AI的盡頭是算力，算力的盡頭是電力。

在微軟、英偉達明確表示其電力設施供給不足后，3月4日，歐美七大科技企業共同簽署承諾，將自行供應或購買AI數據中心所需電力。

緊接著，3月5日，我國又將“實施超大規模智算集群、算電協同等新基建工程”寫入了工作規劃，等級直接上升為“戰略部署”。

可見，算電協同已經成為全球數字經濟時代的核心。

既然是算電協同，那么其最重要的是“協同”，也就是業務能夠同時涉及算力和電力兩大板塊。在我國眾多科技企業中，能達到這樣條件的企業并不多。

華為算一個；科華數據，也算一個。

智算中心的三重剛需

智算中心（AIDC）擁有高密度、高功耗、高穩定性三重剛需。其中最重要的就是高能耗。

機柜是AIDC的物理載體，其技術水準直接決定機房空間利用率和整體運行效率，進而影響AIDC的算力輸出與運營成本。

據華為預計，隨著單機柜里高功耗硬件AI GPU、高密度服務器數量的增多，AIDC智能時代的單機柜功率將超過100KW，實現近10倍增長。

AIDC廠商的機柜不僅要擁有更高的空間利用率，還帶動英維克、銀輪股份等液冷企業的發展，以應對高密度運行產生的散熱需求。

更別說，算力的本質是能量轉化，高密度機柜必然對應高功耗。

類似于Deep Seek、Hetero Flow以及近期大火的“龍蝦”等千億參數大模型進行一次完整的預訓練，預計耗電量將超過1000萬度，這相當于1萬戶家庭一年的用電量。

傳統的CPU服務器單機功耗僅為300-500W，如今英偉達GB200NVL72等產品，其單卡功耗已高達10KW。

因此，一個標準的AI機柜功耗輕松達到30-50kW，是傳統機柜功耗的5至10倍，下一代高密度機柜更是向100kW邁進。高功耗是高算力的必然結果，也是AI、超算等領域實現商業落地的剛性需求。

這樣一來，在萬卡級AI的集群中，單機柜每小時運營成本已達數萬元。那么，一次1小時的意外宕機，直接經濟損失可達數十萬元。

AI訓練又是一種長周期連續性任務，斷點恢復不僅會損耗模型精度，還會拉長訓練周期，間接損失遠超直接成本。因此，供電系統的穩定性又成為了AIDC順利運行的基礎保障。

而科華數據的“三電”，恰好滿足了AIDC對密度、功耗、穩定的剛需。

科華數據的三電合一

科華數據的主營業務主要為新能源、智慧電能及數據中心。2025年上半年，共為公司創造了36.89億元營收，占總營收的比例超98%。

通俗來講，科華數據新能源業務聚焦“造電”，從源頭滿足AIDC海量能耗需求；智慧電能業務則通過毫秒級不間斷供電，完成高效“控電”；同時，公司依托高密度AIDC機柜方案，合理“用電”。

科華數據的新能源業務包括光伏、儲能等可再生能源應用領域。其產品方案功率范圍覆蓋3kW-10MW，能滿足各類應用場景的使用需求。

早在2013年，科華數據就入圍了國家首批金太陽示范工程。截至2025年上半年，公司已經服務了南方電網、國家能源、中電建、中石油、中石化、中國中車等數十個大型央國企或上市公司。

UPS是一種含有儲能裝置的電源保護設備，主要用于在電力中斷或電壓異常時，立即為電子設備提供備用電源，確保設備持續運行，是AIDC高效“控電”的主流應用方案。

早在1988年，科華數據就自研了UPS其高頻塔式KR33系列UPS產品的轉換效率已經高達97%，超過了業界平均效率（95%）。

此外，科華數據的UPS還肩負著部分減少能耗的“任務”。

科華數據的高頻塔式UPS KR33系列運行效率高達97%，超過業界的均值95%，每年可節省電費、制冷費合計近6萬元，實力不容小覷。

這樣一來，科華就得以在UPS界確立自己的領先地位。以2023年我國高端UPS行業競爭格局來看，科華數據的市占率已經達到18.6%，領先第二名華為4.3個百分點。

光伏儲能、供電UPS“雙管齊下”，科華數據AIDC業務自然具備了強大優勢。

算電協同的成功卡位

把PUE壓到更低，把算力密度提到更高。

光伏儲能打下的客戶優勢，疊加UPS全球領先的成本控制，科華數據率先推出全球首款200kW高密功率模塊，以第三代半導體與“磁魔方”專利設計，將雙變換效率推至98%。

針對AI業務場景的高密度算力，科華數據的POD液冷微模塊也已經實現靈活交付模式。近幾年，數據中心業務在公司的營收占比持續提升，2025年上半年已達總營收的35%，成為公司增長的重要引擎。

截至上半年末，科華數據已在京津冀、長三角、粵港澳大灣區等核心算力樞紐建設并運營了超20個數據中心，運營超3.5萬架機柜。

三大業務協同，更是已經為科華數據在“算電協同”新時代打好了地基。

為了進一步聚焦資源，進行算電產業鏈建設，科華數據直接處置了部分資產。

2024年以來，公司處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額達到3313萬元，獲得處置收益超900萬元。

而且，2024年以來，科華數據還主動計提了信用減值損失、資產減值損失合計超3億元，幾乎占到了凈利潤的一半，真正實現輕裝上陣。

隨著非核心業務與不良資產地剝離，直接帶動公司2025年第三季度，實現凈利潤1.01億元，同比激增711.41%。實現了盈利能力的顯著躍升。

掃清了內部障礙，科華數據將回籠的資金更多地投入到了AIDC的建設上。

2025年，科華數據與沐曦股份聯合推出高密度液冷算力POD，專為高性能GPU服務器集群研發；還與神州數碼、壁仞科技簽署合作協議。

也就是說，從科華數據目前的建廠和研發動作來看，我們有理由相信其已經為“算電協同”的到來，做好了充分的準備。

結語

算力混戰，電力為王！

當前，AI大模型層出不窮，對供電系統的要求只會越來越嚴苛。而能夠用電力賦能算力、用算力優化反哺能源利用效率的企業，明顯具有更高強的競爭力。

科華數據通過縱向深耕UPS、橫向拓展AIDC，成為國內為數不多的擁有算電協同產業鏈的企業之一。誠然，科華數據已經掌握了下一波浪潮的密鑰。

以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。