上周不是寫好幾位老將翻身了嘛。

我又去篩了下基金，要求：

1）基金經理任職年限超過10年；2）是主動型股票基金；3）基金在2026年創(chuàng)成立以來的歷史新高。

同一基金經理只選一只代表基金的話，能找到60只。也就是說，有60位任職超過10年的老將在今年創(chuàng)了新高，數量還真不少。

名單如下：

1）雖然都創(chuàng)了新高，但收益分化卻很大。

收益第一的“大成高鑫（劉旭）”，過去10年漲了503.2%；收益最低的“中郵信息產業(yè)（周楠）”過去10年只漲了89.9%。

同期，“偏股混合型基金指數”漲了140.04%，300收益（包含股息的滬深300指數）漲了95.4%。也就是說，“中郵信息產業(yè)”不僅跑輸同類平均，也沒跑贏滬深300。

不過也不能怪現任基金經理。2018年6月之前，這只基金由任澤松主導，重倉小盤成長股，在那幾年跌的非常多，拖了后腿。2018年6月后的業(yè)績其實有跑贏“偏股混合型基金指數”。說到底，數據篩選只是一個工具，幫我們圈出基金范圍，評價基金經理水平的話，還是要深入下去，單獨看業(yè)績、操作。

2）劃業(yè)績區(qū)間的話，有37只收益超過200%。也就是，過去10年，跑贏“偏股混合型基金指數”60個點左右，是真正的長期贏家，占比61.7%，名單中的大部分基金經理還是挺能打的。

當然，也有9位收益低于140%，雖然創(chuàng)新高了，但過去10年沒跑贏“偏股混合型基金指數”。

3）60只基金中，有14只最大回撤超過50%，40只最大回撤超過40%，52只最大回撤超過30%，剩下的基金回撤也都超過20%。常在河邊站哪有不濕鞋，選擇股票基金，真的要做好跌30%，甚至腰斬，或跌更多的準備。

4）這幾位業(yè)績是真的頂。

大成高鑫（劉旭），過去10年漲了503.2%，最大回撤-25.5%，卡瑪比率是0.77。

富國文體健康（林慶），過去10年漲了372%，最大回撤-30%，卡瑪比率是0.56。

諾安先進制造（韓冬燕），過去10年漲了291.8%，最大回撤-29.3%，卡瑪比率是0.5。

東方紅新動力（周云），過去10年漲了279.2%，最大回撤-26.9%，卡瑪比率是0.53。

鵬華盛世創(chuàng)新（伍旋），過去10年漲了246.7%，最大回撤-23.1%，卡瑪比率是0.57。

劉旭就不用多介紹了，機構和散戶都很認可的一位基金經理。

價值投資，自下而上選股，基于企業(yè)長期價值做研究和投資，長期持有。

2018-2020年重倉食品飲料，吃到了核心資產行情；2020年下半年后加倉機械設備，吃到了大制造行情；2022年后重倉電信運營商，2023年下半年后加倉家電，又吃到了價值行情。

所以，基金凈值穩(wěn)步向上，是過去幾年最成功的公募基金經理之一，備受認可。

林慶也是以穩(wěn)為主。2015年5月牛市頂部開始管基金，剛出道就見證了大熊市，他對自己的要求是先求不敗后求勝，找到安全邊際，處于可控區(qū)域后再下注，追求長期穩(wěn)定并且可持續(xù)的回報。

投資方法是“多元視角、和而不同”。從多層次視角出發(fā)看問題，既關注上市公司長期價值變化，也關注短期投資者行為的影響，還有一定的逆向思維，不抱團市場熱門方向。

持倉偏價值，重倉股平均PE低于同類平均水平，且行業(yè)分散，“富國文體健康”相對“偏股混合型基金指數”跑出了明顯、持續(xù)的超額收益。

韓冬燕投資邏輯的核心是“逆取、證加、順守、溢賣”。

逆取，就是逆向布局，左側買入；證加，就是邏輯得到驗證后加倉；順守，是在行情早期堅定持有，避免賣的過早；溢賣，是行情后期，如果溢價太高，堅決賣出。

整個邏輯也是偏價值的打法，行業(yè)均衡分散，重倉股PE低于同類平均水平，相對偏股混合型基金指數也有明顯的超額收益。

周云、伍旋，他們就不多介紹了，知名價值風格基金經理，基金凈值穩(wěn)步向上，每輪牛市中都要超越前一輪牛市一大截。

從長周期的角度來看，價值風格基金經理的持有體驗還真不錯，牛市中可能跑不贏，但拉長時間，性價比最高的還是他們。

另外就是有不少成長/輪動風格的基金經理，去年抓住了AI的投資機會，今年也創(chuàng)了新高。

比如金梓才、杜猛、楊棟、曹晉，過去10年收益超過400%，去年重倉AI，收益也有80%、90%左右，已經創(chuàng)了歷史新高，今年AI并沒有完全熄火，又往上拉了拉，順勢再創(chuàng)新高。

02

老劇本了，跌破60日均線后再次被拉了起來，上證指數收盤跌0.26%，收于4084.79點。

短期內，60日均線的支撐還有作用，但一則風險事件比較多，二則經濟基本面也缺乏亮點，行情上行動力不足，最近對大盤還是要謹慎一些。

看板塊內部，蹺蹺板效應依然顯著，成長板塊回調，“待漲”板塊超跌反彈。

最典型的就是恒科和白酒了。

恒生科技指數，今天漲2.8%，重回5000點上方，已經較前期低點反彈了7.7%。

看形態(tài)的話，明顯的超跌反彈。但之前我們回顧歷史上類似行情時說過，以跌破時的年線為分界線，最高點到年線的跌幅和年線到最低點的跌幅大致相當，遵循這條規(guī)律，恒科離“見底”還有一點距離，要小心“最后一跌”出現的可能。

當然，太過刻舟求劍的話，也可能錯過機會。好的應對方法可能還是心態(tài)上做好“最后一跌”的準備，然后資金上分批阻擊，戰(zhàn)術上則是買跌不買漲，下跌趨勢沒有逆轉之前，追漲的勝率很低。

酒ETF，創(chuàng)新低后，底部震蕩了幾天，終于開始上漲，昨天漲了1.19%，今天漲了1.37%。

不過，資金真的是被傷透了心，零零星星的買入。買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時，說現在是白酒的“無人問津處”大概率不會錯，不知道將來還會不會再有“人聲鼎沸時”。

逆向投資沒有錯，但對普通人來說，盡量用在寬基上吧，非要用在行業(yè)上的話，也要做好倉位控制，不然心態(tài)真的很容易爆炸，誰能想到曾經的YYDS會是這待遇...

其他的，

商業(yè)航天，跌破60日均線后，持續(xù)下跌，今天再創(chuàng)新低。

不過，半導體ETF、人工智能ETF，在回踩半年線后遇到支撐，今天是漲的，半導體ETF漲2.14%，人工智能ETF漲1.14%。

總結今天的盤面，

1）大盤在60日均線處再次遇到支撐，然后被拉了起來，但行情上行動力不足，60日均線的支撐強度有待驗證。

2）板塊內部則是繼續(xù)分化，成長板塊內部，有沖高后持續(xù)回落的，也有下方找到支撐后，暫時企穩(wěn)反彈的；“待漲”板塊，則趁機走出了一波超跌反彈行情。

3）一句話概括的話，市場情緒還是比較弱，行情持續(xù)性不強，一動不如一靜。

最后的話：

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