據(jù)騰訊控股（00700.HK）3月18日發(fā)布的最新財報，2025年成為騰訊AI節(jié)奏全面提速的一年：AI快速融入游戲、廣告和社交等核心業(yè)務；同時，以混元大模型為底座的AI產(chǎn)品線也在迅速鋪開。

AI已在騰訊主業(yè)中產(chǎn)生實質(zhì)性增益，帶動核心業(yè)務增速跑贏行業(yè)平均。三大板塊四季度實現(xiàn)穩(wěn)健增長：增值服務收入同比增長14%至899.2億元；營銷服務收入同比增長17%至411.2億元；金融科技及企業(yè)服務業(yè)務收入同比增長8%至608.2億元。

同時，騰訊也在加大AI投入并探索新的增長機會。公司圍繞大模型能力和AI產(chǎn)品矩陣持續(xù)推進：混元3.0將于4月發(fā)布，WorkBuddy、QClaw等“小龍蝦”系列Agent陸續(xù)上線，元寶、ima、QQ瀏覽器、搜狗輸入法等AI應用的用戶活躍度不斷提升。

在AI全域驅(qū)動下，騰訊高質(zhì)量增長結構持續(xù)優(yōu)化。2025年四季度公司實現(xiàn)營收1943.7億元，同比增長13%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）695.2億元，同比增長17%。全年實現(xiàn)營收7517.7億元，同比增長14%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）2806.6億元，同比增長18%。

騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示：“2025年我們保持了健康的增長，得益于AI技術提升了我們的廣告定向能力及玩家在游戲中的互動，以及云業(yè)務收入加速增長并實現(xiàn)了規(guī)模化盈利。我們的核心業(yè)務富有韌性并產(chǎn)生充足的現(xiàn)金流，為我們加大AI投入提供支撐，包括招募頂尖AI人才及升級AI基礎設施。我們的混元3.0大語言模型智能水平持續(xù)提升，元寶、WorkBuddy及QClaw等AI產(chǎn)品產(chǎn)生實際效用，這些令人鼓舞的初期跡象表明AI投入將為我們開拓新的機遇。”

組織升級提速，混元3.0蓄勢待發(fā)，AI產(chǎn)品矩陣規(guī)模領跑

外界最為關注的騰訊AI硬實力根基——混元大模型即將迎來一次重大升級。3月18日財報媒體會上，騰訊宣布混元3.0計劃于4月陸續(xù)向外開放，目前已在內(nèi)測階段。

過去一年，騰訊圍繞AI組織與人才體系密集調(diào)整，為混元大模型迭代升級提供支撐：一方面加大原生AI人才引進，以年輕化力量重構組織；另一方面升級大模型研發(fā)架構，于去年12月新設AI Infra部、AI Data部和數(shù)據(jù)計算平臺部，進一步強化AI研發(fā)體系。

受益于此，混元模型能力持續(xù)進化。去年12月，混元2.0模型上線，在推理能力與效率方面顯著提升。今年1月，混元圖像3.0圖生圖模型接入元寶，實現(xiàn)一句話P圖，并在春節(jié)活動期間帶動元寶AI生圖日均調(diào)用量增長30倍。

與此同時，混元3D生成能力也取得突出表現(xiàn)。去年11月，混元3D創(chuàng)作引擎推出國際站，模型API上線騰訊云國際站。截至目前，混元3D系列模型在開源社區(qū)的下載量突破300萬，在全球開發(fā)者和3D創(chuàng)作者群體中積累了廣泛用戶基礎。

隨著技術土壤日益豐沃，上層AI應用開始破土成長、多點開花：騰訊多款AI產(chǎn)品密集升級，AI能力正快速進入工作、學習、創(chuàng)作與生活等多個場景。

