從今天開(kāi)始，就進(jìn)入春天了，萬(wàn)物復(fù)蘇，又是一個(gè)輪回。

昨天股市大漲，可以稱(chēng)得上是普漲，今天也還行，一片欣欣向榮的景象，像是在喜迎新春。

這張圖是借用了新華社的，看著喜慶。

單日的股市漲跌，早就已經(jīng)對(duì)我沒(méi)有任何感覺(jué)，這就跟過(guò)年一樣，小時(shí)候數(shù)著日子盼過(guò)年，現(xiàn)在雖然過(guò)年也很開(kāi)心，但是味道已經(jīng)越來(lái)越淡。

昨天的光伏因?yàn)樘展夥@個(gè)事又歡呼了一天，還有金屬跌了兩天又抬頭了，這兩個(gè)我之前都講過(guò)了。

資本市場(chǎng)是一個(gè)需要故事的地方，昨天我看了個(gè)電視節(jié)目《對(duì)話(huà)》，采訪(fǎng)的是智普AI創(chuàng)始人和Mini MAX創(chuàng)始人。

智普AI被稱(chēng)為大模型第一股，Mini MAX上市后市值破千億，也是第一個(gè)市值千億的AGO大模型公司，都是資本的狂歡。

他們?nèi)绱耸軞g迎，是因?yàn)锳I應(yīng)用落地這個(gè)故事講得好，AI行業(yè)到目前為止，如何盈利一直都是個(gè)問(wèn)題，整條產(chǎn)業(yè)鏈都炒作了這么久，連最基本的怎么賺錢(qián)都不知道。

節(jié)目里面也講到了Open AI盈利模式的事情，因?yàn)镺pen AI走了一圈后發(fā)現(xiàn)還是不知道怎么賺錢(qián)，還是只能靠廣告賺錢(qián)，所以現(xiàn)在變成了百度之前的模式。

主持人也提到了國(guó)內(nèi)公司盈利的問(wèn)題，具體怎么說(shuō)的我已經(jīng)忘記了，被采訪(fǎng)者和君聯(lián)資本那位都講了一大堆冠冕堂皇的話(huà)，我只記得一點(diǎn)，不著急賺錢(qián)。

至于是真不著急賺錢(qián)，還是沒(méi)有更好的辦法賺錢(qián)，這個(gè)只有他們自己心里知道。

然后還有個(gè)很有意思的對(duì)話(huà)，Mini MAX說(shuō)不看好智普的模式，認(rèn)為智普是一家做項(xiàng)目的公司，這個(gè)行業(yè)沒(méi)有前途。

我倒是不認(rèn)可Mini MAX的說(shuō)法，但是智普的回答說(shuō)實(shí)話(huà)有點(diǎn)不敢恭維，他本來(lái)就是主要靠做項(xiàng)目，不過(guò)有一句話(huà)說(shuō)的是對(duì)的，現(xiàn)在做項(xiàng)目只是為了打造標(biāo)桿，后面更好的服務(wù)更多行業(yè)和客戶(hù)。

只講這一句就挺好，如果真把這一點(diǎn)做到極致，是沒(méi)問(wèn)題的，Mini MAX選擇的路線(xiàn)不一樣，質(zhì)疑其他路線(xiàn)很正常。

就像主持人提了一個(gè)很尖銳的問(wèn)題，在這么卷的情況下，未來(lái)全球能活下來(lái)的大模型只有幾成？中國(guó)的大模型能活下來(lái)又會(huì)是多少？

這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)場(chǎng)沒(méi)人敢回答，所以敷衍而過(guò)，其實(shí)是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，我之前也講過(guò)，別再把大模型當(dāng)成什么新的高科技，行業(yè)已經(jīng)非常卷。

現(xiàn)在的大模型多如牛毛，通用型的和行業(yè)型的都非常多，只是名氣大的不多而已，這就跟當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一模一樣。

