近期，華潤置地（西安）商業(yè)物業(yè)管理有限公司與華潤置地（貴陽）有限公司100%股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓，總價約20.78億元。

西安公司的核心資產(chǎn)正是運營已八年的西咸萬象城，轉(zhuǎn)讓底價9.7億元！

這一舉動在業(yè)界引發(fā)了廣泛關(guān)注：作為央企龍頭，華潤置地為何要在行業(yè)深度調(diào)整期出售成熟的商業(yè)項目？

Part-1

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多個“萬象系資產(chǎn)”相繼出售

華潤置地本次資產(chǎn)處置并非孤立事件。從2023年起，該公司已通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式處置了多個萬象系商業(yè)資產(chǎn)。

包括杭州蕭山萬象匯、合肥萬象城以及如今的西安西咸萬象城。這些項目的轉(zhuǎn)讓價格在19億元到40億元不等，且基本實現(xiàn)溢價出售。

西安西咸萬象城項目由華潤置地（西安）商業(yè)物業(yè)管理有限公司運營，這家成立于2012年的公司核心資產(chǎn)除了西咸萬象城外，還包括華潤國際廣場。

華潤置地近年處置的典型萬象系資產(chǎn)：

杭州蕭山萬象匯：轉(zhuǎn)讓價格約19億元，交易于2023年完成

合肥萬象城：轉(zhuǎn)讓價格約40億元，通過股權(quán)交易實現(xiàn)

西安西咸萬象城：掛牌底價9.7億元，目前正在掛牌中

貴陽萬象匯：本次同步掛牌，底價11.08億元

通過出售成熟資產(chǎn)，華潤置地可以快速回籠資金，降低杠桿，優(yōu)化財務(wù)報表。同時將變現(xiàn)所得投入到更具潛力的新地塊或核心項目中，實現(xiàn)資金的良性循環(huán)。

Part-2

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西安商業(yè)競爭格局

西安的商場競爭早已白熱化，人均商業(yè)面積顯著高于絕大部分同類城市。而且大部分商場的日均客流量在過去五年中持續(xù)下降。

比如西安SKP，在奢侈品消費領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)絕對優(yōu)勢，賽格和大悅城等則分割了中端市場。

西安主要商業(yè)項目競爭格局：

SKP：奢侈品消費占據(jù)絕對優(yōu)勢，位于南門商圈

賽格國際購物中心：中端市場代表，位于小寨商圈

大悅城：中端市場有力競爭者，客流穩(wěn)定

西安太古里（預(yù)計2026年開業(yè)）：計劃成為國內(nèi)規(guī)模最大的太古里項目

在這樣的背景下，2024年底開業(yè)的西安曲江萬象城卻異軍突起?？偨ㄖ娣e15.5萬平方米的曲江萬象城定位為M1級重奢商業(yè)項目，開業(yè)首日吸引了近40萬人次的訪客。

然而，銷售西咸萬象城的決定顯示，華潤置地對西安商業(yè)地產(chǎn)市場的判斷趨于理性和審慎。

Part-3

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“重資產(chǎn)持有”到“輕資產(chǎn)運營”

華潤置地此次資產(chǎn)出售本質(zhì)上是其 “輕重分離”戰(zhàn)略的深化實踐。

從行業(yè)背景看，房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整要求房企以現(xiàn)金流為導(dǎo)向，尤其是央國企，最關(guān)注這一點，要在現(xiàn)金流和保利潤等方面有動作。

通過 “出售所有權(quán)+保留運營權(quán)” 的輕資產(chǎn)模式，華潤置地可繼續(xù)收取管理費、品牌授權(quán)費等穩(wěn)定收益。

同時將資產(chǎn)價值變現(xiàn)，投入核心城市的其他項目開發(fā)和運營，形成 “資產(chǎn)變現(xiàn)—資金回籠—其他項目投資”的閉環(huán)。

Part-4

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華潤商管西安布局

對于西安市場而言，華潤置地的戰(zhàn)略調(diào)整不會減弱其影響力。相反，通過出售西咸萬象城的重資產(chǎn)，華潤能夠更靈活地在西安布局。

2026年，華潤置地在西安國際港務(wù)區(qū)打造的港務(wù)萬象匯計劃開業(yè)，建面10.4萬平方米，規(guī)劃店鋪超300家。

該項目服務(wù)年輕家庭、白領(lǐng)及高校群體，旨在填補區(qū)域大型商業(yè)空白，助力西安“東拓”戰(zhàn)略實施。

西咸萬象城的轉(zhuǎn)讓也折射出如今房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型的方向。當(dāng)傳統(tǒng)開發(fā)模式難以為繼，“輕重分離”成為房企穿越周期的生存法則。