騰訊元寶在過去一年累計更新超過百次，在春節(jié)活動與“元寶派”社交AI玩法帶動下，月活突破1億，躋身國內(nèi)AI原生應用Top3，近期還將上線“元寶派”電腦版。AI工作臺ima持續(xù)升級，知識庫生態(tài)快速擴展，目前月活已超過1300萬，知識庫文件超4.2億。此外，QQ瀏覽器推出全場景AI+服務，圍繞多場景打造Agent能力，AI能力累計服務超1.3億用戶；搜狗輸入法AI用戶數(shù)破1億，移動端月活達6.7億，位居AI輸入法行業(yè)第一，即將推出全新AI語音助手。

從混元模型到AI產(chǎn)品矩陣，騰訊正通過模型與應用兩線并進，加速布局AI原生機遇。這一策略也在近期的AI智能體浪潮中得到體現(xiàn)。

春節(jié)以來，以OpenClaw為代表的AI智能體走紅，“小龍蝦”熱潮席卷全網(wǎng)。騰訊迅速整合旗下數(shù)十款產(chǎn)品形成生態(tài)支撐，推出面向個人、開發(fā)者與企業(yè)的套餐組合，并火速上線“騰訊版小龍蝦”WorkBuddy、QClaw等產(chǎn)品，可一鍵嵌入微信、企業(yè)微信、QQ等應用，讓用戶在聊天界面直接調(diào)度，大幅降低使用門檻。

模型升級與產(chǎn)品落地背后，是騰訊持續(xù)對AI加碼投入。2025年全年騰訊資本開支792億元，研發(fā)投入857.5億元，均創(chuàng)歷史新高。

AI加持長青，游戲、廣告收入增速跑贏行業(yè)，視頻號年用戶時長增長超20%

在加大AI投入捕捉新機遇的同時，騰訊也在加速將AI嵌入核心業(yè)務，為長青業(yè)務注入新的增長韌性。

在游戲領域，騰訊正沿“AI in Game”和“AI for Game”兩條路徑推進AI應用，《王者榮耀》《和平精英》《三角洲行動》等系列旗艦產(chǎn)品均已展開相關探索。財報指出，AI能力的持續(xù)應用，已推動騰訊游戲在內(nèi)容制作效率、用戶體驗和營銷效益方面取得明顯提升。

例如，《和平精英》針對玩家的競技焦慮與社交壓力，構建了一整套AI NPC玩法體系，累積體驗用戶數(shù)達1.1億、最高日活躍用戶數(shù)達1770萬，顯著提升玩家參與度。在研發(fā)側，魔方工作室在《異人之下》中開發(fā)“實時AI武術動作生成技術”，相比傳統(tǒng)手工K幀制作，人力效率提升超過75%，訓練數(shù)據(jù)所用時長從“小時級”縮短至“分鐘級”，大幅改善制作效率和品質(zhì)。

在AI與產(chǎn)品矩陣共同驅(qū)動下，騰訊長青游戲陣容進一步強化。公司通過《三角洲行動》的突破性成功擴充長青游戲組合，并進一步鞏固《王者榮耀》與《和平精英》等核心產(chǎn)品。四季度騰訊游戲收入同比增長21%，其中本土市場收入同比增長15%至382億元，主要得益于《三角洲行動》的強勁表現(xiàn)，《無畏契約》(個人計算機端及移動端）的收入增長，以及《鳴潮》的收入貢獻增加。

在廣告業(yè)務層面，AI已成為推動增長的重要引擎。隨著基礎模型能力提升，騰訊廣告的推薦相關性與轉(zhuǎn)化率持續(xù)改善。同時，智能投放產(chǎn)品矩陣“騰訊廣告AIM+”不斷完善，新上線“應用艾米”和“商品艾米”，支持含游戲、閱讀、AI應用在內(nèi)的App投放場景，以及微信小程序直購鏈路的商品投放場景。騰訊廣告也持續(xù)基于AI為創(chuàng)意提效，廣告主可一鍵開啟“創(chuàng)意全庫智選”功能，AI能自動篩選優(yōu)質(zhì)創(chuàng)意并投放，相比手工挑選提升5倍創(chuàng)意供給。