區(qū)別就在于誰(shuí)的故事講得好，比如智普和Mini MAX都是自帶故事的公司，智普脫胎于清華大學(xué)，只要跟知名高?；蛘呖蒲袡C(jī)構(gòu)掛鉤的公司，自帶三分光環(huán)。

創(chuàng)始人唐杰是清華的教授，還有張鵬，兩個(gè)人都是KEG的核心人員，后來(lái)他們兩個(gè)把KEG的技術(shù)和AMiner系統(tǒng)商業(yè)化，就有了智普AI，清華理所當(dāng)然的是早期投資機(jī)構(gòu)之一，有很好的背景。

再比如Mini MAX創(chuàng)造了從成立到上市僅僅只花了4年的AI行業(yè)IPO神話(huà)，他的AGI大模型也自帶話(huà)題，因?yàn)橛脩?hù)群體足夠大。

以前都講流量為王，誰(shuí)掌握了流量，誰(shuí)就是互聯(lián)網(wǎng)的贏家，Mini MAX做的就是AI行業(yè)的流量，但是智普也抨擊了這一點(diǎn)。

兩家都是大模型明星公司，但是講的故事不一樣，所以立場(chǎng)就不一樣，但是沒(méi)關(guān)系，總有一部分人喜歡不同的故事版本，包括投資機(jī)構(gòu)也是一樣的。

不要誤會(huì)，不是說(shuō)講故事不好，每個(gè)人的一輩子本來(lái)就是一篇或長(zhǎng)或短的故事，只是故事情節(jié)有的精彩紛呈，有的平淡如水，故事結(jié)尾有的圓滿(mǎn)，有的遺憾。

公司也是一樣的，股市有好幾千本故事書(shū)，每天都有很多人在翻閱它們，每個(gè)人都在付費(fèi)翻閱，區(qū)別就在于有的人翻閱之后就忘記了，有的人是翻閱后吸收了養(yǎng)分。

理論上每一本故事書(shū)都是有價(jià)值的，只是有的輕薄，有的厚重，有的內(nèi)容豐富，有的情節(jié)簡(jiǎn)單，有的內(nèi)涵很深，有的只是快餐文化。

在真實(shí)看書(shū)這件事情上，有個(gè)很有意思的現(xiàn)象，有些人買(mǎi)書(shū)只看銷(xiāo)量，哪本暢銷(xiāo)就認(rèn)為是好書(shū)，還有些人是只買(mǎi)不看，只是認(rèn)可買(mǎi)書(shū)這件事情或者認(rèn)可這本書(shū)。

大部分暢銷(xiāo)書(shū)我都買(mǎi)過(guò)，因?yàn)槲业拈喿x量非常大，但是說(shuō)實(shí)話(huà)，除了之前的經(jīng)典著作之外，真沒(méi)幾本好書(shū)。

比如我喜歡歷史，也看了《明朝那些事》這個(gè)暢銷(xiāo)書(shū)，講歷史事件部分的內(nèi)容，沒(méi)太大問(wèn)題，但是當(dāng)年明月引入現(xiàn)實(shí)案例的解讀部分，實(shí)在不敢恭維。

再比如投資領(lǐng)域的，中國(guó)人好像喜歡出書(shū)，古人云立德立功立言嘛，所以我看幾乎所有知名的資本機(jī)構(gòu)的核心人員都出書(shū)了，還有上市公司不少創(chuàng)始人也都有出書(shū)。

平時(shí)經(jīng)常有人送書(shū)給我，所以他們的書(shū)我很多都翻過(guò)，不過(guò)能夠留在我書(shū)柜里的幾乎沒(méi)有。

但是哲學(xué)、社會(huì)學(xué)和文學(xué)，這三個(gè)領(lǐng)域是有很多優(yōu)秀新書(shū)的。

很多人是不會(huì)選書(shū)的，所以只能是哪個(gè)被推薦得多，或者哪本現(xiàn)在很火，就賣(mài)哪本，還有很多人花了不少錢(qián)買(mǎi)“大部頭”，但是可能就收快遞的時(shí)候翻一下，擺上書(shū)架后基本上就不會(huì)動(dòng)它，這就是認(rèn)可它的價(jià)值，但是不愿意去吸收它。

