中遠海控去年的表現(xiàn)，兩個字：平淡。

就跟騰訊的一樣，騰訊的業(yè)績我講的動力都沒有，太平淡了。

這段時間騰訊使勁在講龍蝦，我不知道是好事還是壞事，龍蝦是挺好，但是AI的故事肯定不是一只小小的龍蝦能承載的。

中遠海控還是有講的動力，主要是兩點，第一點是平抑海運價格的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，這個對于強周期行業(yè)來說，規(guī)模越大，穩(wěn)定性就越大。

去年中遠海控供應(yīng)鏈收入近449億，同比增長9.6%。

海運主要是港到港的運輸，供應(yīng)鏈比較復(fù)雜繁瑣，從工廠把貨拉出來，拖車、鐵路、倉儲、報關(guān)、各種附加服務(wù)，最后送到客戶門口，全鏈路給你包了，就叫供應(yīng)鏈。

簡單回縮就是把純海運運費刨掉，剩下跟集裝箱運輸相關(guān)的所有收費，都叫 “除海運以外的供應(yīng)鏈收入”。

而運費就是航運強周期的表現(xiàn)，去年就不怎么好，SCFI和CCFI綜合運價指數(shù)全年均值同比分別下滑37%和23%，所以中遠海控業(yè)績是下滑的。

但是供應(yīng)鏈收入不受運費影響，不要覺得449億好像很少，A股所有上市公司里面，你看有多少總營收都沒這個多的，尤其是科技公司。

重點是9.6%的增速并不慢，而且每年都在增長，更何況這東西毛利率高，挺賺錢的，未來隨著人工智能的繼續(xù)發(fā)展，這是挺好的一個業(yè)務(wù)。

如果再繼續(xù)這樣增長個十年八年的，那就要奔著千億規(guī)模去了。

當然千億可能有點夸張，未來大幾百億是少不了的，因為隨著公司規(guī)模的擴大，又刻意在往這個方面發(fā)力，加上海上運輸本來就是運輸供應(yīng)鏈中的一環(huán)，形成一個完整的閉環(huán)服務(wù)，對客戶來說，性價比并不低，效率也更高。

這些年中遠海控仗著錢多，一直在做一件事，那就是增船，去年公司共接收了12艘 16000TEU型船舶，合計運力約20萬標準箱，截至2025年底，公司自營集裝箱船隊規(guī)模590艘，運力360萬標準箱。

而且現(xiàn)在手持新造船訂單還有54艘，合計運力超過82萬標準箱。

另外自有和光租船舶運力合計占比75%，2022年的時候是72%，這個外部租入運力比例在行業(yè)內(nèi)是比較低的，這也能一定程度平抑波動。

總之，中遠海控就是船多錢也多，分紅自然也多。

如果長期持有某家公司，一定都是看重分紅的

去年分紅154億，還花了65.6億回購股票注銷。

當然回購只對老股東有利，你要現(xiàn)在持有，沒影響。

不過即便是現(xiàn)在持有，每股分紅1塊，以現(xiàn)在的股價算，股息也超過5%了。

重點是公司賬上還有一千多億，每年總要賺點，以這樣的分紅力度，分個10年不成問題。

都說海運是10年不開張，開張吃10年，保底吃10年不也挺好的。

今年再不濟，賺個200億還是沒問題的，而且第一季度都快過完了。

所以海上風(fēng)浪大，中遠海控的分紅真沒什么風(fēng)浪，很穩(wěn)也很平淡。

首先肯定不低，至少比長江電力高一點，如果長期拿著，還能波動降本一下，更何況說不定哪天又大手筆回購了，所以收益率真不低。

當然你要說高吧，跟那些低成本持有的能源公司來說，確實沒法比。

假設(shè)在中遠海控的股價差不多是10塊左右的時候，持有某些能源公司，同樣成本很低，股息確實更高。

但是過去的事情我們就不談了，現(xiàn)在所有能源公司都漲了很多，中遠海控現(xiàn)在也就不到16，漲幅是真不大。

所以如果在現(xiàn)在這個點上，再去持有能源公司為了拿股息，很多公司可能那就不如中遠海控了。

當然如果是想著戰(zhàn)爭能繼續(xù)推高能源公司價格，那是另一回事，跟拿股息沒關(guān)系。

不過從穩(wěn)定性上來說，中遠海控肯定是不如長江電力的，如果對安全要求更高，長江電力的股息也就低那么一點點，肯定是選長江電力。

如果希望波動降本，或者想玩T，中遠海控肯定更適合。

尤其是在目前這種全球局勢下，說不準哪天就冒出一個大新聞，所以這兩年中遠海控一直在14塊左右波動。

就算一不小心跌下來了，也跌不到哪去，風(fēng)險不大，加倉就是，反正又會彈回去的。

就算不彈回去了，以低位的成本，股息率就很有吸引力了，一直拿著也挺好。

所以你看現(xiàn)在的中遠海控，值不值得擁有？

我對優(yōu)秀公司的具體看法放在專欄里面，公司的估值請參考下面這個《A+H股核心資產(chǎn)研究匯總》表。

所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數(shù)據(jù)。

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