君樂寶乳業IPO：2025年前九個月收入151億，聚焦低溫液奶賽道

2026年1月19日，中國領先的綜合乳制品企業君樂寶乳業集團股份有限公司（以下簡稱“君樂寶”）正式向香港聯交所遞交主板上市申請。

君樂寶深耕乳制品行業三十年，憑借其卓越的全產業鏈一體化運營模式和強大的品牌矩陣，在快速增長賽道中精準布局，已成長為中國乳制品行業的頭部企業之一。根據全球著名行業咨詢機構弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，按2024年中國市場零售額計，君樂寶在中國綜合性乳制品企業中排名第三。

財報體現：收入穩健增長，盈利能力持續提升

從招股書披露的財報來看，君樂寶實現了規模與速度并重的高質量發展。集團總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月達人民幣151億元，保持收入穩健增長態勢。

更值得關注的是其盈利能力的顯著提升。通過全產業鏈一體化運營、低溫液奶產品占比的提升和數字化驅動運營效率的改善，使公司的盈利能力持續提升。經調整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，至2025年1-9月的人民幣9.4億元。經調整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進一步增至2025年前九個月的6.2%，反映出卓越的經營質量和盈利能力。

全國市場全面布局，渠道滲透潛力巨大

目前，君樂寶的銷售網絡已覆蓋全國31個省級行政區，滲透至約2200個區縣，覆蓋全國縣級行政區總數的約77%，并在華東、華南、華中等高消費力市場實現快速增長。為進一步挖掘市場空間，君樂寶通過收購“銀橋”“來思爾”等區域品牌以加強在西北、西南等重要市場的布局。此外，“悅鮮活”等產品已成功進入中國香港、中國澳門市場，未來將以港澳為橋頭堡，逐步輻射東南亞等國際市場，為國際化戰略奠定堅實基礎。

君樂寶建立了一張覆蓋全國的銷售網絡，成功實現跨區域、多渠道的市場滲透，與超過5500家經銷商保持著長期穩定的合作關系。依托該網絡，同時結合與全國及區域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業客戶的直供合作，君樂寶的產品已覆蓋全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬個配方奶粉零售終端。

聚焦低溫液奶賽道，成就增長典范

受益于消費者健康意識提升及工藝技術革新、冷鏈物流基礎設施完善等，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國乳制品市場增長最快的細分領域。君樂寶長期堅守并成功把握這一趨勢，在低溫賽道領跑增長，成為集團業績增長的核心引擎。

在鮮奶市場，2019年上市的君樂寶“悅鮮活”依托工藝創新與產品設計升級，2024年強勢登頂中國高端鮮奶市場份額第一，市占率高達24.0%。憑借該品牌的卓越表現，君樂寶鮮奶以行業領先的速度持續增長。

在低溫酸奶市場，君樂寶“簡醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準定位，成功開創并做大零蔗糖酸奶品類。“怕蔗糖，喝簡醇”的品牌理念深入人心，使其從激烈的市場競爭中脫穎而出，不僅成為中國低溫酸奶第一品牌，更助力君樂寶低溫酸奶全品類快速增長。

厚植全產業鏈根基，創新賦能培育大單品

君樂寶的核心競爭力根植于涵蓋牧業、研發與產品創新、生產及分銷渠道一體化運營模式。截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現代化自有牧場和20個乳制品生產工廠，牧場奶牛存欄量19.2萬頭，養殖規模位居全國第三。2024年集團奶源自給率達到66%，在中國大型綜合性乳企中位居首位。基于對優質奶源的掌控，君樂寶從根本上保障了產品品質安全和可靠，并構筑起難以復制的品質護城河。

研發創新是君樂寶發展的另一驅動引擎。君樂寶基于“科學營養”的核心理念，建立了行業領先的“科學營養研究院”研發平臺，與國內外頂尖科研機構及高校深度合作。研發覆蓋基礎研究和產品創新、母乳成分分析、自有專利益生菌開發、臨床醫學功能驗證、產品配方及生產工藝優化等前沿領域。君樂寶“優萃寶愛”嬰幼兒配方奶粉、簡醇風味發酵乳經中國食品科學技術學會評定達到國際領先水平。深厚的研發積淀建立起君樂寶持續成功培育如“簡醇”“悅鮮活”等明星大單品的體系化能力。同時，君樂寶奶粉自2014年上市以來，持續以安全和高品質的產品滿足中國寶寶的營養需求。在2020年至2024年連續五年為本土前三大嬰幼兒配方奶粉生產商。

精準把握行業機遇，開啟高質量發展新起點

中國乳制品市場潛力巨大。2024年中國乳制品市場規模達6,535億元，但人均乳制品年消費量僅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，預示了長期的增長空間。其中，低溫液奶的滲透率預計將從2024年的25.3%提升至2029年的31.8%，是結構性增長的主航道。

此次赴港上市，募集資金將主要用于工廠建設和產能擴張升級、品牌營銷和渠道建設、進一步加強研發創新、數智化等，助力君樂寶長期穩健發展，持續為消費者提供“安全、優質、營養、健康”的乳制品。