科技創(chuàng)新的浪潮里，金融始終是不可或缺的“活水”。

自 2023 年中央金融工作會議將科技金融列為金融工作之首以來，我國科技金融政策體系完成了從單點突破到系統(tǒng)集成的演進(jìn)，形成了“頂層設(shè)計-制度搭建-生態(tài)落地”的推進(jìn)格局。

貨幣政策工具持續(xù)創(chuàng)新，資本市場改革縱深推進(jìn)，AIC股權(quán)投資試點全面擴(kuò)圍，跨境融資便利化額度不斷提升——科技金融的底層邏輯不斷迭代，政策工具箱日益豐盈，服務(wù)觸角持續(xù)下沉，一張適配科技創(chuàng)新規(guī)律的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)正在加速織就。

01

單點突破，構(gòu)建基礎(chǔ)

2023年10月，中央金融工作會議首次將科技金融列為金融工作之首，明確提出“把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新”。隨后，相關(guān)部門迅速行動，密集出臺了一系列針對特定領(lǐng)域或工具的政策文件，逐步夯實科技金融發(fā)展的制度基礎(chǔ)。

2023年11月，央行、證監(jiān)會等部門召開擴(kuò)大會議，強調(diào)結(jié)構(gòu)性工具支持與中長期資金入市引導(dǎo)；年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議進(jìn)一步明確導(dǎo)向，要求金融機(jī)構(gòu)加大對科技創(chuàng)新等方面的支持力度。

2024年初，首份科技金融領(lǐng)域?qū)ｍ棻O(jiān)管文件《關(guān)于加強科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》出臺，針對科技型企業(yè)從種子期到成熟期的不同階段，提出差異化服務(wù)要求和14項具體舉措，為金融機(jī)構(gòu)開展科技金融業(yè)務(wù)劃定清晰指引。

同年3月，“科技金融”正式寫入政府工作報告并納入貨幣政策框架，成為國家層面的重點金融工作方向；6月起，證監(jiān)會在資本市場密集推出“科技十六條” “科創(chuàng)八條” “并購六條”等系列政策，從融資、并購、投資等多維度支持科技企業(yè)。

2024年7月，央行、科技部、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于扎實做好科技金融大文章的工作方案》。作為首個跨部委系統(tǒng)性綱領(lǐng)文件，該方案首次明確構(gòu)建“天使投資-創(chuàng)業(yè)投資-私募股權(quán)投資-銀行貸款-資本市場融資”的多元化接力式金融服務(wù)體系，為科技金融發(fā)展搭建起完整的制度框架。

2024年9月，金監(jiān)總局發(fā)布《關(guān)于做好金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資擴(kuò)大試點工作的通知》，將AIC股權(quán)投資試點從上海擴(kuò)展至北京、天津等全國18個中心城市，明確聚焦科技企業(yè)投資，突破了此前僅限于市場化債轉(zhuǎn)股的局限，為銀行資金進(jìn)入科創(chuàng)股權(quán)領(lǐng)域打開了制度窗口。

貨幣政策工具端發(fā)力，央行新設(shè)5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，重點支持初創(chuàng)期企業(yè)，截至2024年末簽約超8000億元。

資本市場改革也同步推進(jìn)。2025年2月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，圍繞科技型企業(yè)全鏈條需求，提出支持未盈利優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市、優(yōu)化并購重組、引導(dǎo)創(chuàng)投“投早、投小、投長期、投硬科技”等舉措。

02

系統(tǒng)集成，形成體系

2025年以來，科技金融進(jìn)入關(guān)鍵深化期，政策重點從“有沒有”的框架搭建轉(zhuǎn)向“好不好”的質(zhì)效提升，通過央地聯(lián)動、部門協(xié)同、工具創(chuàng)新，推動科技金融政策體系實現(xiàn)系統(tǒng)集成，全鏈條服務(wù)能力持續(xù)增強。

3月5日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》（“以下簡稱《指導(dǎo)意見》”），明確提出到2027年取得顯著成效的時間表，并同步建立統(tǒng)計制度和綜合考核評價體系，將落地成效納入金融機(jī)構(gòu)考核范疇，實現(xiàn)從軟約束到硬約束的轉(zhuǎn)變。

