驚蟄過(guò)后，萬(wàn)物復(fù)蘇。

在資本市場(chǎng)掀起風(fēng)暴的，除了開(kāi)源AI智能體“龍蝦”，還有號(hào)稱(chēng)是“萬(wàn)物皆可打”的3D打印。

這一邊，行業(yè)“老大哥”深圳市創(chuàng)想三維科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：創(chuàng)想三維）再度向港交所發(fā)起沖刺，試圖通過(guò)上市鞏固地位；另一邊，估值高達(dá)400億元的3D打印獨(dú)角獸拓竹科技陷入了與潮流玩具巨頭泡泡瑪特的版權(quán)糾紛，輿論嘩然。

當(dāng)“萬(wàn)物皆可打”的技術(shù)理念撞上知識(shí)產(chǎn)權(quán)的紅線，3D打印行業(yè)又該如何平衡創(chuàng)作自由與商業(yè)規(guī)則？

2025年，3D打印賽道熱度飆升，資本瘋狂涌入。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來(lái)，全球一級(jí)市場(chǎng)已發(fā)生72起3D打印賽道投融資事件，共計(jì)52家相關(guān)企業(yè)獲得投資。

然而，3D打印同樣也是個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)。成立于2020年的拓竹科技在短短幾年內(nèi)，就能把成立于2014年的創(chuàng)想三維從市占率第一的位置上拉下來(lái)，可謂“兇猛”。這也被業(yè)內(nèi)視作創(chuàng)想三維積極尋求上市的重要原因之一。

從工業(yè)級(jí)的精密制造到消費(fèi)級(jí)的桌面設(shè)備，3D打印技術(shù)走過(guò)四十余年，正站在商業(yè)化落地的關(guān)鍵十字路口。

如今，老玩家急于上市破局，新巨頭深陷糾紛求變。這場(chǎng)關(guān)于“誰(shuí)是王者”的較量，才剛剛進(jìn)入關(guān)鍵賽點(diǎn)。

“深圳智慧”打響中國(guó)招牌

3D打印，又稱(chēng)增材制造，是以計(jì)算機(jī)三維設(shè)計(jì)模型為藍(lán)本，通過(guò)軟件分層離散和數(shù)控成型系統(tǒng)，運(yùn)用粉末狀金屬、塑料、陶瓷等可粘合原材料，通過(guò)逐層打印的方式來(lái)構(gòu)造物體的技術(shù)。

世界上第一臺(tái)商業(yè)3D打印系統(tǒng)，誕生在距今近40年的1987年。

1983年，美國(guó)人Chuck Hull成功發(fā)明SLA打印技術(shù)（Stereo Lithography Appearance，立體光刻技術(shù)），通過(guò)激光來(lái)催化光敏樹(shù)脂成型，并制造出3D打印部件。1986年，他成立了3D systems公司，并于次年推出了商業(yè)產(chǎn)品。

隨后的幾十年里，3D打印主要被應(yīng)用在工業(yè)領(lǐng)域，用于汽車(chē)模具、航空航天零件等高成本、小批量的原型制造。那時(shí)的設(shè)備動(dòng)輒百萬(wàn)美元，是普通企業(yè)和消費(fèi)者無(wú)法觸及的“奢侈品”。

2012年，英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志刊文，將3D打印技術(shù)視為“第三次工業(yè)革命”的重大標(biāo)志之一，引起了全球的廣泛關(guān)注。

2013年，陳春、敖丹軍、劉輝林、唐京科四位“85后”在3D打印行業(yè)展會(huì)上結(jié)緣；次年，他們?cè)谏钲邶埲A區(qū)一間僅20平米的辦公室開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)征程，創(chuàng)立了“創(chuàng)想三維”，同年便成功研發(fā)出公司第一臺(tái)3D打印機(jī)。

據(jù)悉，深圳依托珠三角世界級(jí)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起了覆蓋建模系統(tǒng)、核心材料、設(shè)備制造、應(yīng)用服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，使3D打印機(jī)這種“機(jī)電+算法”的復(fù)合型產(chǎn)品得以實(shí)現(xiàn)快速迭代。

供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力的底氣，讓四位充滿干勁的年輕人，將創(chuàng)想三維快速推向了新高度，也把消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)的價(jià)格成功“打了下來(lái)”。

2016年，創(chuàng)想三維推出CR-10機(jī)型。當(dāng)時(shí)，海外品牌的產(chǎn)品售價(jià)仍在千美元以上，而CR-10以500美元左右的價(jià)格殺入市場(chǎng)，憑借極致性價(jià)比成為全球爆款。同時(shí)，也迅速奠定了創(chuàng)新三維“老大哥”的江湖地位。

