高盛在不到兩周內(nèi)再度上調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè)，該行假設(shè)霍爾木茲海峽未來(lái)6周僅保持5%正常運(yùn)力，同時(shí)警告此次史上最大油供沖擊，將暴露中東產(chǎn)能集中的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

高盛在不到兩周的時(shí)間里再度上調(diào)了油價(jià)預(yù)測(cè)，以應(yīng)對(duì)霍爾木茲海峽航運(yùn)持續(xù)中斷，以及全球石油供應(yīng)結(jié)構(gòu)性脆弱性加劇。這家投行的最新預(yù)測(cè)既反映了眼前的供應(yīng)挑戰(zhàn)，也反映了較長(zhǎng)期的庫(kù)存和產(chǎn)能問(wèn)題。

以達(dá)恩?斯特魯伊文（Daan Struyven）為首的高盛分析師在3月22日發(fā)布的報(bào)告中稱，此次上調(diào)部分基于以下假設(shè)：在未來(lái)6周內(nèi)，霍爾木茲海峽的原油運(yùn)輸量將僅維持在正常水平的5%，隨后進(jìn)入為期1個(gè)月的逐步恢復(fù)期。這種比預(yù)期更長(zhǎng)時(shí)間的中斷，加上備用產(chǎn)能的替代品很少，預(yù)計(jì)將大大改變短期市場(chǎng)定價(jià)和供需動(dòng)態(tài)。

因此，高盛已將3月和4月布倫特原油價(jià)格預(yù)期上調(diào)至每桶110美元，較此前預(yù)測(cè)的98美元大幅上調(diào)，并明顯高于該行2025年的預(yù)期。

除了短期的中斷，高盛還強(qiáng)調(diào)了石油市場(chǎng)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性變化。高盛指出，全球生產(chǎn)和閑置產(chǎn)能的高度集中（主要集中在少數(shù)幾個(gè)國(guó)家），可能會(huì)推動(dòng)油價(jià)出現(xiàn)更持久的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。分析師表示，這種動(dòng)態(tài)預(yù)計(jì)將鼓勵(lì)各國(guó)政府和市場(chǎng)參與者增加戰(zhàn)略儲(chǔ)備，從而加大長(zhǎng)期原油價(jià)格的上行壓力。

高盛分析師寫(xiě)道：“史上最大規(guī)模的石油供應(yīng)沖擊，可能會(huì)讓政策制定者與市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到，中東地區(qū)生產(chǎn)與閑置產(chǎn)能高度集中、能源基礎(chǔ)設(shè)施脆弱所帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。”

考慮到這些變化，他們預(yù)計(jì)2026年布倫特原油均價(jià)為85美元/桶，高于此前預(yù)測(cè)的77美元/桶；同時(shí)將WTI原油全年均價(jià)預(yù)期從72美元/桶上調(diào)至79美元/桶。

對(duì)于2026年第四季度，高盛也將布倫特原油和WTI原油的預(yù)測(cè)分別從此前的每桶66美元和62美元上調(diào)至71美元和67美元。至于2026年以后的時(shí)期，該行預(yù)計(jì)2027年布倫特原油均價(jià)將達(dá)到80美元，但強(qiáng)調(diào)價(jià)格有可能大幅上漲。高盛指出，如果霍爾木茲海峽的供應(yīng)中斷持續(xù)下去，那么布倫特原油價(jià)格可能會(huì)超過(guò)2008年創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)。

美以與伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)已使能源市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩，沖突進(jìn)入第四周仍無(wú)解決跡象。美國(guó)總統(tǒng)特朗普向伊朗下達(dá)最后通牒，要求其在2日內(nèi)重新開(kāi)放霍爾木茲海峽，否則將轟炸伊朗發(fā)電廠；伊朗方面則威脅將實(shí)施報(bào)復(fù)。

從實(shí)物市場(chǎng)來(lái)看，此次沖擊已導(dǎo)致亞洲供應(yīng)趨緊，但美國(guó)與歐洲經(jīng)合組織（OECD）國(guó)家的商業(yè)原油庫(kù)存仍在上升，因沖突爆發(fā)前全球原油供應(yīng)已超過(guò)需求。

分析師預(yù)計(jì)，假設(shè)霍爾木茲海峽全面重開(kāi)后需4周逐步完全恢復(fù)，中東原油日產(chǎn)量損失將從當(dāng)前的1100萬(wàn)桶升至1700萬(wàn)桶的峰值，累計(jì)損失將略超8億桶。