%，S基金交易折扣率超40%，二級轉讓退出比例顯著上升。股權投資募投退出現三方面變化背后是，政策驅動。
2025年《關于促進政府投資基金高質量發展的指導意見》出臺，要求政府引導基金聚焦科技創新和產業升級。注冊制全面落地推動IPO再次提速。港交所為加速科技公司IPO過審率，推出“科企專線”，優化完善了上市制度。
政策與監管發力，使股權投資行業產生共振效應，熱度升溫。
2024年至2025年，國內頭部GP管理規模占比超70%，中小GP加速出清，CVC活躍度提升，上市公司受二級市場行情上行及新概念引爆，熱衷參與股權投資，推動一級市場募投“多元化”，股權投資行業在變化中迎接爆發。
站在行業新起點，投資家網、投資家研究院延續以往，發布“投資家網·2024-2025年度基金合伙人榜單”，以表彰過去一年在股權投資行業持續付出、取得杰出成績的投資機構與個人，共同見證股權投資行業的榮耀時刻。
以下為“投資家網·2024-2025年度基金合伙人榜單”：
數據支持：投資家網WFin數據庫
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