作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

東方財富（300059.SZ）旗下公募機構(gòu)——東財基金近日迎來關(guān)鍵人事變局：任職四年半的老將沙福貴因“工作調(diào)整”卸任總經(jīng)理、退出董事名單，在東財體系已無其他職務(wù)。

接任者顧勇在保險、證券行業(yè)深耕多年，2025年3月才加入東財基金，僅用11個月便從副總職位“轉(zhuǎn)正”，接棒總經(jīng)理、財務(wù)負責人職位，并躋身董事序列，迅速補位核心崗位。

自2018年成立以來，東財基金高管團隊幾經(jīng)更迭，近期密集的人事?lián)Q防，或釋放出戰(zhàn)略再定位的信號。與此同時，公司業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼：截至2025年末，基金管理總規(guī)模達到575.99億元，一年內(nèi)規(guī)模實現(xiàn)翻倍增長。人事?lián)Q防背后，這家券商系公募正醞釀怎樣的新棋局？

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8年東財老將先后卸任三職、退出董事會

沙福貴的履歷帶有鮮明的“財務(wù)底色”：復(fù)旦大學EMBA、注冊會計師出身，早年曾任湘財證券財務(wù)總監(jiān)、天安財險資產(chǎn)管理中心副總經(jīng)理。

2018年2月，他加入東方財富體系，出任東方財富證券副總經(jīng)理，開啟8年東財生涯。期間還兼任東方財富投資管理有限公司（簡稱“東方財富投資”）總經(jīng)理、董事長及法定代表人，以及東財基金副總經(jīng)理。

2021年，沙福貴的職位發(fā)生一系列重要變動。年初，他相繼卸任東方財富證券副總經(jīng)理、東方投資董事長及總經(jīng)理等職務(wù)；同年8月，正式升任東財基金總經(jīng)理，由此掌舵這家公募機構(gòu)長達四年半。

2024年7月，他兼任財務(wù)負責人——以注冊會計師的專業(yè)背景補位財務(wù)條線，被視為“人盡其用”的安排。

圖源：罐頭圖庫

2025年9月5日，原督察長郜杰因個人原因離任，沙福貴開始代履督察長職責。此后的五個月里，他身兼總經(jīng)理、財務(wù)負責人、督察長三職，同時還是公司董事。

今年2月13日，隨著原總經(jīng)理助理倪永彪升任督察長，沙福貴結(jié)束了這段短暫的“三職兼挑”期。僅僅兩周后，他本人也卸下了總經(jīng)理與財務(wù)負責人的擔子。就在2月27日這一天，公司董事會成員有多人變動，而沙福貴也從董事名單中退出，至此在東財體系內(nèi)已沒有任何職務(wù)。

關(guān)于沙福貴接下來的人事安排，東財基金僅以“另有安排”一筆帶過。

來源：東財基金公告

接替沙福貴的是副總經(jīng)理顧勇。這位加入東財基金不足一年的“新力量”，全面接任總經(jīng)理、財務(wù)負責人，并進入董事會。

顧勇今年50歲，是一位經(jīng)驗豐富的金融老將，在保險、證券行業(yè)曾任職多年，并且也有財務(wù)背景，歷任富國基金證券分析師、大地財險計劃財務(wù)部兼資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，上海復(fù)星高科技集團金融事業(yè)部財務(wù)總經(jīng)理，永安財險副總裁、首席財務(wù)官，德邦證券高級總裁助理兼科技金融部總經(jīng)理、副總裁，華安證券（600909.SH）副總裁。

2025年3月26日，華安證券原副總裁顧勇加盟東財基金，出任副總經(jīng)理一職。短短11個月后，他便完成從副手到主將的升遷，晉升為總經(jīng)理。

作為東方財富旗下的公募機構(gòu)，東財基金此輪人事變更備受市場關(guān)注，一個月內(nèi)包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)負責人、督察長等多個核心職位發(fā)生人事變更，同時董事會也進行了三進三出的大幅調(diào)整。

核心高管重構(gòu)，董事會亦同步換血，當前高管團隊僅剩四人，后續(xù)可能將繼續(xù)填補副總經(jīng)理等職位空缺，以補齊架構(gòu)、穩(wěn)定經(jīng)營。

來源：東財基金官網(wǎng)

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靠一只債基，

實現(xiàn)一年基金總規(guī)模增長130%

東財基金成立于2018年10月，在公募圈中尚屬“年輕”力量。公司為東方財富證券全資子公司，也是東方財富集團旗下集金融數(shù)據(jù)、證券服務(wù)、資產(chǎn)管理于一體的綜合金融版圖的重要板塊之一。

作為行業(yè)“新秀”，在主動管理方面不占優(yōu)勢，東財基金在謀求牌照之時就確定了主攻方向：以被動指數(shù)投資為主。2019年9月，東財基金首只公募產(chǎn)品揭開面紗——上證50ETF。一直到2021年末，東財基金發(fā)行的產(chǎn)品幾乎全是指數(shù)基金。

