東風(fēng)憑什么這么剛？

2026年2月初的武漢，東風(fēng)總部大樓某些樓層率先沸騰起來(lái)。

一份剛在港股收盤(pán)后掛網(wǎng)的產(chǎn)銷快報(bào)，讓不少員工在轉(zhuǎn)發(fā)時(shí)加上了握拳的表情——時(shí)隔40個(gè)月，東風(fēng)汽車集團(tuán)單月銷量，重新超過(guò)長(zhǎng)安汽車。

要注意的是，這次的東風(fēng)是沒(méi)有算上持股約五分之一的賽力斯的東風(fēng)汽車集團(tuán)（00489.HK）。

01

如果只看13.88萬(wàn)輛這個(gè)數(shù)字，并不足以用“震撼”來(lái)形容，但放在“十五五”開(kāi)局之年的第一個(gè)月，放在東風(fēng)集團(tuán)股份正在完成港股私有化最后沖刺的特殊節(jié)點(diǎn)，這份答卷更像一場(chǎng)精心策劃的翻身仗。

同期，長(zhǎng)安汽車（000625.SZ）銷量為13.47萬(wàn)輛，同比腰斬，暴跌51.14%；環(huán)比大減47.14%。

相比之下，東風(fēng)汽車集團(tuán)同比則保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，已經(jīng)追回至第六位。

它不僅意味著銷量排名的洗牌，更標(biāo)志著這家老牌汽車央企在經(jīng)歷了一整年的“陣痛式療法”后，終于從內(nèi)部梗阻中，撕開(kāi)了一道口子。

如今的東風(fēng)汽車集團(tuán)，不管是在汽車市場(chǎng)，還是資本市場(chǎng)，都在持續(xù)傳遞出“翻新”的積極信號(hào)，2026年注定將是其載入史冊(cè)的一年。

在國(guó)家指引、讓老東風(fēng)人掌舵（楊青）的東風(fēng)汽車，終于掀起“東風(fēng)”。

02

2026年2月13日，港交所的電子告示板上悄然掛出一個(gè)新代碼：07489.HK。簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單五個(gè)數(shù)字，卻讓東風(fēng)系的資本操盤(pán)手們長(zhǎng)舒一口氣。

當(dāng)2025年10月嵐圖汽車首次向港交所遞表時(shí)，業(yè)界普遍認(rèn)為這次闖關(guān)需要假以時(shí)日；然而，嵐圖汽車卻跑出了“特種兵”速度，在中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)到來(lái)之前，火速完成卡位。

3月19日只待鳴鑼。

支撐這種速度的，是東風(fēng)汽車集團(tuán)為其量身定制的一整套資本架構(gòu)。

即上市采用介紹方式，不發(fā)新股、不募資，約8.85億股H股悉數(shù)派發(fā)予東風(fēng)集團(tuán)股份的現(xiàn)有股東：持有1股東風(fēng)集團(tuán)股份H股的持有人，將獲得0.3552608股嵐圖汽車H股。

實(shí)際上這也意味著，嵐圖汽車此次港股上市目的很明確，不是來(lái)要“錢(qián)”的，而是來(lái)要“新身份”的。

03

與其說(shuō)這是一場(chǎng)IPO，不如說(shuō)這是東風(fēng)汽車集團(tuán)為擺脫合資的沉痛包袱，全力托舉嵐圖汽車以港交所為舞臺(tái)，完成資產(chǎn)和價(jià)值的重塑。

當(dāng)然，只靠速度快不足以撐起“央國(guó)企高端新能源第一股”的門(mén)面，港股資本市場(chǎng)唯一不缺的是故事，相比五顏六色的PPT，亮眼的盈利底色更容易俘獲聆訊委員的芳心。

公開(kāi)資料顯示，嵐圖汽車2025年收入348.65億元，同比增長(zhǎng)80%；歸母凈利潤(rùn)10.17億元，同比扭虧為盈。

在多數(shù)造車新勢(shì)力仍深陷虧損泥沼時(shí)，嵐圖汽車憑借著20.9%的毛利率和年度盈利這兩張厚實(shí)底牌，足以讓其在港股新能源板塊里占領(lǐng)一塊估值高地。

嵐圖汽車在此時(shí)出現(xiàn)在港交所貨架上，不是偶然，而是蓄謀已久的財(cái)務(wù)拐點(diǎn)卡位；這也在一定程度上表明，不是只有“蔚小理零”這些新勢(shì)力在資本市場(chǎng)能完成從0到1的跨越，傳統(tǒng)汽車央企巨頭孵化出的新能源，正在憑后發(fā)實(shí)力奪回牌局的主導(dǎo)權(quán)。

