最高法通報的典型案例，為房企重整和保交樓提供了示范

2月下旬，最高人民法院召開新聞發布會，對外通報了2025年人民法院民商事審判工作總體情況、主要舉措成效，并發布相關報告及典型案例。

最高人民法院民二庭庭長王闖在會上介紹，2025年通過破產審判累計化解債務約4萬億元、盤活存量資產1.16萬億元、穩住就業崗位超12萬個。在重點領域風險處置方面，針對房地產、金融、地方平臺公司等重點領域風險，各級法院穩妥推進破產處置工作。

其中，在一起典型案例中，重慶破產法庭審結的金科系重整案，化解債務1470億元，成為大型房地產企業司法拯救的成功典范。

金科系重整案化解債務1470億元

根據最高人民法院公布的基本案情，金科地產集團股份有限公司（以下簡稱金科股份）共有關聯公司1032家，承接金科系全部房地產項目。其中，重慶金科房地產開發有限公司（以下簡稱重慶金科）作為金科股份全資控股子公司，控制370家金科系房地產項目開發公司，是金科股份市值的重要支撐以及主要資產的核心載體。

2022年，金科股份約3.25億元美元境外債券無法按期兌付，從而引發金科系企業約1470億元的債務違約。2024年4月22日，重慶破產法庭分別裁定受理金科股份、重慶金科的破產重整申請。

考慮到控股關聯公司尚有139個房地產項目涉及復工續建、交房辦證等事宜，為實現重整程序中保交樓保交房工作的統一調度，根據債務人申請，重慶破產法庭決定對金科股份與重慶金科進行協同重整，協調審理。

通過集團層面統籌協調以及府院協調，金科系房地產項目開發公司獲得約17億元的紓困資金與金融支持。對于其余1031家金科股份及重慶金科控股的關聯企業，管理人根據保交樓進度、經營狀況等企業實際，按照“正常經營一批、庭外重組一批、自行清算一批、司法處置一批”的思路進行分類處置。

2025年5月10日、5月11日，在重整計劃草案經表決通過后，重慶破產法庭分別裁定批準金科股份及重慶金科重整計劃并終止重整程序，現兩家公司債權人已根據重整計劃安排受償，重整計劃已執行完畢。

截至2026年1月底，金科系企業累計完成全部139個項目復工續建，交房面積4851萬平方米，交付套數31.67萬套，交房進度達98.5%。此外，金科系其他關聯企業正陸續通過“四個一批”的方式完成風險化解。

為上市房企風險化解提供先行示范

作為全國首家大型房地產上市公司重整案，金科股份案件的塵埃落定，為行業釋放出清晰的積極信號。也為大型房地產上市公司風險化解、集團化企業協同重整、法治化保障保交樓工作提供了先行示范與重要參照。

最高人民法院在闡述案例典型意義時表示，金科股份重整案審理中，針對當前房地產上市公司普遍存在的集團化管理、多層級運營、跨區域經營、企業間關聯業務較多等特點，人民法院以恢復公司營運價值、維護購房戶及債權人合法利益為根本出發點，堅持整體處置思路。

據悉，人民法院指導管理人采取協同重整方式化解核心企業債務，并對體系內其他公司分類處置有效化解1033家金科系企業經營風險；依托政府紓困資金、金融機構借款以及重整投資款，保障保交樓項目資金供給，實現項目復工續建、交房辦證，避免項目爛尾導致上市公司價值貶損；合理制定債務清償方案，綜合運用現金、股票、信托受益權份額等多種方式償債，確定以股抵債價格和信托受益權份額價值。

在上海易居房地產研究院副院長嚴躍進看來，該案例為出險房企提供了可參照的法律路徑。特別是那些集團化發展、擁有眾多項目公司的企業，應當盡早梳理自身資產結構，積極尋求整體或協同重整，而非零散出售資產“割肉求生”。

易居研究院認為，對市場整體而言，金科股份成功化解超千億債務，并在此過程中實現大規模房屋交付，這對于穩定市場預期、逐步修復對民營房企的信心具有示范意義。

金科系重整案標志著中國房地產行業的風險化解，正從“應急性紓困”向“制度化重整”過渡。易居研究院指出，重整的成功與否高度依賴于核心資產的價值、地方政府的支持力度以及戰投資源的有效引入，這一事件也為各地防范化解風險提供了寶貴的經驗與借鑒。

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