同月，AIC股權(quán)投資試點迎來新一輪擴(kuò)圍升級，從原先的18個城市擴(kuò)展至北京、上海、天津、重慶、江蘇、浙江等14個省份。金監(jiān)總局同步放寬試點規(guī)則，允許符合條件的全國性商業(yè)銀行參與發(fā)起，將表內(nèi)投資比例上限由4%提高至10%，同時將AIC股權(quán)投資正式納入科技金融核心框架，并引導(dǎo)保險資金參與，推動業(yè)務(wù)全面提速。

截至2025年5月底，AIC股權(quán)投資意向簽約金額突破3800億元，覆蓋集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、新能源新材料等關(guān)鍵領(lǐng)域，成為銀行系資金支持科技創(chuàng)新的核心通道。

5月，央行、金監(jiān)總局等聯(lián)合發(fā)布《加快構(gòu)建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》，從創(chuàng)業(yè)投資、貨幣信貸、資本市場等7個方面強化部署，明確提出央地聯(lián)動推進(jìn)全國科技金融工作，在全國范圍內(nèi)推廣“創(chuàng)新積分制”，健全和擴(kuò)展“積分金融”應(yīng)用場景，重點支持北京、上海、粵港澳大灣區(qū)等科創(chuàng)中心先行先試科技金融創(chuàng)新政策。

6月，證監(jiān)會推出深化科創(chuàng)板改革“1+6”政策體系：增設(shè)“科創(chuàng)成長層”，重啟未盈利企業(yè)第五套標(biāo)準(zhǔn)上市；試點引入專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，試行IPO預(yù)先審閱，將第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍擴(kuò)大至人工智能、商業(yè)航天等前沿領(lǐng)域，支持在審未盈利企業(yè)向老股東增資，優(yōu)化再融資及戰(zhàn)投認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，豐富投資產(chǎn)品與風(fēng)控工具。

在多層次政策協(xié)同下，全鏈條科技金融生態(tài)加速成型。金融支持模式從單一信貸、股權(quán)轉(zhuǎn)向“銀行+創(chuàng)投+擔(dān)保+保險+政府產(chǎn)業(yè)基金”多方聯(lián)動，北京、上海、江蘇等多個科創(chuàng)基礎(chǔ)較好的省份，率先推出“貸款+外部直投+期權(quán)”“投貸保聯(lián)動”等創(chuàng)新模式。

此外，科技金融跨境改革同步提速，為科技企業(yè)拓展境外融資渠道提供支撐。2025年9月15日，外匯局將高新技術(shù)及“專精特新”企業(yè)跨境融資便利化額度統(tǒng)一提至等值1000萬美元，部分積分制優(yōu)秀企業(yè)可提至2000萬美元，有效降低科技企業(yè)境外融資成本、提升融資便利性。

03

新特點、新趨勢

2025年以來，隨著各項政策落地見效，我國科技金融步入質(zhì)效提升新階段，呈現(xiàn)出服務(wù)重心下沉、生態(tài)體系升級、數(shù)字化驅(qū)動、跨境融合加速四大核心趨勢，標(biāo)志著體系正從框架搭建轉(zhuǎn)向成熟運行。

一是服務(wù)重心持續(xù)下沉。科技金融政策進(jìn)一步向科技型中小企業(yè)、初創(chuàng)期科技企業(yè)傾斜，通過“創(chuàng)新積分制”與信貸服務(wù)深度聯(lián)動，實現(xiàn)金融資源的精準(zhǔn)滴灌。截至6月底，累計向21家銀行推薦超17萬家科技型中小企業(yè)，簽訂貸款合同超2900億元。

2025年10月，在一年多推廣實踐的基礎(chǔ)上，“創(chuàng)新積分制2.0版”出爐，升級后的指標(biāo)體系采用“4+3”架構(gòu)，涵蓋創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出、創(chuàng)新發(fā)展、創(chuàng)新影響四大核心維度及三大加分項，并針對不同發(fā)展階段、不同技術(shù)領(lǐng)域的科技企業(yè)制定差異化權(quán)重，完善對科技型企業(yè)的精準(zhǔn)畫像功能，讓企業(yè)創(chuàng)新能力成為獲取金融資源的“硬通貨”。

2025年12月，國家級創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金啟動，撬動多方資本形成萬億級規(guī)模，聚焦早期企業(yè)與戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)。保險資金投向科技領(lǐng)域規(guī)模已破2萬億元，社保、理財?shù)乳L期資金加速涌入初創(chuàng)股權(quán)投資。