對(duì)于嵐圖汽車而言，對(duì)東風(fēng)汽車集團(tuán)而言，都將是一個(gè)嶄新的開(kāi)始。

04

2026年1月，東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）銷售13.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.8%；超過(guò)同期長(zhǎng)安汽車（000625.SZ）的13.47萬(wàn)輛；母公司東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司1月銷售18.53萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約29.3%，擠進(jìn)行業(yè)前五。

不過(guò)，真正讓東風(fēng)汽車集團(tuán)管理層松一口氣的，不是排名的虛名，而是幾項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)的轉(zhuǎn)變。

首先，自主板塊表現(xiàn)穩(wěn)健。其中奕派科技1月銷售2.1萬(wàn)輛，自2025年7月以全新口徑披露數(shù)據(jù)以來(lái)，穩(wěn)定在2萬(wàn)輛以上；嵐圖汽車在新勢(shì)力銷量普遍承壓的1月也保住了萬(wàn)輛，而猛士科技當(dāng)月銷售882輛，同比翻了7倍。

同期，合資板塊東風(fēng)日產(chǎn)1月銷售4.7萬(wàn)輛，同比持平；神龍汽車銷售4523輛，同比增長(zhǎng)16.3%；而東風(fēng)本田同比下滑37.1%至不足1.3萬(wàn)輛。

05

東風(fēng)集團(tuán)股份這份1月成績(jī)單之所以重要，是因?yàn)樗鼈冎苯踊卮鹆速Y本市場(chǎng)對(duì)東風(fēng)汽車集團(tuán)最尖銳的拷問(wèn)：當(dāng)合資護(hù)城河干涸，自主究竟能不能頂上去？至少?gòu)慕衲?月來(lái)看，答案暫時(shí)是肯定的。

此外值得注意的是，1月東風(fēng)集團(tuán)股份商用車板塊也完成“強(qiáng)啟動(dòng)”，合計(jì)銷售3.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)64%；東風(fēng)公司董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記楊青曾在1月初聽(tīng)取經(jīng)營(yíng)工作匯報(bào)時(shí)，要求商用車事業(yè)部堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，推動(dòng)公司商用車事業(yè)重回行業(yè)第一。

2月13日晚，國(guó)資委官網(wǎng)一則簡(jiǎn)短的人事任命，讓商用車圈徹夜無(wú)眠：聘任譚旭光為東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司外部董事。

這個(gè)名字在中國(guó)商用車領(lǐng)域的份量無(wú)需贅述，有人叫他“譚大膽”，“譚霸道”，執(zhí)掌濰柴20余年，將這家瀕臨破產(chǎn)的地方國(guó)企，干成全球裝備制造業(yè)巨頭；重組中國(guó)重汽，則讓后者脫胎換骨。

鐵腕人物譚旭光身上的那股“狼性”，是東風(fēng)汽車當(dāng)下正好欠缺的東西。

06

嵐圖汽車上市定檔，只是一場(chǎng)漫長(zhǎng)征途的起跑線，并非萬(wàn)事大吉；上市之后的股價(jià)表現(xiàn)更加考驗(yàn)這個(gè)新入局的新能源玩家。

東風(fēng)1月銷量超過(guò)長(zhǎng)安，或許也只是個(gè)插曲，但至少證明了不再是以前被業(yè)界認(rèn)為的，重組中完全弱勢(shì)的一方。

未來(lái)還需要追問(wèn)的是：這種勢(shì)頭能持續(xù)多久？

從合資時(shí)代的跟隨者，到如今以退市為代價(jià)切割資產(chǎn)力挺嵐圖，聯(lián)合華為大力發(fā)展自主，東風(fēng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)遲來(lái)但決絕的自我革命。

雖然距離集團(tuán)鼎盛時(shí)期還有很大差距，但對(duì)于一家正在學(xué)習(xí)重新奔跑的汽車央企來(lái)說(shuō)，方向和信心比什么都重要。

Views of AutosKline：

回看東風(fēng)汽車最近的一系列事件，包括奕境品牌3月亮相，東風(fēng)汽車總經(jīng)理馮長(zhǎng)軍亮出DF30芯片與半固態(tài)電池量產(chǎn)時(shí)間表等，更像是一場(chǎng)從內(nèi)到外，覆蓋資本架構(gòu)、核心技術(shù)和治理體系的“系統(tǒng)性重啟”。

面對(duì)325萬(wàn)輛年度銷量目標(biāo)，面對(duì)嵐圖汽車獨(dú)闖香江，東風(fēng)汽車已經(jīng)不藏著掖著了。

文字為【汽車K線】原創(chuàng)，內(nèi)容參考素材源自上市公司公告和行業(yè)公開(kāi)信息（相關(guān)公司和機(jī)構(gòu)應(yīng)有義務(wù)對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)）；部分圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有。

本號(hào)文章，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，違者必究。同時(shí)，文章內(nèi)容不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議！股市風(fēng)險(xiǎn)大，投資需謹(jǐn)慎！