財報顯示，四季度騰訊營銷服務收入411.2億元，同比增長17%，在保持遠低于同業(yè)的廣告加載率的同時，增速持續(xù)領跑行業(yè)大盤。

在社交領域，騰訊依托微信生態(tài)推進AI能力落地，在搜索、推薦等核心場景部署AI技術，并帶動視頻號、小程序、微信小店、小游戲等生態(tài)產(chǎn)品活躍度提升。財報顯示，微信及WeChat合并月活躍用戶數(shù)進一步增長至14.18億。

其中，視頻號利用長序列大模型優(yōu)化推薦，2025年用戶時長同比增長超20%；小程序2025年Q4用戶時長同比增長超20%，AI小程序成長計劃吸引超過1萬名開發(fā)者接入；微信小店品牌帶貨高速發(fā)展，2025年規(guī)模增速達到平臺整體增速的4.3倍，帶貨者全域帶貨規(guī)模同比增長逾一倍；小游戲生態(tài)保持活躍，IAP小游戲月活達到3億，IAA小游戲月活達到4億。

受益于AI浪潮推動，騰訊云顯現(xiàn)出成為新一代長青業(yè)務的潛力。一方面，AI需求帶動算力與智能體開發(fā)等需求增長；另一方面，騰訊云持續(xù)推進產(chǎn)品創(chuàng)新，在音視頻、開發(fā)工具與行業(yè)解決方案等領域不斷拓展能力。例如，騰訊云音視頻解決方案已連續(xù)第十次位居國內(nèi)市場份額第一；CodeBuddy Code 2.0覆蓋騰訊內(nèi)部1.2萬名工程師，并在外部多家企業(yè)落地；騰訊云智能體開發(fā)平臺亦實現(xiàn)多行業(yè)應用。

在需求增長與產(chǎn)品創(chuàng)新，供應鏈優(yōu)化共同推動下，騰訊云2025年實現(xiàn)規(guī)模化盈利，企業(yè)服務收入在四季度同比增長22%。

出海持續(xù)突破，國際游戲收入闖過百億美元大關，云高速增長

2025年，騰訊國際業(yè)務繼續(xù)擴展，游戲、云服務與微信生態(tài)三條業(yè)務線同步發(fā)力，海外收入規(guī)模持續(xù)擴大，為公司增長打開新的空間。

海外游戲業(yè)務保持強勁增長。四季度國際市場游戲收入同比增長32%至211億元；2025年全年收入同比增長33%。財報稱，受益于長青游戲的持續(xù)增長及內(nèi)容驅(qū)動游戲的快速擴張，騰訊國際市場游戲年收入超過100億美元，創(chuàng)歷史新高；四季度增長主要由于Supercell旗下游戲及《PUBG Mobile》的收入增長，以及《鳴潮》的收入貢獻增加。

騰訊云海外布局也在加快推進，國際業(yè)務收入顯著增長。過去一年，騰訊海外開區(qū)速度位居國內(nèi)云廠商前列，今年3月又宣布將在德國法蘭克福新增云可用區(qū)，進一步強化歐洲基礎設施布局。

隨著基礎設施不斷完善，騰訊云也將AI、音視頻、超級應用解決方案及刷掌服務平臺等產(chǎn)品能力推向全球市場。

在亞太地區(qū)，騰訊云音視頻在當?shù)豋TT市場覆蓋率已超過70%。在歐洲市場，騰訊云為土耳其金融科技公司iyzico搭建高可用云平臺，支撐其虛擬支付業(yè)務在歐盟地區(qū)擴展，目前已承載超過18.5萬家商戶交易。騰訊混元3D創(chuàng)作引擎也被德國軟件公司Maxon引入其專業(yè)三維軟件Cinema 4D，使創(chuàng)作者能夠在數(shù)分鐘內(nèi)生成高質(zhì)量3D模型。

與此同時，微信生態(tài)的跨境能力也在持續(xù)增強。2025年全球跨境及境外用戶小程序使用次數(shù)突破50億次，小程序服務已覆蓋100個國家和地區(qū)；微信跨境支付網(wǎng)絡覆蓋78個國家和地區(qū)、支持36個幣種。2025年下半年，通過小程序完成的跨境交易金額同比增長超過70%。