杰西卡 發(fā)自 副駕寺
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在赴港上市平穩(wěn)度過股票解禁期后，曹操出行首次出手就是大動(dòng)作，一樁并購，同時(shí)打開了兩大空間——

高端出行市場(chǎng)，以及企業(yè)商旅服務(wù)

兩大領(lǐng)域看起來似乎聯(lián)系并不緊密，但融合到曹操出行的業(yè)務(wù)中，會(huì)發(fā)現(xiàn)共享出行市場(chǎng)可以由此開拓出新的市場(chǎng)空間。

再結(jié)合曹操出行正在積極布局的Robotaxi，那么眼下的一切動(dòng)作，都說得通了。

曹操出行“買買買”，買了兩家什么樣的公司？

港股市場(chǎng)最大的科技出行平臺(tái)曹操出行，最近宣布了兩項(xiàng)收購戰(zhàn)略：全資收購蔚星科技（以下稱“耀出行”）100%股權(quán)，擬收購吉利商務(wù)（以下稱“吉利商旅”）100%股權(quán)。

完成收購后，耀出行、吉利商旅將成為曹操出行的全資附屬公司。

而在收購?fù)瓿芍埃?strong>耀出行是由吉利、梅賽德斯-奔馳各自持股50%的高端出行平臺(tái)；吉利商旅則是成熟的企業(yè)商旅管理平臺(tái)。

這是曹操出行在港股上市后的首次重大戰(zhàn)略布局，意義必然非凡。

更令人好奇的是，一家科技出行平臺(tái)，為什么要收購兩家看起來并不緊密相關(guān)的公司呢？

其實(shí)如果從曹操出行的角度去看，其商業(yè)版圖就像一幅大型“拼圖”，而這場(chǎng)并購就像是補(bǔ)上了最后兩塊。

“拼圖”中的大部分，是由曹操出行積累多年的大眾網(wǎng)約車市場(chǎng)

2025年上半年，曹操出行實(shí)現(xiàn)收入94.56億元，同比增長(zhǎng)53.5%，其業(yè)務(wù)仍處于高速增長(zhǎng)階段，但其想要開拓另一條增長(zhǎng)曲線。

因此，曹操出行把目光瞄向了出行服務(wù)的新“藍(lán)海”——B端市場(chǎng)

而對(duì)兩家被收購公司而言，這場(chǎng)收購亦是共贏，能解決困擾已久的痛點(diǎn)：

一方面，天下苦差旅流程繁瑣久矣，訂機(jī)票、訂酒店、市內(nèi)交通、最后還要貼票報(bào)銷……對(duì)個(gè)人而言流程繁瑣且低效，企業(yè)管理起來也是受限于碎片化，成本管控達(dá)不到理想效果。

另一方面，近年來企業(yè)出海頻頻提速，對(duì)跨境出行服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化、合規(guī)化需求也日益迫切。

在共享平臺(tái)的基礎(chǔ)上，拼上“高端出行”和“企業(yè)級(jí)服務(wù)”兩塊拼圖，一幅全新的全鏈條出行方案由此誕生：

耀出行能提供高品質(zhì)服務(wù)和高端客戶資源，并且已經(jīng)深入全球12城，在國際都市網(wǎng)絡(luò)布局上已有優(yōu)勢(shì)；而吉利商旅能作為“后臺(tái)系統(tǒng)”，為企業(yè)差旅提供全流程的管理。

二者相結(jié)合，融入曹操出行現(xiàn)有的大眾網(wǎng)約車網(wǎng)絡(luò)，帶來的效果是顛覆性的——新的出行體系，能為企業(yè)客戶提供“一站式”的出行解決方案

所以現(xiàn)在再來看這次并購，意義遠(yuǎn)不止簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，更在于重塑了曹操出行的商業(yè)核心價(jià)值。

首先，大眾出行市場(chǎng)固然龐大，但競(jìng)爭(zhēng)同樣不小；而企業(yè)客戶意味著相對(duì)更穩(wěn)定的訂單、更高的客單價(jià)和更強(qiáng)的用戶粘性。這讓曹操出行成功跳出了同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的“紅海”，駛?cè)肓藰O具潛力的新賽道。

而更重要的是，這為曹操出行最富想象力的未來——Robotaxi的商業(yè)化，提前鋪就了一條獨(dú)一無二的快車道。

曹操出行布局下一站：Robotaxi

盡管不是最早一批入局者，但曹操出行進(jìn)入Robotaxi行業(yè)，先天具備優(yōu)勢(shì)

原因自然要回到其母公司——吉利控股集團(tuán)上。吉利在汽車行業(yè)積累、深耕多年，且旗下業(yè)務(wù)范圍布局廣泛。

所以，曹操出行作為吉利的科技出行平臺(tái)，同時(shí)也是吉利Robotaxi最重要的商業(yè)化載體，不必從零開始摸索，就已直接擁有“智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運(yùn)營平臺(tái)”三位一體的全要素能力，這是其他玩家難以復(fù)制的優(yōu)勢(shì)。

具體而言，首先看核心優(yōu)勢(shì)的載體——已有的定制車基礎(chǔ)。曹操出行背靠吉利，可以用相對(duì)更低的成本，深度定義運(yùn)營專用車型，更有利于大規(guī)模投放。