二是從單一產(chǎn)品向全鏈條生態(tài)升級。過去一年，科技金融創(chuàng)新不再局限于單一信貸或股權(quán)產(chǎn)品，而是向多方協(xié)同的生態(tài)化模式演進(jìn)，形成政府、金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、高校院所等多方聯(lián)動的服務(wù)體系。

AIC模式全面擴(kuò)圍，銀行系科創(chuàng)股權(quán)投資能力持續(xù)提升，興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行、郵儲銀行等銀行先后獲批籌建AIC，注冊資本均在百億以上，且前三家已獲批開業(yè)。各地普遍組建科技金融創(chuàng)新聯(lián)合體，整合銀行、創(chuàng)投、擔(dān)保、保險、高校院所、政府部門等資源，為企業(yè)提供“研發(fā)-轉(zhuǎn)化-產(chǎn)業(yè)化-上市”全鏈條金融服務(wù)。

三是數(shù)字化成多區(qū)域科技金融核心驅(qū)動力。多地依托大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，打造科技金融數(shù)智化服務(wù)平臺，推動政府、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)端數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)科技企業(yè)提供全流程科創(chuàng)信息支撐。

例如，南京打造全國首個知識產(chǎn)權(quán)金融數(shù)智化服務(wù)平臺，整合全市2.8萬家科技企業(yè)的專利、研發(fā)、工商、稅務(wù)、社保等實時數(shù)據(jù)，推動政府、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)端數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，為銀行提供貸前、貸中、貸后全流程科創(chuàng)信息支撐。2025年，該平臺實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資登記金額125億元，惠及企業(yè)1196戶。

2025年12月，廣東啟動科技金融數(shù)智平臺，以科技部“創(chuàng)新積分制2.0”為核心，整合企業(yè)專利、研發(fā)、財稅等全維度數(shù)據(jù)，構(gòu)建創(chuàng)新能力量化評價與精準(zhǔn)畫像，實現(xiàn)“零申報、免申即享”，成為全國一體化科技金融數(shù)據(jù)體系的省級標(biāo)桿，為科技金融數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展提供示范。

四是跨境科技金融加速融合。我國科技金融發(fā)展逐步融入國際金融市場，跨境投融資改革向科技領(lǐng)域傾斜，為科技企業(yè)利用境外資金、拓展國際市場提供有力支撐。

合格境外有限合伙人（QFLP）試點向科技領(lǐng)域傾斜，如橫琴于2025年9月發(fā)布QFLP外匯管理細(xì)則，明確試點基金投資范圍、額度管理及賬戶操作規(guī)則，重點支持大灣區(qū)科創(chuàng)項目；深圳于2025年12月出臺外資吸引政策，鼓勵QFLP試點擴(kuò)容，對符合條件的外資研發(fā)中心、總部企業(yè)給予最高600萬元獎勵。

與此同時，外匯局跨境融資便利化政策、科創(chuàng)板境外上市機(jī)制等持續(xù)完善，科技企業(yè)跨境融資、跨境資本運作的便利性持續(xù)提升，逐步形成“境內(nèi)+境外” 雙輪驅(qū)動的科技金融融資格局。

04

未來展望

國務(wù)院《指導(dǎo)意見》明確提出“到2027年取得顯著成效”的發(fā)展目標(biāo)，這意味著未來兩年將是科技金融政策落地的關(guān)鍵窗口期與密集執(zhí)行期。

近日發(fā)布的“十五五”規(guī)劃綱要（草案）也提出“構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制”，強調(diào)提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，大力發(fā)展科技金融等重點領(lǐng)域。這一頂層設(shè)計既是對《指導(dǎo)意見》的延續(xù)與升華，也為2026-2027年乃至更長周期的科技金融改革提供了戰(zhàn)略指引。

隨著科技金融考核約束、市場機(jī)制、評價體系與資本市場四大支點協(xié)同發(fā)力，科技金融服務(wù)體系將更加完善，“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”的良性循環(huán)有望加速形成，為科技型企業(yè)成長注入更為強勁的制度紅利。

附表：科技金融相關(guān)政策一覽（2023年10月至今）

資料來源：公開渠道，零壹智庫

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