據(jù)創(chuàng)想三維招股書(shū)，2020年至2024年，公司累計(jì)出貨量達(dá)440萬(wàn)臺(tái)，占全球市場(chǎng)27.9%，成為全球消費(fèi)級(jí)3D打印領(lǐng)域累計(jì)出貨量最大的企業(yè)。

在創(chuàng)想三維發(fā)展得如日中天之際，縱維立方、拓竹科技、智能派等品牌也陸續(xù)扎根深圳，要在3D打印賽道大展拳腳。

據(jù)CONTEXT2024年報(bào)告，全球消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)市場(chǎng)中，以創(chuàng)想三維、拓竹科技、縱維立方、智能派為代表的“深圳四大天王”占據(jù)94%的市場(chǎng)份額。這意味著，全球每十臺(tái)消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)中，就有九臺(tái)來(lái)自深圳。

深圳，已然成為全球3D打印第一城，中國(guó)在全球3D打印領(lǐng)域也正扮演著引領(lǐng)者的角色。

被拓竹奪走“銷(xiāo)冠”，創(chuàng)想三維急于IPO

2024年，成立僅四年的“黑馬”拓竹科技，憑借約120萬(wàn)臺(tái)出貨量、29%的份額躍居單年榜首。

蟬聯(lián)“銷(xiāo)冠”多年的創(chuàng)想三維，首次在單年出貨量上被對(duì)手超越。雪上加霜的是，創(chuàng)想三維的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了下降趨勢(shì)。

招股書(shū)顯示，2023年至2025年，創(chuàng)想三維總營(yíng)收分別為18.83億元、22.88億元和31.27億元。但公司總體凈利潤(rùn)卻呈下降趨勢(shì)，2023年至2025年，凈利潤(rùn)分別報(bào)1.29億元、0.89億元和-1.82億元。

對(duì)于2025年虧損的原因，創(chuàng)想三維解釋稱(chēng)，主要是因?yàn)橄蛲顿Y者發(fā)行股份以及派付股息2.4億元所致。不過(guò)，剔除該因素后，2025年凈利潤(rùn)為0.58億元，也低于2024年，公司的實(shí)際盈利能力仍在下滑。

與此同時(shí)，“新王”拓竹科技正在以驚人的速度實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。據(jù)深圳特區(qū)報(bào)消息，2025年，拓竹科技年?duì)I收已突破百億元，遠(yuǎn)超同期創(chuàng)想三維為31.27億元的收入，堪稱(chēng)消費(fèi)級(jí)3D打印領(lǐng)域的現(xiàn)象級(jí)存在。

公開(kāi)資料顯示，拓竹科技的創(chuàng)始人陶冶曾是大疆消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)部門(mén)的主管，團(tuán)隊(duì)集結(jié)了大疆、阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)等科技名企的基因。與傳統(tǒng)出海路徑不同，拓竹科技以獨(dú)立站DTC（直面消費(fèi)者）模式為核心，通過(guò)快速迭代產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)高溢價(jià)與全球化快速擴(kuò)張。

某種意義上，拓竹的成功是將大疆在精密電機(jī)控制、傳感器融合、視覺(jué)算法領(lǐng)域的深厚積淀，跨界降維打擊到了原本還沒(méi)起量的3D打印市場(chǎng)。

而創(chuàng)想三維之所以急于IPO，或許也正是因?yàn)楦惺艿搅恕伴L(zhǎng)江后浪推前浪”的巨大壓力。

早在2023年12月底，創(chuàng)想三維就曾謀求A股上市，但在2025年8月，創(chuàng)想三維終止了A股IPO輔導(dǎo)，選擇轉(zhuǎn)向港交所。本次重新遞表，是創(chuàng)想三維上次材料過(guò)期后的再次遞交。

對(duì)于IPO募集資金的用途，創(chuàng)想三維在招股書(shū)中給出了清晰的規(guī)劃：一是用于公司的研發(fā)投資，以加強(qiáng)技術(shù)能力；二是用于公司的海外用戶營(yíng)運(yùn)，具體而言，用于搭建和運(yùn)營(yíng)公司的創(chuàng)想云及Nexbie；三是用于全球品牌推廣及銷(xiāo)售渠道開(kāi)發(fā)；四是用于尋求與公司的業(yè)務(wù)互補(bǔ)并符合公司戰(zhàn)略的戰(zhàn)略性合作關(guān)系、投資或收購(gòu)；五是用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

總之，面對(duì)拓竹的激進(jìn)迭代，創(chuàng)想三維需要更多資金來(lái)升級(jí)產(chǎn)線、投入研發(fā)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)份額的流失。

對(duì)于創(chuàng)想三維而言，上市與否，都只是階段性節(jié)點(diǎn)，真正的考驗(yàn)在于，如何在“后浪們”的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，維持其盈利能力和增長(zhǎng)持續(xù)性。

