1月30日收盤后，萬科扔出了一個重磅炸彈，2025年預(yù)虧820億，這是萬科成立30多年以來虧損最大的一年，萬科作為房地產(chǎn)行業(yè)的標(biāo)桿，這次也做到了虧損的標(biāo)桿，恒大早就暴露虧損了，萬科的巨虧姍姍來遲，祝九勝被抓、郁亮失聯(lián)，終于捂不住了，丑媳婦終究還是得見公婆。

01、王石在萬科巔峰時期出局

2018年1月份，萬科的股價突破42元，市值逼近5000億，這是萬科的巔峰時刻，2017年是不平凡的一年，王石帶領(lǐng)郁亮等管理團隊 ，擊退了寶能這個“野蠻人”，原來的大股東華潤退出，王石引入了深圳國企——深圳地鐵集團，時隔近20年，萬科也再次回到深圳國資委懷抱。

唯一的遺憾是王石出局了，作為創(chuàng)始人和30年來的一把手，這種結(jié)局在當(dāng)年還是頗為令人噓唏的，2017年6月，王石在股東大會上正式辭去董事長一職，此時的王石和嬌妻田樸珺結(jié)婚兩年，這在當(dāng)時也可以解讀為范蠡攜帶西施退隱暢游西湖，而王石恰恰喜好登山劃水，離開萬科，未嘗不是一件好事。

在中國的傳統(tǒng)文化中，政治人物最為高明的做法是能激流勇退，功成身退，王石當(dāng)時是符合這個標(biāo)簽的，此時的萬科正處巔峰，無可爭議的行業(yè)第一 ，又剛剛擊退強敵，但是王石最為自豪的還是，他一手創(chuàng)造的職業(yè)經(jīng)理人文化和系統(tǒng)，他深信這個系統(tǒng)和團隊能夠帶領(lǐng)萬科再創(chuàng)輝煌。

02郁亮喊出“活下去”

以前的王石是驕傲的，2014年，他公開判斷，房地產(chǎn)黃金時代結(jié)束，白銀時代來臨，此時的房地產(chǎn)處于低迷狀態(tài)，房價橫盤陰跌多年，庫存高企，老百姓購房熱情不高，他的判斷也符合市場狀態(tài)，只是沒有想到2015年“去庫存”取代“調(diào)房價”，樓市即將迎來一場罕見的牛市。

而寶萬之爭正是發(fā)生在此輪牛市之中，同為深圳本土企業(yè)，寶能也擁有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，他也看到了房地產(chǎn)的漲勢，于是在灰色地帶，以險資籌集資金 ，在二級市場狙擊萬科，不斷舉牌，寶萬之爭最終以寶能、王石和華潤出局而結(jié)束，這是所有人都沒有預(yù)料到的。

郁亮接任董事長一年之后的2018年，公開向行業(yè)喊話“活下去”，這是一個頗為具有前瞻性的判斷，和王石的白銀時代論是前后呼應(yīng)的，如果能夠知行合一，萬科真就能在中國房地產(chǎn)行業(yè)屹立不倒，成為后人持續(xù)學(xué)習(xí)的行業(yè)標(biāo)桿，很可惜，今天的結(jié)果打碎了所有的預(yù)期。

03、市值580億，虧損820億

2017年萬科的凈利潤為280億，創(chuàng)下歷史新高，2018年增長到338億，2019年增長到389億，2020年遭遇疫情依然創(chuàng)造了415億凈利潤的歷史記錄，郁亮擔(dān)任董事長的幾年，萬科似乎發(fā)展更好了，在2021年樓市見頂，恒大等巨頭紛紛爆出財務(wù)危機的時候，萬科依然穩(wěn)如泰山。

萬科的營收從2020年4191億增長到2022年的5038億，郁亮帶領(lǐng)萬科走向了新高，創(chuàng)造了新時代，外界雖有質(zhì)疑 ，但是萬科依然在盈利，直到2023年四季度，首次虧損14.6億，但是全年依然盈利121億，2024年萬科巨虧459億，首次爆出年度巨虧，而此時的房地產(chǎn)已經(jīng)跌了3年。

2024年的巨虧不是結(jié)束，而只是開始，2026年1月30日晚上，萬科發(fā)布年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)虧820億，這個數(shù)字雖然很刺眼，但是倒也符合所有沒有得到證實的質(zhì)疑，而此時萬科的市值只有580億了，股價從最高點下跌了近90%，這次巨虧將給萬科的凈資產(chǎn)干回1000億以內(nèi)。

04、王石若在，能改變歷史嗎？

看到今日的萬科，對于曾經(jīng)信任甚至信仰萬科的投資人和客戶詫異和惋惜的，心里或許在想，如果王石在，或許不至于如此。歷史無法重來，但是歷史有其慣性，所有的突發(fā)都有平日微不足道的積累，就猶如我們的煤炭和石油，都是地質(zhì)時期千萬年數(shù)億年積累的結(jié)果。

王石是在2017年6月辭職的，2015年萬科的資產(chǎn)負(fù)債率為77.7%，2016年上升到80.54%，2017年更是上升到83.98%，這是王石完全能夠主宰的三年，萬科的杠桿是不斷往上加的，說明在王石的執(zhí)掌下，也未能摒棄誘惑，在牛市中不斷上杠桿，只是嘴上喊著風(fēng)險。

2018年萬科的資產(chǎn)負(fù)債率增長到84.59%，創(chuàng)下歷史最高值，到2020年依然超過80%，到2022年降低到77%，王石培養(yǎng)多年的郁亮，嘴上喊著“活下去”，剛當(dāng)上一把手就拋出550億的收購計劃，最終在2019年完成對廣信房產(chǎn)資產(chǎn)部的收購，成交價高達551億。

如果王石真的有那個能力，如果他打造的職業(yè)經(jīng)理人文化真的有用，今天的一切都不會發(fā)生，核心大將，一個被抓，一個失聯(lián)，失敗的企業(yè)，失敗的管理團隊！這或許是王石近日愁容滿面的原因，這場樓市調(diào)控中沒有爆雷的房企，都是沒有在那輪牛市中大肆加杠桿的，做企業(yè)，知易行難，知行合一太難。