北京時(shí)間3月26日，小馬智行（NASDAQ: PONY）發(fā)布未經(jīng)審計(jì)的2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。2025年公司總營(yíng)收達(dá)6.29億元，同比增長(zhǎng)20%，連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)攀升。財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)，2026年底前Robotaxi車(chē)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到3000輛以上，并在海內(nèi)外超20個(gè)城市部署Robotaxi。

Robotaxi業(yè)務(wù)步入爆發(fā)式增長(zhǎng)期。2025年全年Robotaxi業(yè)務(wù)收入達(dá)1.16億元，同比增長(zhǎng)129%，其中乘客車(chē)費(fèi)收入年同比漲近400%。第四季度Robotaxi業(yè)務(wù)收入4660萬(wàn)元，約占全年Robotaxi業(yè)務(wù)收入的四成，其中乘客車(chē)費(fèi)收入同比增長(zhǎng)超500%。

這主要得益于Robotaxi商業(yè)模式已得到快速驗(yàn)證。第七代Robotaxi于2025年11月集中投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，當(dāng)月廣州便實(shí)現(xiàn)了單車(chē)運(yùn)營(yíng)盈利轉(zhuǎn)正。2026年第一季度，深圳的Robotaxi運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)亦屢創(chuàng)新高：2026年1月1日至2月16日的付費(fèi)訂單量，已超2025年全年付費(fèi)訂單總數(shù)。以2月全月平均水平來(lái)看，也已實(shí)現(xiàn)單車(chē)運(yùn)營(yíng)盈利轉(zhuǎn)正。3月22日，深圳地區(qū)第七代Robotaxi單日車(chē)均凈收入創(chuàng)下394元?dú)v史新高，當(dāng)日車(chē)均訂單量達(dá)25單。截至目前，小馬智行已經(jīng)擁有超百萬(wàn)用戶，是去年同期的近3倍。

小馬智行創(chuàng)始人兼CEO彭軍在財(cái)報(bào)中表示：“2025年是小馬智行發(fā)展的關(guān)鍵一年。公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收規(guī)模、Robotaxi車(chē)隊(duì)體量、運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋及用戶群體的全面擴(kuò)張。展望2026年，我們將加速推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，將Robotaxi車(chē)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大至3000輛以上，并在全球超20個(gè)城市部署Robotaxi。”

目前，小馬智行已啟動(dòng)雙擎戰(zhàn)略，推動(dòng)2026年底前在海內(nèi)外落地20+城市，確保Robotaxi業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。小馬智行已在廣州和深圳兩座一線城市驗(yàn)證了Robotaxi商業(yè)模式，在量產(chǎn)落地車(chē)型、運(yùn)營(yíng)體系、全無(wú)人技術(shù)等方面具有核心優(yōu)勢(shì)。基于這一系列核心能力，小馬智行快速推進(jìn)Robotaxi在國(guó)內(nèi)、海外兩大市場(chǎng)落地布局，形成“一個(gè)核心引領(lǐng)，雙擎驅(qū)動(dòng)發(fā)展”格局，助力更多城市加速落地實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。僅2026年3月，小馬智行就接連開(kāi)拓了國(guó)內(nèi)的杭州、長(zhǎng)沙兩個(gè)新一線城市，以及歐洲的克羅地亞。

按照計(jì)劃，2026年底超20個(gè)城市的布局中，有近半的城市會(huì)來(lái)自海外，國(guó)內(nèi)大灣區(qū)城市群和其他新一線城市也在小馬智行的擴(kuò)城計(jì)劃中。

與此同時(shí)，小馬智行正通過(guò)共建車(chē)隊(duì)模式，快速推動(dòng)Robotaxi車(chē)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)張，提升資金使用效率。共建車(chē)隊(duì)模式，即小馬智行提供自動(dòng)駕駛技術(shù)，合作伙伴為車(chē)輛提供資金支持，雙方共享運(yùn)營(yíng)收益，達(dá)成雙贏。小馬智行已與豐田、如祺出行、Verne等達(dá)成共建車(chē)隊(duì)模式的合作。截至目前，小馬智行Robotaxi車(chē)隊(duì)規(guī)模已超1400輛，小馬智行與豐田中國(guó)、廣汽豐田合作量產(chǎn)的第七代豐田鉑智4X Robotaxi已于今年2月量產(chǎn)下線，年內(nèi)將有1000輛該車(chē)型加入車(chē)隊(duì)。

無(wú)人駕駛技術(shù)能力和用戶乘坐體驗(yàn)，是公司對(duì)Robotaxi業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心的重要來(lái)源。小馬智行自研的世界模型和虛擬司機(jī)，為用戶提供了良好的乘坐體驗(yàn)，能夠讓Robotaxi順暢應(yīng)對(duì)高峰期擁堵、極端天氣和復(fù)雜路況。“這些技術(shù)優(yōu)勢(shì)意味著無(wú)人車(chē)可以去更多復(fù)雜路段和窄路小路，可以規(guī)劃最優(yōu)路線，因此帶來(lái)更便捷的上下車(chē)停靠點(diǎn)，提升了用戶的付費(fèi)意愿。”小馬智行創(chuàng)始人兼CTO樓天城表示，這能確保公司實(shí)施均衡定價(jià)，成為實(shí)現(xiàn)UE轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

Robotruck業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。2025年全年Robotruck業(yè)務(wù)收入2.84億元，公司不斷拓展Robotruck商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景。2025年，小馬智行已在廣東江門(mén)港部署了全無(wú)人駕駛Robotruck；1+N無(wú)人駕駛編隊(duì)測(cè)試也在各種極端天氣條件下成功完成，驗(yàn)證了Robotruck全場(chǎng)景和全天候的運(yùn)營(yíng)能力。2025年11月，小馬智行官宣推出第四代Robotruck，自動(dòng)駕駛套件成本降低70%，目標(biāo)2026年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)部署。

受益于自動(dòng)駕駛域控制器需求不斷增加，技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)收入亦持續(xù)增長(zhǎng)。2025年全年技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)收入2.29億元，同比增長(zhǎng)19.7%。其中，自動(dòng)駕駛域控制器全年交付量較2024年增加5倍之多，客戶多來(lái)自機(jī)器人、無(wú)人駕駛低速配送物流等行業(yè)。

值得一提的是，得益于戰(zhàn)略投資的成功，2025年第四季度是小馬智行首次實(shí)現(xiàn)單季盈利，凈利潤(rùn)5.28億元。小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人兼CFO王皓俊表示：“實(shí)現(xiàn)單季盈利，證明了我們?cè)谡麄€(gè)生態(tài)系統(tǒng)中戰(zhàn)略投資的成功。我們正在進(jìn)行前期投資，以更快速度推動(dòng)商業(yè)化。憑借強(qiáng)化的資產(chǎn)負(fù)債表和穩(wěn)健的投資，我們已準(zhǔn)備好迎接下一階段的高速增長(zhǎng)。”

截至2025年12月31日，小馬智行持有現(xiàn)金等價(jià)物、長(zhǎng)短期理財(cái)及投資總額達(dá)105.93億元，充裕的資金儲(chǔ)備為公司持續(xù)擴(kuò)大Robotaxi車(chē)隊(duì)規(guī)模、拓展全球市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)保障。