2023年一季度開始，東財基金開始向主動權(quán)益進攻，接連發(fā)行了多只偏股型基金。但不管是主動還是被動，在發(fā)行產(chǎn)品的前五年，東財基金管理規(guī)模始終沒有太大起色，一直未能突破百億關(guān)口，截至2024年三季度末管理規(guī)模合計83.98億元。

這與其擁有的“頂配”資源形成了強烈反差：母公司東方財富證券已是證券行業(yè)的頭部玩家，兄弟平臺天天基金網(wǎng)也穩(wěn)居基金銷售機構(gòu)前三甲。在集團王牌業(yè)務(wù)的流量與渠道加持下，東財基金卻未能充分利用這些優(yōu)勢在公募行業(yè)站穩(wěn)腳跟。

圖源：罐頭圖庫

轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2024年四季度，東財基金管理規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式增長，基金管理規(guī)模增至250億元，一個季度增長了166億元，2025年上半年末便達到370.66億元，截至2025年末管理規(guī)模575.99億元，同比增幅達130.41%。

具體來看，股票基金規(guī)模增至百億元以上，2025年末達到144.99億元，同比增長40%左右。公司過往密集發(fā)行的ETF等指數(shù)基金，在股市行情推動下實現(xiàn)了規(guī)模推升。具體到產(chǎn)品內(nèi)部格局則顯得相對平淡，缺乏爆款產(chǎn)品，規(guī)模最大的西藏東財中證芯片產(chǎn)業(yè)ETF也不過11.9億元，尚未形成具有市場影響力的標桿產(chǎn)品。

相對而言，債券基金規(guī)模增長更為迅猛，2024年三季度還只有3.35億元，同年四季度突破百億元，2025年末達到419.86億元，占全部基金規(guī)模的73%左右。

其中，東財瑞利債券成為本輪規(guī)模增長的重要推手，2024年三季度末規(guī)模僅1.08億元，成立一年以來可謂平淡無奇，但是接下來一路突飛猛進，2025年末便增至353.2億元，單四季度就增長了189億元，占債券基金規(guī)模的84.12%，占全部基金管理規(guī)模的61.32%。

東財瑞利債券成立以來規(guī)模變化

來源：Wind

東財瑞利債券由3名基金經(jīng)理共同管理——王宇飛、寶音、周婧，其中王宇飛自2023年8月產(chǎn)品成立時便一直管理該基金，寶音、周婧在2024年12月先后加入。2024年、2025年該債基分別實現(xiàn)了6.54%、1.93%收益率，在同類產(chǎn)品中排名靠前。

北山常成基金投研院常務(wù)院長王兆江表示：“這三個基金經(jīng)理能迅速把規(guī)模做大，主要得益于協(xié)同配合，投資策略得當，每個基金經(jīng)理都有自己的職責側(cè)重，寶音主導(dǎo)投資框架、策略制定、風控總控；王宇飛負責交易執(zhí)行、波段操作、久期/杠桿動態(tài)調(diào)整；周婧負責利差策略、信用/期限結(jié)構(gòu)精細化管理。三人分工明確，精細化執(zhí)行，所以產(chǎn)生了優(yōu)異的投資成果，征服了很多債基投資機構(gòu)，是產(chǎn)品規(guī)模擴張的主要原因。”

從持有人結(jié)構(gòu)來看，機構(gòu)投資者持有比例穩(wěn)定在99%左右，規(guī)模在短期內(nèi)膨脹，或是機構(gòu)在特定時點進行了大筆資金配置。集中的機構(gòu)持有結(jié)構(gòu)，意味著基金運作可能對大客戶的依賴度較高，潛在風險是，一旦核心機構(gòu)因自身策略調(diào)整而大規(guī)模贖回，或?qū)鸬囊?guī)模和流動性管理造成一定沖擊。

圖源：罐頭圖庫

從其他類型基金來看，目前東財基金在貨幣基金方面是零布局，混合基金規(guī)模至今仍在10億元以下。

2023至2024年間，東財基金曾試圖在主動權(quán)益上破局，密集發(fā)行了多只偏股型基金，但收效甚微，規(guī)模一直沒有突破，存量產(chǎn)品更是處境艱難，10只偏股型基金中有7只規(guī)模不足2000萬元，面臨清盤風險，而規(guī)模最大的一只也不過2.53億元。

過去一年東財基金實現(xiàn)了管理規(guī)模上的快速擴張，主要依靠單只債基的規(guī)模爆發(fā)。如今金融老將顧勇接任總經(jīng)理一職，需盡快穩(wěn)定高管團隊，重塑內(nèi)部管理秩序；此外，其上任后能否推動產(chǎn)品規(guī)模進一步增長，從“單腿走路”轉(zhuǎn)向“多元驅(qū)動”，實現(xiàn)固收與權(quán)益的雙輪驅(qū)動、爆款與矩陣的協(xié)同并進，成為其上任之后面臨的首要考卷，也決定著東財基金能否真正從“借勢而起”走向“乘勢而興”。