截至2025年6月30日，超過3.7萬輛定制車輛，已跑遍全國31個(gè)城市，組成了一支全球最大規(guī)模的定制車隊(duì)。

這更意味著在車輛成本、耐用性和換電適配性上，曹操出行已經(jīng)積累了優(yōu)勢(shì)顯著的數(shù)據(jù)與經(jīng)驗(yàn)，方便之后更迅速、更高效地開發(fā)完全無人駕駛的定制車型。

第二大優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)，而技術(shù)迭代離不開真實(shí)世界的滋養(yǎng)，最終需要形成“數(shù)據(jù)-算法-運(yùn)營”的閉環(huán)。

曹操出行每天運(yùn)營產(chǎn)生的海量真實(shí)出行數(shù)據(jù)，通過與吉利的千里智駕攜手，正持續(xù)反哺自動(dòng)駕駛算法的迭代優(yōu)化，攻克中國城市復(fù)雜的路況。

更重要的是，其歷經(jīng)十年打磨的智能調(diào)度系統(tǒng)、成熟的服務(wù)體系與大規(guī)模車隊(duì)管理能力，構(gòu)成了一個(gè)高效的“運(yùn)營操作系統(tǒng)”。

而未來，Robotaxi走向商業(yè)化落地，當(dāng)然不可能只靠幾輛車的演示，而需要成建制車隊(duì)的商業(yè)化服務(wù)，也需要久經(jīng)考驗(yàn)的運(yùn)營系統(tǒng)，這正是實(shí)現(xiàn)規(guī)模化管理所必需的基礎(chǔ)設(shè)施

曹操出行的第三大優(yōu)勢(shì)，就在于其基礎(chǔ)設(shè)施方面的提前布局。

去年，曹操出行啟用了首個(gè)綠色智能通行島。這個(gè)通行島類似于一個(gè)微縮的、面向未來的出行服務(wù)樞紐，集自動(dòng)換電、清潔、結(jié)算等功能于一體，甚至預(yù)留了飛行汽車的接口。

這不僅僅是概念展示，目前已經(jīng)形成了可復(fù)制的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，為無人駕駛車隊(duì)規(guī)模化運(yùn)營后面臨的能源補(bǔ)給、車輛維護(hù)等地面運(yùn)維難題兜底。

在這些基礎(chǔ)上，曹操出行的Robotaxi已經(jīng)走出第一步。

國內(nèi)，公司已經(jīng)在杭州、蘇州啟動(dòng)了試點(diǎn)運(yùn)營；出海節(jié)奏也在同步跟進(jìn)，曹操出行又和阿布扎比投資辦公室簽署合作備忘錄，計(jì)劃未來進(jìn)入阿布扎比進(jìn)行規(guī)模化運(yùn)營，融入當(dāng)?shù)氐木G色能源生態(tài)系統(tǒng)。

回到剛開始的話題上來，本次并購?fù)瑯右矠椴懿俪鲂羞M(jìn)軍Robotaxi拓寬了優(yōu)勢(shì)。

其一，開啟企業(yè)出行服務(wù)，可以為Robotaxi切入一個(gè)范圍更廣、規(guī)模更大的B端市場(chǎng)，收獲更多客源和運(yùn)營數(shù)據(jù)，進(jìn)一步拉高公司的估值天花板。

其二，切入高端服務(wù)市場(chǎng)，既能為客戶提供更舒適的體驗(yàn)，也能為曹操出行帶來更高的利潤率，盡早跑通商業(yè)化正向循環(huán)

最后，是在出海方面，Robotaxi的決賽戰(zhàn)場(chǎng)不在中國，而在全球

耀出行的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，已進(jìn)入全球12個(gè)城市，包括日本東京、韓國首爾等，對(duì)當(dāng)?shù)亓?xí)慣、偏好，以及法律法規(guī)更加了解，吉利商旅也在服務(wù)多家海外客戶，恰恰為Robotaxi將來出海積累經(jīng)驗(yàn)和拓寬渠道。

企業(yè)客戶提供穩(wěn)定需求，高端服務(wù)驗(yàn)證價(jià)格空間，成熟的調(diào)度與運(yùn)維系統(tǒng)降低落地成本——這些看似不性感，卻是Robotaxi始終繞不開的現(xiàn)實(shí)條件。

想象一下，將來無論是在國內(nèi)還是海外，個(gè)人通勤、商務(wù)接待、企業(yè)差旅都能一站式搞定，無人出租車精準(zhǔn)接送，流程更絲滑，行程更高效。

如果把視角再往上抬一層，這不單單是曹操出行的一次整合、進(jìn)化，其實(shí)也是吉利體系能力的一次外化。

造車、智能駕駛、出行平臺(tái)、能源補(bǔ)給、海外網(wǎng)絡(luò)……這些能力單獨(dú)拆開看，分散在不同業(yè)務(wù)里各自發(fā)展；但當(dāng)它們被放進(jìn)同一個(gè)出行體系中，協(xié)同效應(yīng)才真正顯現(xiàn)。

從這個(gè)角度看，曹操出行的并購，更像是一次提前鋪路

棋局還遠(yuǎn)未到終盤，但有些落子，已經(jīng)開始顯露分量來。