蔚來股價一度漲超16%

11日盤中，蔚來股價一度漲超16%；前一日美股收盤，蔚來亦漲超15%，報收5.7美元/股。

10日晚間，蔚來發布財報稱，公司第四季度凈利潤為2.83億元，實現公司成立以來首次單季盈利。

在11日舉行的閉門溝通會上，蔚來創始人、董事長、CEO李斌提到，公司的其他銷售業務（非車業務）實現了連續三個季度盈利以及全年盈利，這是公司在2025年實現的歷史性突破，甚至“比四季度實現盈利更值得關注”。

“也就是說，換電之外的售后服務、金融、保險、NIO Life（蔚來衍生周邊品牌），以及一些技術服務所貢獻的利潤，不僅可以覆蓋換電業務的虧損，還能夠再賺到錢。”李斌補充說。

財報顯示，蔚來2025年第四季度綜合毛利率17.5%，同比增長5.8個百分點，環比增長3.6個百分點，創2022年以來新高。其中，整車毛利率為18.1%，同比增長5個百分點，環比增長3.4個百分點；其他銷售毛利率為11.9%，同比增長10.8個百分點，環比增長4.1個百分點。

內存短缺及原材料漲價或導致高端智能電動車成本上漲至少6000元

李斌判斷，2025年到2030年是汽車行業的決賽階段，激烈的競爭不可避免。

展望未來車市，他認為有三大主要趨勢，一是中國乘用車市場的總量不會增加，甚至略有下降。

二是技術仍在快速迭代，企業你追我趕，“沒有人能說自己的技術比別人領先一年”。

三是新車的營銷范式已經發生變革，“新車效應死亡谷”是所有車企需要直面的挑戰，無一幸免，新車經歷了首銷期后，都會經歷斷崖式的銷量下跌，“現在要找到一款常青的車、一直熱銷的車，已經非常之難”。

針對海外市場，李斌則認為，純電車型在中國市場外要打“逆風局”。在這樣的背景下，蔚來不會盲目到海外建廠。

此外，值得注意的是，受AI產業爆發式增長的直接影響，全球內存產能向高利潤AI服務器領域傾斜，疊加汽車向“智能移動終端”加速轉型的需求，內存已成為制約汽車行業發展的瓶頸。

對此，李斌直言，蔚來同樣受到影響，但公司目前依舊能夠消化相應的漲價，并不會傳導至消費者端。一方面，公司已經提前向存儲廠商申請供給，另一方面，依靠自研芯片的優勢，蔚來也能夠預知風險并盡早籌備替代方案。

放眼全行業，李斌預計，今年內存短缺以及其他原材料漲價問題，可能造成高端智能電動車的成本上漲6000元至10000元。

“閃充和換電將共同加速其他動力車型向純電轉化”

在溝通會中，李斌還回應了近期熱度頗高的“閃充和換電之爭”。

“我們很高興看到更多車企去參與充換電網絡建設，汽車公司參與基礎設施建設對于推動純電車型滲透率，加快油車、增程和插混向純電的轉化是非常有好處的。充電和換電不是對立的，蔚來的車可充可換可升級，并不是只能換電。”李斌說。

截至目前，蔚來已在全球累計布局3815座換電站，累計建成超過2.8萬根超充樁和目的地充電樁。蔚來的目標是到2030年，充換電站數量均突破一萬座。

李斌強調，“充電技術進步、固態電池技術進步等，和蔚來的換電模式都并不沖突，大家解決的是不同的問題。”

在他看來，電池與車身壽命不同，是新能源汽車在實際使用過程中必須面臨的問題，這需要用底層創新來解決。電池成本占整車三到四成成本，使用壽命明顯低于車身，車電分離解決的就是這個問題。

而如果隨著電池技術發展，電池壽命今后超過了車身，其實也是另一種形式的車電壽命不匹配，換電依舊是對應的解題思路。

是否入局人形機器人賽道？李斌期待“后發制人”

實現季度盈利后，“該省省、該花花”依舊是蔚來公司的管理準則之一。

越來越多車企正在涌入當前大火的人形機器人賽道。而李斌認為，當人形機器人一年出貨量達到幾十萬甚至幾百萬臺后，蔚來再進入也不遲。因為機器人和汽車的技術棧是相同的，同時供應鏈、服務、內部管理，以及能力模型也都是一樣的，就像華為和小米進入汽車賽道一樣，“后發制人”也不失為明智之舉。

不進入機器人賽道并不意味著蔚來不能從中分一杯羹。

李斌提到，蔚來旗下芯片子公司神璣的第二顆面向更廣泛客戶的先進智能芯片已經流片成功，目前正在量產過程中。

2月26日，神璣宣布完成首輪股權融資協議簽署，融資金額超22億元，投后估值近百億元。該公司前期訂單主要來源于蔚來公司，同時也在積極拓展具身機器人、Agent推理等新興業務，為AGI時代的各類客戶提供完整的芯片和智能硬件解決方案。

李斌表示，希望神璣大算力推理芯片能夠在汽車行業、具身智能行業中獲得更多合作伙伴。此前的財報電話會上，他透露，目前已經有不少的行業客戶正就神璣芯片展開接觸。