志高空調(diào)創(chuàng)始人李興浩，這位曾憑借18億港元身家躋身福布斯中國(guó)富豪榜、一度被譽(yù)為“空調(diào)大王”的草根企業(yè)家，其個(gè)人財(cái)富在2026年初隨著其創(chuàng)立的廣東志高空調(diào)有限公司的破產(chǎn)清算而基本歸零。

一、 草根崛起：從賣冰棍到“空調(diào)四小龍”

李興浩，1964年出生，廣東佛山人，高中畢業(yè)后務(wù)農(nóng)。1982年，他開始推車賣冰棍，這段經(jīng)歷讓他積累了第一桶金和敏銳的商業(yè)嗅覺。1989年，他開設(shè)了一家空調(diào)維修中心，并迅速將其發(fā)展為當(dāng)時(shí)全國(guó)最大的制冷維修中心之一，由此深入空調(diào)行業(yè)。

? 創(chuàng)立志高：1994年，李興浩憑借維修業(yè)務(wù)積累的300萬元資金，正式創(chuàng)辦志高空調(diào)。在格力、美的、海爾等巨頭林立的夾縫中，他采取了“農(nóng)村包圍城市”的差異化策略：以比同行低20%的價(jià)格主攻三四線及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，并推出“終身免費(fèi)維修”等激進(jìn)服務(wù)政策，快速綁定經(jīng)銷商和用戶。

? 危機(jī)與轉(zhuǎn)機(jī)：1996年，因行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，合資的臺(tái)商撤資并帶走技術(shù)設(shè)備，導(dǎo)致公司賬戶被法院查封。李興浩憑借個(gè)人信譽(yù)，向供應(yīng)商開出800萬元白條換取繼續(xù)供貨，使企業(yè)渡過生死難關(guān)，這段“白條融資”成為商界傳奇。

? 巔峰時(shí)刻：憑借低價(jià)策略和2009年“家電下鄉(xiāng)”政策紅利，志高空調(diào)銷量猛增。同年10月，志高控股在香港聯(lián)交所成功上市。李興浩個(gè)人身家飆升至約18億港元，登上福布斯中國(guó)富豪榜。志高與格力、美的、海爾并稱空調(diào)行業(yè)“四小龍”，2010年?duì)I收突破百億元，出口量全國(guó)第二，達(dá)到事業(yè)頂峰。

二、 極速墜落：戰(zhàn)略失誤與管理崩壞

志高的衰落速度與其崛起一樣驚人，根本原因在于多重戰(zhàn)略失誤與內(nèi)部管理的系統(tǒng)性崩塌。

1. 戰(zhàn)略迷失與盲目多元化：上市后，李興浩并未專注空調(diào)主業(yè)。他熱衷于跨界投資，入股建筑裝飾企業(yè)深裝總、參與籌建民營(yíng)銀行，并涉足傳媒、教育、小額貸款等領(lǐng)域。這些非主業(yè)投資累計(jì)虧損近3億元，嚴(yán)重抽空了空調(diào)業(yè)務(wù)的資金流。李興浩曾自稱“1小時(shí)就能決定一個(gè)億的投資”，這種草莽式的決策風(fēng)格在企業(yè)做大后成為巨大風(fēng)險(xiǎn)源。

2. 研發(fā)投入長(zhǎng)期缺位：與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成鮮明對(duì)比的是，志高長(zhǎng)期忽視研發(fā)。2012年起，其研發(fā)費(fèi)用占銷售額比例持續(xù)低于1%，而同期格力、美的的研發(fā)投入占比超過3.6%，絕對(duì)金額是志高的數(shù)十倍。技術(shù)躺平導(dǎo)致產(chǎn)品力嚴(yán)重下滑，質(zhì)量問題頻發(fā)（如不制冷、自燃等投訴激增），品牌從“高性價(jià)比”淪為“低價(jià)低質(zhì)”的代名詞。

3. 內(nèi)部管理失控：2012年，李興浩將管理權(quán)交給職業(yè)經(jīng)理人后逐漸脫離一線，公司陷入家族化管理與職業(yè)經(jīng)理人體系的沖突中。2019年，志高空調(diào)執(zhí)行總裁張平公開反思，痛陳公司“組織風(fēng)氣污濁不堪、管理團(tuán)隊(duì)濫用職權(quán)、人才梯隊(duì)斷檔、項(xiàng)目投資草率”等核心問題。

4. 錯(cuò)失渠道轉(zhuǎn)型：當(dāng)格力、美的大力發(fā)展線上渠道時(shí)，志高仍固守傳統(tǒng)的多級(jí)代理模式，線上布局嚴(yán)重滯后，錯(cuò)失了電商紅利期。到2023年，其線上市場(chǎng)份額僅剩0.2%，線下不足0.03%，徹底邊緣化。