你們看，這在資本市場(chǎng)是不是也很相似？

A股加港股幾千本故事書(shū)，重點(diǎn)是這些書(shū)都還在日更，都還沒(méi)完結(jié)，也就是還沒(méi)有到蓋棺定論的時(shí)候，所以誰(shuí)也不知道這些書(shū)會(huì)是什么樣的結(jié)尾。

有的書(shū)非常厚且長(zhǎng)，可能你的生命結(jié)束了它還在續(xù)寫(xiě)，你根本就看不到結(jié)尾。

所以這無(wú)疑給選書(shū)增加了難度，你在商城選書(shū)的時(shí)候，還能看到書(shū)的大概內(nèi)容，或者什么樣的故事結(jié)局你都知道，選擇難度其實(shí)很小。

選這些還在續(xù)寫(xiě)的故事書(shū)，你就必須沉浸進(jìn)去，把握故事結(jié)構(gòu)，了解事件背景，感受人物刻畫(huà)，欣賞字詞句章，體會(huì)感情表達(dá)，領(lǐng)悟思想價(jià)值，最后你才能知道這是不是你喜歡的一本好書(shū)。

上面這6個(gè)詞，都是我斟酌過(guò)的，如果看懂了，就知道怎么去看待公司。

你看，選擇是有門(mén)檻的，也是很麻煩的，當(dāng)年上學(xué)的時(shí)候讀書(shū)都沒(méi)這么認(rèn)真，現(xiàn)在哪還有這個(gè)心思和耐心，所以別人說(shuō)哪本好，就選哪本。

在這種環(huán)境下，作者想要更多人喜歡自己的著作，要么真的寫(xiě)出精彩的故事，要么請(qǐng)黃牛抬轎子或者花錢(qián)買(mǎi)熱度，總之要出頭才行。

現(xiàn)在的資本機(jī)構(gòu)，反正喜歡當(dāng)黃牛，現(xiàn)在的媒體，反正很喜歡蹭熱度，現(xiàn)在的個(gè)人投資者，反正喜歡從眾。

從眾的心理從某種角度來(lái)說(shuō)，其實(shí)挺可憐的，自己花的是真金白銀，最后可能怎么賺的或者怎么虧的都不知道。

不只是短線(xiàn)投機(jī)的，價(jià)值投資也是一樣的，前幾天我在專(zhuān)欄講的一個(gè)事情，上面使勁砸行業(yè)巨頭股價(jià)，不少朋友覺(jué)得這里面有短期套利的機(jī)會(huì)，我當(dāng)時(shí)是提示了風(fēng)險(xiǎn)的。

這股風(fēng)在價(jià)值投資圈吹得挺猛，不少人甚至不惜加杠桿去套利，你看那些公司每天的融資買(mǎi)入金額有多少。

這個(gè)方式不一定是錯(cuò)的，未來(lái)是很有可能修復(fù)，但是一定沒(méi)有夸張到“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”的地步，所以能不能采用這個(gè)方式，是要根據(jù)自己實(shí)際情況才能決定的，而不是盲目套利，投資哪能這樣投資，很容易折騰來(lái)折騰去，啥都沒(méi)撈到。

春天來(lái)了，花草樹(shù)木開(kāi)始發(fā)芽，股市已經(jīng)開(kāi)花結(jié)果了，或許離果實(shí)成熟也不遠(yuǎn)了。

我對(duì)優(yōu)秀公司的看法和平時(shí)的交易操作計(jì)劃，放在專(zhuān)欄里面，公司的估值請(qǐng)參考下面這個(gè)《A+H股核心資產(chǎn)研究匯總》表。

所有分析過(guò)的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。

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