這兩天的行情，估計(jì)讓不少剛進(jìn)場的小伙伴吃了一記悶棍。前幾天還是一片歡騰、滿屏漲停的“商業(yè)航天”和“AI應(yīng)用”，轉(zhuǎn)眼間就成了跌停板上的“難兄難弟”。看著賬戶的回撤，很多人開始坐不住了。

但今天，央媽送來了溫暖，已經(jīng)徹底表了態(tài)：方向沒有變，牛市還在，只是節(jié)奏變了。

首先，大家要深刻理解一句話：央行決定方向，證監(jiān)會決定節(jié)奏。

前幾天股市的熱點(diǎn)暴漲，確實(shí)累積了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。有些票短短幾天就翻倍，這種跑法不是“牛市”，而是“瘋牛”。如果任由這種投機(jī)風(fēng)氣蔓延，最后一定是遍地雞毛，把老鄉(xiāng)們都套在山頂上。

所以，證監(jiān)會必須出手。通過監(jiān)管手段、窗口指導(dǎo)，甚至像今天這樣直接“潑冷水”，讓大家冷靜一下，把那些純靠情緒堆起來的泡沫擠一擠。

然而真正決定牛市“底氣”的，是央行。

今天，央行的發(fā)聲堪稱重磅：降息25bp，下調(diào)首付比例，同時(shí)擴(kuò)大貸款額度！這不僅是“送溫暖”，更是實(shí)打?qū)嵉赝袌隼铩白⑺薄?/p>

1. 降息+放水：下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是直接給銀行降成本。銀行成本低了，自然會更有動力去放貸，刺激經(jīng)濟(jì)活力。

2.1.2萬億定向扶持：增加科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度到1.2萬億，增加支農(nóng)支小額度5000億。這叫“定向爆破”，錢精準(zhǔn)地流向了國家最需要的科技和民營中小微企業(yè)。

3.商辦去庫存：商業(yè)用房首付降至30%。雖然公寓和商辦不是大眾住宅，但這是穩(wěn)住地產(chǎn)基本盤、修復(fù)金融估值的重要一步。

我的判斷依舊：2026年是大牛市。底層邏輯就是中美放水的大共振。美國已經(jīng)在變相放水，我們現(xiàn)在的動作只是開始。央媽的呵護(hù)是無微不至的，只要流動性充裕，促進(jìn)物價(jià)回升，股市的邏輯就沒斷。

今天的盤面確實(shí)很難看，33家商業(yè)航天跌停，AI應(yīng)用板塊大號出血。

1. 商業(yè)航天與AI：退潮還是重生？

這一波“春節(jié)躁動”是由這兩個(gè)板塊帶起來的。現(xiàn)在監(jiān)管層重拳打擊投機(jī)，查賬戶、卡異動、減持，三管齊下。那些純靠概念、沒有業(yè)績支撐的票，跌下去可能就真的“廢了”。

但請記住，資金是有慣性的。現(xiàn)在依然有幾萬億的成交量留在場內(nèi)，這些錢不會一下子消失，它們在尋找新的安全屋。商業(yè)航天和AI作為本輪的主線，雖然現(xiàn)在在“墜地”，但等回調(diào)企穩(wěn)后，真正的“真龍標(biāo)的”會重新站出來。

我的觀點(diǎn)是：明天或下周一，必有反彈。等筑完雙頂后估計(jì)就得等很長一段時(shí)間再起來了。

Ai硬件：下一波的接力棒？

今天盤面上一個(gè)很明顯的信號是：資金開始回流硬件端，尤其是“后道測試”環(huán)節(jié)。

大家都在盯著光刻機(jī)、刻蝕機(jī)（前道設(shè)備），但隨著國產(chǎn)算力AIDC的一季度放量，芯片制程越先進(jìn)，測試難度就越大。測試機(jī)、探針臺的價(jià)值量在激增。這就是所謂的“通脹邏輯”。

比如今天20cm的矽電股份，背后就是國產(chǎn)化率極低的探針臺技術(shù)。相比卡脖子嚴(yán)重的前道，后道的技術(shù)壁壘略低，但國產(chǎn)替代速度更快，業(yè)績兌現(xiàn)更早。這就是“務(wù)實(shí)”的資金在調(diào)倉換股。

對了，今天阿里還拉了坨大的

阿里千問這次上線“AI生活助理”，結(jié)果還是點(diǎn)外賣、定酒店。很多人笑話阿里又去搶美團(tuán)的生意，甚至導(dǎo)致阿里股價(jià)跌了。但我認(rèn)為，這是AI從“聊天”轉(zhuǎn)向“主動執(zhí)行”的關(guān)鍵里程碑。

字節(jié)有“豆包”手機(jī)，阿里有全套生活生態(tài)。誰能把AI做成“天天用”的工具，誰才是最后的贏家。雖然目前還不成熟，但這個(gè)方向（AI應(yīng)用落地）絕對是長線機(jī)會。

當(dāng)然最可憐的是那些“老登股”了

今天中信證券的業(yè)績報(bào)喜，凈利潤漲了38%，但股價(jià)呢？還在去年年初的水平。這說明一個(gè)很殘酷的現(xiàn)實(shí)：這輪牛市，不是普漲牛，是“水牛”，更是“科技牛”。

錢流到哪，哪里的草就瘋漲。現(xiàn)在的神秘力量在壓著金融、地產(chǎn)這些“老登股”，不讓指數(shù)漲得太快，但這恰恰給了科技成長股巨大的騰挪空間。心疼在券商里站崗的朋友，但也得提醒大家：沒有科技，就沒有這波牛市。

盤后電網(wǎng)行業(yè)迎來重磅利好，國網(wǎng)“十五五”固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)4萬億。

明天電網(wǎng)設(shè)備、電力、特高壓等板塊仍處低位會有異動拉升，不過在監(jiān)管層打壓股市板塊情緒化上漲的環(huán)境下，短線操作為好。

最后：

現(xiàn)在這個(gè)市場，是“疾風(fēng)知勁草”。監(jiān)管降溫是為了剔除投機(jī)垃圾，央媽放水是為了滋養(yǎng)優(yōu)質(zhì)核心。

不要因?yàn)槿斓恼{(diào)整就懷疑人生。如果你還一直虧錢，請仔細(xì)品味我今天說的這些邏輯。在這個(gè)“似牛非牛”的市場里，你需要等待回調(diào)企穩(wěn)的買點(diǎn)，而不是在漲潮時(shí)去裸泳，在退潮時(shí)去哭泣。

保持平常心，靜待花開！

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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