“換帥”之后，怡寶也能奪回失去的市場份額嗎？

作為最大的純凈飲用水企業，“怡寶”母公司華潤飲料（控股）有限公司（下稱“華潤飲料”）上市一年多以來，卻迎來了最嚴峻的市場考驗：2025年上半年，華潤飲料營收、凈利潤雙雙下滑。

不止如此，作為華潤飲料的基本盤，被競爭對手咄咄緊逼；而精心布建的“第二增長曲線”非水類飲料產品又尚處在“襁褓”之中，難以給業績帶來足夠的支撐。

基于此，華潤飲料開始不斷變陣，雖然“換帥”被視為其重要的戰略突破信號，但后續能否奪回失去的市場份額將成為業界關注的重點。

01

“養成系”高管接班，有豐富的財務背景

2026年作為“十五五”的開局執念，這對于華潤飲料而言也是至關重要的一年。

圖源：華潤飲料公告（截圖）

根據華潤飲料公告顯示，公司原董事會主席張偉通因工作調整卸任，由現任華潤集團財務部總經理高立接任董事會主席一職，任期三年。

雖然張偉通任期內，華潤飲料今年上半年業績承壓，但也不可否認他過去為這家百億巨頭帶來的改變。公開資料顯示，張偉通不僅成功推動了華潤飲料赴港上市，也在任期內為華潤飲料布建了多個自由生產基地，包括持續的體育營銷、將非水類飲料培育成集團“第二增長曲線”等發展戰略，也是在其任期內提出的，

而作為“接班人”，52歲的高立2007年8月加入華潤體系，近20年時間里，也給他積累了不少寶貴經驗。

2020年3月至2025年1月，高立先后擔任華潤集團財務部副總經理、華潤電力首席財務官，自2025年1月起擔任華潤集團財務部總經理。

高立作為華潤體系內的“養成系”“復合型”高管，高立對飲品行業也是頗為專業的。早在2012—2020年間，高立曾擔任華潤飲料財務總監一職，深度參與華潤飲料“十二五”至“十三五”兩輪戰略制定，助力落地“從單品走向多品、從區域走向全國”的戰略目標，組織能力驅動爆發式增長。他主導全鏈路成本管理變革、銷售費用精益化管控體系等管理體系的搭建，顯著提升資源效率，在此期間，華潤飲料利潤及股東回報水平顯著提升；他“從0到1”主導搭建華潤飲料覆蓋全價值鏈核心環節的業務系統，在任期間，完成終端管理系統SUP、經銷商協同平臺DMS的全面推廣與深度應用。

所以，有媒體稱高立是個“懂業務、懂戰略、懂市場”的復合型管理者。不過，也有投資者表示：“很少有一個做財務出身的能成功的。財務思維與市場化思維是不同的，你們身邊有財務出身，做企業很好的嗎？”

不過，市場是個變量，目前很難說新帥掌舵之下，華潤飲料業績就會有翻天覆地的變化。不過，從新帥的履歷來看，至少在成本費用的投入和使用方面，華潤飲料會有新的策略。

中國食品產業分析師朱丹蓬對整點消費表示：“華潤飲料換帥，其實都是業績惹的‘禍’。其純凈水領域并沒有好的增長，飲料板塊占比也只剛過兩位數，整體上看其實是有些‘頭重腳輕’的，而且品類發展也不均衡。為了對接未來新生代的消費訴求、以及未來整個行業競爭，換帥也是國企的常規操作。我想新帥上任之后，應該有他自己的一些新策略、新戰略以及新構想。”

02

競爭壓力加劇，能否奪回失去的市場份額？

作為華潤飲料的基本面，以“怡寶”為核心的包裝飲用水近兩年深陷“腹背受敵”的狀態。

今年上半年，華潤飲料上半年實現營業收入為62.06億元，較上年同期下滑18.5%；實現股東應占利潤8.05億元，同比下降28.7%。

其中，來自包裝飲用水的營業收入為52.51億元，較上年同期大幅下滑23.1%；來自飲料產品的收入達9.55億元，雖然同比增幅達到了21.3%，但也只占總收入的15.4%。

進入下半年，華潤飲料的業績并沒有好轉跡象，已有多個機構數據表示“怡寶”的市場份額下滑明顯。

其中，中泰證券在研報中表示，2025年中國包裝水（不含8L以上大包裝）市場規模預計為2242.31億元，同比增長3%，市場呈現多維度價值競爭，行業龍頭表現分化明顯。截止到2025年9月農夫山泉以33%的市場份額位居行業首位，娃哈哈市占率同比提升2%位居第二，怡寶市占率下降3%。

圖源：馬上贏情報站

而來自線下零售檢測機構馬上贏的數據顯示，基于1-10月市場份額同比變動來看，沒有卷入任何爭端的怡寶，自2025年3月起，市場份額開始處于約3%的同比下滑狀態中。從集團維度來看，在TOP10集團中，怡寶的銷售額同比增速下滑超過了10%，市場份額也有明顯的下滑。

每經頭條則在報道中提及，2024年4月至2025年8月，華潤飲料包裝水市占率從25.11%下跌至20.34%，下滑近5個百分點。

其實外界很難理解：沒被任何輿論裹挾的怡寶，怎么就成了受傷最嚴重的包裝水品牌呢？

一方面，競爭對手太猛。比如農夫山泉推出的綠瓶純凈水，不僅直接殺入怡寶的腹地，還直接將價格打到了9.9元/12瓶，這讓怡寶跟也不是，不跟也不是。

畢竟，相比之下，農夫山泉的產品更具成本優勢。據每經頭條，“550ml的農夫山泉紅瓶、555ml的怡寶純凈水進貨價均為8毛～9毛一瓶，農夫山泉綠瓶純凈水的進貨價低至每瓶7毛上下。”在上半年，部分產品還有廠家補貼，但到下半年，補貼開始減少甚至取消，終端利潤變弱。

圖源：華潤飲料股吧（截圖）

另一方面，怡寶在部分區域的執行力仍有待提升。在華潤飲料股吧里，有投資者曬圖稱：“坐標廣東東莞某游樂場，兩個怡寶冰箱，別說飲料，連一瓶怡寶水也沒有……”

而冰柜作為飲品行業“兵家必爭之地”，怡寶會出現上述情況，實屬不該。

農夫山泉重回巔峰用一年時間，但毫不夸張的說，怡寶要想“奪回”市區的市場份額，要比農夫山泉更難。因為農夫山泉依托的是瓶裝水打基礎，茶飲料做增量，其他飲品為潛力……而華潤飲料在這方面目前還有很大的差距。

若新帥上任之后，不采取相對“鐵血”的策略，恐怕很難扭轉當前的局勢。

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