節后開門紅！碳酸鋰突破16萬元/噸關口

春節假期后的首個交易日，國內碳酸鋰市場以一場酣暢淋漓的上漲宣告強勢回歸。

2月24日，碳酸鋰2605合約高開后維持在15.9萬元附近窄幅震蕩，最低價15.7萬元，最高價16.6萬元，漲幅10.56%；25日碳酸鋰2605合約大幅高開，盤中一度突破17萬元/噸關口，漲幅超過6%。

與此同時，現貨市場同步跟漲。電池級碳酸鋰均價報152000元/噸，單日上漲8250元/噸，期現聯動上漲態勢明確。

資本市場上，25日早盤，A股鋰礦板塊集體爆發。截至上午11時，盛新鋰能強勢封死漲停板，西藏礦業大漲超7%，天齊鋰業、贛鋒鋰業雙雙漲超5%，永興材料亦跟漲超6%。

消息面上，一方面，特朗普IEEPA關稅被判違法，美國最高法院裁定取消部分對華儲能產品額外關稅，中國儲能系統出口美國總稅率預計下降約5%，直接提振鋰電出口需求與利潤空間。

另一方面，廣州期貨交易所（廣期所）近日發布通知，調整碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金標準，即自2026年2月24日（星期二）恢復交易后，碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調整為13%，交易保證金標準亦同步上調。

這一政策調整被視為市場流動性改善的信號，點燃了沉寂已久的鋰礦板塊做多熱情。

上漲邏輯在于多方面，一是季節性檢修+政策鎖緊，國內外供應端擾動。

春節期間鋰鹽環節檢修放假，短期供應收緊。春節期間的突發性事件與季節性檢修，共同加劇了市場對短期供應收緊的擔憂。節前國內鋰云母原料主產區有鋰鹽工廠突發火災，雖未造成重大損失，但引發了市場對該區域生產穩定性的疑慮。

與此同時，春節期間部分鋰鹽廠按計劃進入季節性檢修階段，導致當月國內碳酸鋰排產預計環比有所下降。

此外，海外市場上，近日市場消息稱，津巴布韋所有鋰礦企業的鋰產品出口，被官方機構MMCZ暫停審批/放行。它是一家津巴布韋政府全資擁有的國營公司，在國家的礦產貿易中扮演著關鍵角色。津巴布韋是全球重要的鋰資源國，多家A股公司在此布局了鋰礦項目。此次出口暫停審批將直接影響這些公司的鋰產品外運。

長期供給方面，經過2024-2025年的價格深度調整，全球鋰資源資本開支持續處于周期低谷。2026-2027年全球鋰資源有效產能增量相對有限，供應端增速顯著回落。存量與增量項目因審批及建設節奏拉長，導致供應端增量釋放速度不及預期，這為鋰價提供了基本面支撐。

國內方面，2026年1月四部門聯合會議再強化執行，政策從“喊話”轉向“剛性落地”，進度進入產能監測+價格成本監控+質量執法+碳足跡建設的全面推進期。1月起，多地對新建項目開展產能利用率前置評估，審批顯著收緊。

國外方面，鋰礦儲備爭奪戰加劇市場對供給端的擔憂。作為中美貿易戰的延伸，鋰礦作為新能源戰略資源，成為爭奪的關鍵，南美/澳洲占比全球鋰礦2/3，是全球最高品位稀缺鋰資源，南美鋰礦國有化是趨勢，結成鋰佩克聯盟控制鋰價，中國鋰資源80%依賴進口，是產業命脈。

2026年1月28日晚間，天齊鋰業宣布，智利當地時間1月27日，全資子公司天齊智利收到智利最高法院的終審判決書，駁回了其上訴請求，維持原判。這意味著，天齊鋰業耗時18個月的智利鋰礦保衛戰，最終以完敗收場。這場訴訟的根源，就在于智利的鋰資源國有化浪潮。

2026年博弈向鋰三角、北美、非洲集中，供應鏈“去中國化”與“再掛鉤”并存。

二是，動力+儲能雙輪驅動，需求端繼續保持強勁勢頭。

春節期間，鋰電產業鏈雖遇傳統季節性調整，但“淡季不淡”特征顯著。預計3月排產預計環增15-20%，恢復至歷史高位。

寧德時代全基地春節不停產，一線員工全勤額外發放專項獎勵。電池及材料制造基地全線滿負荷運轉，以應對下游車企的緊急訂單；億緯鋰能全產線滿負荷生產，執行三倍工資+專項補貼激勵政策，全力保障訂單交付；欣旺達核心產線不停工，南京基地春節期間千人在崗，8條電芯產線、9條模組pack線同步開啟，為留崗員工提供額外獎勵。

基本盤上，動力+儲能雙輪驅動需求暴漲。新能源汽車仍是“壓艙石”，2025年中國新能源汽車產銷分別增長29%和28%，占鋰礦總需求的65%。

儲能市場成為最大變量。隨著電網投資與AI相關基礎設施建設的推進，儲能需求呈現爆發式增長，成為拉動上下游產業鏈投資的超級引擎。2025年國內新增儲能裝機約130GWh，預計2026年將達新增量將首次超過動力電池。

據起點鋰電不完全統計，2026年1月至2月23日，國內儲能企業公開披露的儲能訂單（含簽約、中標、框架協議）總容量?超45GWh?，其中海外訂單占比?超70%?，國內訂單以?電網側獨立儲能?為主導。目前，頭部儲能企業產能利用率拉滿，二三線企業也處于接單忙的狀態。

上述提到的美國最高法院裁定取消部分額外關稅，使中國儲能產品出口成本降低約5%，也直接改善了出口利潤預期。

長期來看，起點研究SPIR預計，2030年全球儲能系統出貨量有望至2260GWh，2035年出貨量有望至6650GWh；2030全球大型儲能備案新增裝機規模有望達1995GWh，2035年有望至6091GWh。

電池端，預計2030年全球鋰電池出貨將達5303.2GWh，其中動力電池達3298GWh，儲能電池達1800GWh，未來5年全球鋰電池市場將繼續保持高速增長。

三是，政策+資金共振，助推價格上漲。

政策層面，2026年4月1日起電池產品出口退稅率由9%降至6%，2027年歸零，海外客戶搶在窗口期前集中下單，放大供需缺口。

資金層面，機構紛紛上調鋰價預期，瑞銀判定全球鋰市場已步入第三次超級周期，資金加速入場布局，推動期貨合約大幅上漲。

且自期貨上市以來，鋰行業金融屬性明顯增強。參與套期保值的上市公司數量激增，期貨價格更容易成為預期變化的集中出口，并通過套保向現貨傳導，放大了價格波動斜率。

可以明顯看到的是，市場定價邏輯從"現實寬松"轉向"遠期緊張"。碳酸鋰自2025下半年至今市場表現足以說明牛熊轉換的趨勢確定。

在供給端擾動、儲能需求高速增長以及關鍵礦產戰略地位提升、政策緊縮等的多重因素驅動下，起點鋰電預計2026年碳酸鋰價格將以15萬元為中樞上下震蕩，后續會繼續看多。

我們認為碳酸鋰比較合理的價格區間是15-20萬元/噸之間，這個價格相對低品位的碳酸鋰（高品位碳酸鋰屬于稀缺資源，需求增量難以滿足鋰電市場需求）也能保持一定的利潤，對應的磷酸鐵鋰電芯價格應該會漲至0.4-0.5元/wh之間，價格過高也會壓制下游市場的需求，加快推動其他替代無鋰電池技術發展。