廣東
釣魚裝備第一股上市
作為“破產消費新三寵”之一，曾經被視為中老年男性專屬的戶外活動釣魚，正成為越來越多年輕人的“心頭好”。
有了成千上萬漁友的支撐，全球漁具市場的需求不斷擴大，不少賣家也借此機會突圍而出，總部位于浙江省湖州市德清縣的樂欣戶外國際有限公司（以下簡稱“樂欣戶外”）便是其中之一。
消息顯示，樂欣戶外已經通過了港交所主板上市聆聽，并于日前正式在港交所掛牌上市。
樂欣戶外港股敲鐘 圖源：德清發布
作為港股市場“釣魚裝備第一股”，樂欣戶外獲得大批投資者關注，股價開盤即大漲96.08%至24.02港元，盤中漲幅一度漲超130%。截至2月10日收盤，樂欣戶外報收24.78港元/股，漲109.14%，總市值達31.11億港元（約合人民幣27.4億）。
不過，別看樂欣戶外現在已經是市值數十億的港股上市大賣，但三十年前，該公司還只是一家典型的村辦小作坊。
老板楊寶慶 圖源：樂欣戶外
時間回到1991年，當時年僅24歲的楊寶慶借款2萬元購入20臺縫紉機，成立杭州康達皮塑制品廠，主要制作簡易皮包和野營用品。1998年，一位加拿大客戶的一筆1000只餐包的訂單，讓楊寶慶察覺到商機，公司開始轉向海外品牌代工業務，品類也逐漸拓展至漁具、戶外家具等戶外休閑產品。
此后十余年，楊寶慶相繼成立浙江泰普森實業有限公司、拓建廠房、收購英國知名鯉魚垂釣品牌“Solar”，向工業化、品牌化的方向轉型。截至目前，公司產品SKU已突破10000個，其中釣具類產品銷售占比超50%，2024年，樂欣戶外正式從泰普森集團中剝離，開始獨立運營為上市做準備。
樂欣戶外釣魚裝備 圖源：樂欣戶外
能得到資本市場的追捧，樂欣戶外的實力自然不一般。
根據弗諾特沙利文的資料，按2024年收入計算，樂欣戶外占據全球釣魚裝備市場23.1%的份額，位居全球第一。
實際業績方面，數據顯示，2023年-2024年，該公司分別實現營收4.63億、5.73億；期內利潤4900萬、5941萬。2025年前八個月，其營收已達到4.6億元，其中海外營收占比超八成；經營利潤7769.5萬，接近2024年全年水平。
樂欣戶外業績 圖源：樂欣戶外
有機遇也有挑戰
坦白說，樂欣戶外之所以能夠在港交所成功敲鐘，除公司自身經營能力外，還有一大關鍵原因——其所處細分賽道的發展潛力，符合港股市場對上市企業的行業前景考量。
Allied Market Research發布的報告就顯示，隨著休閑垂釣在世界各地興起并日益普及，全球漁具市場規模預計將從2022年的145億美元逐步擴容至2032年的230億美元，復合年增長率為4.8%。
全球漁具市場規模持續增長 圖源：Allied Market Research
有這樣一片潛力市場托舉，如今又獲港股資本加持，樂欣戶外發展前景不容小覷。
不過，作為代工起家的老牌出海企業，樂欣戶外內部經營業也存在一些潛在風險。
其一，商業模式上，雖然擁有自主品牌（如Solar），但樂欣戶外主要還是依賴OEM/ODM模式，企業九成以上營收都來自代工生產。這種模式雖然幫助公司拓展了業務規模，但也導致其利潤空間有限，且業績易受客戶訂單和行業周期影響。
其二，樂欣戶外客戶高度集中，前五大客戶迪卡儂、Rapala VMC、Pure Fishing、Fox、Nash為其貢獻五成以上的營收，最大客戶收入貢獻率超17%。未來若這幾位主要客戶流失或者訂單減少，將對公司業績產生重大影響。
令人欣慰的是，樂欣戶外也明顯意識到OEM/ODM的結構性天花板給公司發展帶來的局限性，在招股書中，該公司明確表示未來將全面加強OBM（代工廠經營自有品牌）業務，擴大自有品牌組合并增強消費者觸達。
承諾全面加強OBM業務 圖源：樂欣戶外
總而言之，加碼自有品牌布局，已經成為樂欣戶外破局的關鍵一環，未來能否借資本東風實現模式轉型，將決定其長遠發展的成敗。
作者 | 李不凡
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