行業(yè)下半場(chǎng)的生存法則

消費(fèi)級(jí)3D打印可以稱(chēng)得上是近年來(lái)最火熱的賽道。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年，我國(guó)3D打印設(shè)備產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)52.5%，大幅超過(guò)工業(yè)機(jī)器人、新能源汽車(chē)的28.0%、25.1%。國(guó)泰海通研報(bào)也指出，2024年全球3D打印市場(chǎng)規(guī)模為219億美元，到2034年預(yù)計(jì)達(dá)到1150億美元，CAGR為18%。

2025年，3D打印更是迎來(lái)了“iPhone時(shí)刻”，迅速進(jìn)入了大眾視野。

2025年年初，Labubu在全球范圍內(nèi)爆火，成為潮玩頂流IP，一度“一娃難求”，限量款、隱藏款更是在二級(jí)市場(chǎng)被炒至天價(jià)。面對(duì)“搶不到”“抽不到”的現(xiàn)實(shí)困境，部分消費(fèi)者將目光投向3D打印，尋求“平替”方案。

2025年6月，小紅書(shū)、抖音等內(nèi)容平臺(tái)涌現(xiàn)大量“用3D打印機(jī)實(shí)現(xiàn)拉布布自由”的經(jīng)驗(yàn)帖，獲得廣泛關(guān)注與傳播。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月拓竹科技旗下的3D模型社區(qū)平臺(tái)MakerWorld上就曾出現(xiàn)上千個(gè)Labubu相關(guān)模型，單個(gè)模型下載量最高超過(guò)5萬(wàn)次。

可以說(shuō)，這一現(xiàn)象級(jí)IP熱潮，不僅讓更多消費(fèi)者直觀地認(rèn)識(shí)到了3D打印機(jī)產(chǎn)品的功能，更是直接帶動(dòng)了消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)及3D打印產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，使其成為現(xiàn)象級(jí)消費(fèi)電子產(chǎn)品。

以MakerWorld為代表的內(nèi)容生態(tài)，也已經(jīng)成為了3D打印企業(yè)們?cè)诤诵募夹g(shù)研發(fā)之外，發(fā)力的重點(diǎn)。

國(guó)金證券表示，2022年至2025年，消費(fèi)級(jí)3D打印邁入與手機(jī)行業(yè)相似的技術(shù)快速迭代通道。在軟件層面，頭部品牌構(gòu)建“創(chuàng)作—分享—交易”閉環(huán)社區(qū)，以生態(tài)反哺硬件滲透，加速行業(yè)向大眾消費(fèi)品轉(zhuǎn)型。

不過(guò)，類(lèi)似于“3D打印Labubu自由”這樣的破圈效應(yīng)，不會(huì)再出現(xiàn)第二次。

企查查顯示，近日，北京泡泡瑪特文化創(chuàng)意有限公司已起訴深圳拓竹科技有限公司等多家拓竹系公司，案由直指著作權(quán)權(quán)屬、侵權(quán)糾紛。

這也意味著，3D打印企業(yè)們對(duì)于其內(nèi)容生態(tài)的管理同樣需要進(jìn)化。隨著3D打印設(shè)備進(jìn)入潮玩、影視衍生品、教育等敏感領(lǐng)域，知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理將成為企業(yè)的“必修課”。未來(lái)，平臺(tái)需要建立更完善的模型審核機(jī)制、版權(quán)授權(quán)通道，甚至要與IP方探索分成合作，將潛在沖突轉(zhuǎn)化為商業(yè)機(jī)會(huì)。

在《3D打印：從想象到現(xiàn)實(shí)》一書(shū)中，作者將3D打印技術(shù)描述為“哈利·波特的魔法棒”，正是這種“點(diǎn)石成金”般的使用體驗(yàn)，成為了許多用戶3D打印產(chǎn)品時(shí)的快樂(lè)來(lái)源。

毋庸置疑的是，當(dāng)下的3D打印機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)撕下小眾標(biāo)簽，從一個(gè)需要復(fù)雜調(diào)校的專(zhuān)業(yè)工具，轉(zhuǎn)變?yōu)槟芗ぐl(fā)大眾創(chuàng)造力的實(shí)用平臺(tái)，并以前所未有的速度融入主流消費(fèi)場(chǎng)景。但對(duì)于身處其中的企業(yè)而言，火熱的市場(chǎng)同樣也意味著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

畢竟，模型可以無(wú)限復(fù)制，但企業(yè)的護(hù)城河無(wú)法速成。唯有在供應(yīng)鏈效率、合規(guī)性建設(shè)與核心技術(shù)迭代上層層堆疊，才能經(jīng)得起市場(chǎng)的檢驗(yàn)。