財(cái)務(wù)惡化的軌跡：

? 2011年：出現(xiàn)上市后首次虧損，成為當(dāng)年頭部空調(diào)企業(yè)中唯一虧損者。

? 2014-2019年：陷入虧損泥潭，分別虧損約0.6億元、6.9億元、4.8億元和驚人的14.08億元。

? 2019年：營(yíng)收萎縮至不足34億元，較巔峰期下滑超三分之二。

? 2022年4月：因持續(xù)虧損及未按時(shí)披露財(cái)報(bào)，志高控股被港交所取消上市地位。

三、 破產(chǎn)清算與“金蟬脫殼”式重組

至2020年，志高已資不抵債。李興浩本人也因拖欠貨款于2020年9月被列為失信被執(zhí)行人（“老賴”），并被限制高消費(fèi)。2023年，他更因涉嫌挪用資金、職務(wù)侵占等經(jīng)濟(jì)犯罪被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。

然而，志高品牌并未坐以待斃。早在2021年，在地方政府推動(dòng)下，公司完成了關(guān)鍵的業(yè)務(wù)與債務(wù)切割：

? 新主體（廣東省志高格物科技有限公司）：承接了“志高”品牌、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售渠道及售后服務(wù)等所有健康資產(chǎn)和核心業(yè)務(wù)，由新的管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)。

? 舊主體（廣東志高空調(diào)有限公司）：則成為專門承載歷史債務(wù)和訴訟的“殼”，等待司法處置。

最終的破產(chǎn)清算：

? 時(shí)間：2026年2月12日，佛山市南海區(qū)人民法院正式裁定受理廣東志高空調(diào)有限公司的破產(chǎn)清算申請(qǐng)。

? 債務(wù)規(guī)模：舊主體自行申報(bào)負(fù)債約32億元，另有已查明未執(zhí)行到位的標(biāo)的約30億元，總債務(wù)規(guī)模約62億元。其在廣東省內(nèi)涉及的未執(zhí)結(jié)案件超過100宗。

? 資產(chǎn)情況：可處置資產(chǎn)主要為佛山市南海區(qū)里水鎮(zhèn)的3處不動(dòng)產(chǎn)（合計(jì)8.23萬平方米）以及690枚商標(biāo)、271項(xiàng)專利。這些資產(chǎn)估值遠(yuǎn)無法覆蓋巨額債務(wù)。

? 后續(xù)安排：法院已指定破產(chǎn)管理人，第一次債權(quán)人會(huì)議定于2026年5月28日召開。

四、 李興浩財(cái)富歸零與現(xiàn)狀

隨著舊主體破產(chǎn)清算，李興浩在該公司的股權(quán)價(jià)值歸零。其個(gè)人其他資產(chǎn)也因之前的債務(wù)糾紛和司法案件被大量查封、凍結(jié)或用于抵債。2023年因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被控制后，他已徹底退出企業(yè)舞臺(tái)。從福布斯富豪到破產(chǎn)被執(zhí)行人，其個(gè)人財(cái)富可謂“歸零”。

五、 對(duì)比：當(dāng)前佛山首富何享健家族

與李興浩的境遇形成鮮明對(duì)比的是，美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健家族始終穩(wěn)坐佛山首富寶座。根據(jù)《2026胡潤(rùn)全球富豪榜》，何享健家族財(cái)富高達(dá)2870億元人民幣，全球排名第47位。美的集團(tuán)持續(xù)深耕主業(yè)并成功向科技集團(tuán)轉(zhuǎn)型，2025年?duì)I收超4000億元，與志高的隕落形成了關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略、治理與長(zhǎng)期主義的深刻對(duì)照。

總結(jié)

李興浩及志高空調(diào)的案例，是中國(guó)制造業(yè)從草莽創(chuàng)業(yè)、憑借時(shí)代紅利迅速崛起，又因戰(zhàn)略短視、創(chuàng)新乏力、管理失控而急速衰落的典型樣本。其“財(cái)富歸零”不僅是個(gè)人商業(yè)生涯的終結(jié)，也標(biāo)志著一個(gè)依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)和渠道紅利野蠻生長(zhǎng)時(shí)代的落幕。而通過司法程序進(jìn)行“資產(chǎn)-債務(wù)”切割，讓“新志高”得以輕裝再出發(fā)，則展現(xiàn)了在市場(chǎng)與法律框架下，企業(yè)處理歷史包袱、尋求重生的一種現(xiàn)實(shí)路徑。