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2026開年以來，國際原油價格呈現震蕩上行趨勢，堅挺特征明顯。而2月底伊以沖突再次爆發，目前布倫特已經突破85美元關口。那么2026年3月預計國際油價走勢如何，歷史上的3月又作何表現呢？
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國際油價強勢開局，伊以沖突導致油價持續攀高
圖1 2024-2026年布倫特原油期貨周度價格走勢圖（美元/桶）
數據來源：隆眾資訊
2026年2月布倫特價格72.48美元/桶（截至2月27日），較月初上漲9.32%，均價（截至2月27日）為69.37美元/桶，環比漲7.47%，同比跌7.44%。2月布倫特價格主流波動區間為66-72美元/桶，油價上漲的主要利好因素是市場對美伊關系趨緊的擔憂情緒一直存在，導致潛在供應風險難以消除，為油價提供有效支撐。可以看出在2月底伊以沖突爆發前，國際油價的漲勢便已浮現，而進入3月后地緣導致價格出現近乎直線的拉漲。
02
歷史來看3月漲勢占優，但近五年漲勢有所減弱
圖2 2015-2025年3月國際原油（布倫特）價格漲跌幅一覽
數據來源：隆眾資訊
從歷年3月的原油價格表現來看，刨除遭遇新冠疫情黑天鵝事件的2020年后，可以看到歷史的3月漲勢占據上風，僅有2015年出現較大跌幅。從漲跌幅來看，上漲年份的漲幅多在5-15%，下跌年份的跌幅多在5%以內。
03
歷史漲勢顯著，今年3月上漲已無懸念
表1 2015-2025年3月國際原油市場核心影響因素一覽
數據來源：隆眾資訊
從過去10年（2020年為疫情年份過于特殊、不作統計）3月的表現來看，上漲年份次數明顯占優。下跌的年份，僅2015年跌幅較為明顯，主要原因是受到OPEC+堅持不減產政策的利空沖擊。從歷史上漲年份的利好來看，減產、地緣趨緊和西方制裁是主要影響因素，而今年地緣和西方制裁的支撐因素同樣存在。
整體來看，3月市場首先受到當下伊以沖突這一重要事件的指引、即地緣因素的指引，若沖突遲遲無法結束，則OPEC+增產等其他因素都難以對油價形成主要影響。而即便未來中東局勢出現緩和，3月油價重心已被顯著拔高，今年3月國際油價最終上漲的結局難改變，只是相較2月、最終漲幅能有多高的問題。
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