2026.03.31

第6期（總第29期）

全球地緣政經動態

本 期 要 點 速 覽

01

全球重點事件與對華影響分析

1. 以伊互襲核與能源設施，美軍地面部隊加速部署中東（含APEC成員）

2. 日美首腦會晤加劇日本對美經濟讓步與失衡，推高亞太地緣風險（含APEC成員）

02

其他重要涉華動向與簡析

1. 歐盟與澳大利亞達成自由貿易協定，持續拓展多元供應網絡（含APEC成員）

2. 東南亞陷入能源危機，尋求俄羅斯油氣供應（含APEC成員）

3. 匈牙利大選引發美歐俄多方角力，跨大西洋右翼網絡“聯動升溫”

4. 伊朗戰局延宕重塑全球央行2026年貨幣政策路徑（含APEC成員）
   

03

近期國際大事預告

1. 法國總統馬克龍將于3月31日-4月3日出訪日韓

PART 1

精選分析

伊朗戰局外溢引發全球地緣政治經濟的“多米諾骨牌”效應

作者：葉衛冕、周承哲、李征、包宏

特朗普表示，他可能會派遣部隊奪取伊朗位于波斯灣北部的關鍵石油出口終端哈爾克島的控制權（圖源：BBC）

1

戰局最近進展

自3月中旬以來，中東地區的軍事沖突呈現出螺旋式上升的失控態勢。進入3月下旬，沖突的烈度與廣度進一步擴大。26日，以軍成功“斬首”主導海峽封鎖的伊朗革命衛隊海軍司令阿里禮薩·坦格西里（Alireza Tangsiri），海軍情報局局長貝赫納姆·雷扎伊（Behnam Rezaei）等多名高層一同遇難。27日，以色列不僅襲擊了亞茲德的導彈生產設施，更證實已摧毀阿拉克重水反應堆及阿爾達坎“黃餅”生產廠。同日，沙特蘇丹王子空軍基地再遭伊朗襲擊，導致12名美軍受傷、多架加油機及一架E-3空中預警機毀損。面對極度惡化的局勢，伊朗革命衛隊官員證實，參與戰爭相關支援工作的最低年齡已降至12歲。

3月28日，戰局迎來兩大危險轉折：一方面，也門胡塞武裝正式宣布參戰，向以色列多地發射彈道導彈，遭到也門政府的強烈譴責。另一方面，美軍中央司令部宣布，由約3500名官兵組成的第31海軍陸戰隊遠征部隊已搭乘“的黎波里號”抵達中東戰區，第82空降師等更多地面部隊正集結待命。《華盛頓郵報》當日報道稱，美國國防部正為“在伊朗展開為期數周的地面行動”做準備。美軍戰報顯示，開戰至今美軍已對伊朗境內超11000個目標實施打擊，截至3月29日，雙方軍事行動仍在持續，且呈現進一步升級趨勢。

2

美以伊三方僵持不下，局面逐漸失控

這場極限博弈不僅令美國與以色列陷入了極為嚴峻的“騎虎難下”之勢，也將伊朗逼入了一個絕望的戰略死角。從德黑蘭的視角來看，美以同盟注定不可能為其提供政權生存所需的任何實質性安全保證。當前，伊朗正承受著難以估量的戰略重壓：其核心指揮網絡正被持續的“斬首”行動系統性肢解，政權被外力強行推翻的陰影也已迫在眉睫。伊朗高層并非缺乏對殘酷現實的清醒認知——他們深知，倘若戰局無限期拖延，一旦美軍完成戰略集結并全面出動重裝地面部隊，伊朗在常規軍事力量上的絕對劣勢將徹底暴露，最終難逃潰敗的結局。然而，面對這種生死存亡的危局，伊朗的戰略回旋空間已被壓縮殆盡。在缺乏任何可信生存保障的前提下，任何單方面的妥協退讓都等同于引頸就戮。

3

中東戰火與俄烏戰場形成了某種程度的戰略聯動

烏克蘭在本輪中東局勢中展現出了高度的外交靈活性，精準捕捉到海灣國家對無人機與導彈襲擊的“防空焦慮”，成功將其在過去數年中積累的反無人機實戰經驗與電子戰技術轉化為戰略籌碼。通過向中東輸出安全能力，烏克蘭試圖換取西方先進防空系統，并吸引雄厚的中東資本注入其國防工業基礎，以應對長期的消耗戰。另一方面，俄羅斯則敏銳抓住美國戰略注意力轉移及防空彈藥被調往中東的窗口期，提前啟動籌劃已久的春夏季攻勢。近日俄軍已在多個方向發動大規模突擊，試圖在當前形勢下擴大既得戰果與控制范圍，占領更多戰略要地。同時，霍爾木茲海峽封鎖引發的原油價格飆升，顯著緩解了俄方在制裁壓力下的流動性困境，為其戰爭機器提供了持續財政支撐，其正可借勢在2026年打破東歐戰場的僵局。

在俄烏軍事沖突期間，一名女子走過一家位于烏克蘭境內由俄羅斯控制的頓涅茨克的醫院（圖源：德國之聲）

4

日本經濟加速走向失衡，推高亞太地緣風險

從近期日美首腦會晤的協議細節及伊朗局勢的影響來看，日本滑入一條“經濟上無力掌控、安全上激進投機”的危險軌道。一方面，經濟上的單邊妥協以及中東地緣局勢惡化，正將日本宏觀經濟逼入死角。盡管日本在此次會晤中延續了此前的投資承諾，并且在針對中國的關鍵礦產和高端能源等領域持續深化與美國的綁定，試圖以經濟利益讓步換取對等回報，然而，美方并未在任何對日有利的貿易實質問題上做出讓步或者達成共識，雙方既沒有發布首腦聯合聲明，美國也沒有在汽車關稅、雙邊自貿等日本核心關切上給予明確豁免。這對于當前國家債務屢創新高，制造業競爭力不斷下滑的日本而言，無異于持續擴大失血。雪上加霜的是，中東戰局導致的油價飆升正嚴重沖擊日本高度依賴能源進口的經濟結構。近期，日本遭遇慘烈的股債匯“三殺”：日經225指數創年內最大單日跌幅（超3%），自2月28日以來10個交易日內累計跌幅約7.5%；長期國債遭大幅拋售，3月27日10年期國債收益率升至2.380%創階段新高；日元更是持續疲軟，于3月28日跌破1美元兌160日元關口，創2024年7月以來新低。據野村綜合研究所數據，國際油價每上漲10美元/桶，日本年度能源進口成本將增加1.3萬億日元。未來，被抑制的輸入型通脹大概率將卷土重來，進一步摧毀日本的經濟預期。

另一方面，無解的經濟困局將催生更加極端的地緣投機和安全風險。日美關系與同盟利益分配上內在的高度不對等，以及其國內經濟深陷結構性困境而無力自拔，其政策重心就可能從“解決經濟問題”轉向“轉移經濟問題”，轉而在政治與安全層面進行瘋狂的冒險。這意味著其未來更可能在臺海、南海等問題上采取更激進的挑釁姿態，向美國證明自身作為“印太馬前卒”的利用價值，以此換取美國對其軍事正常化的默許甚至縱容，讓日本在追求國家軍事正常化的道路上越走越遠。其后果，不僅是日本自身戰略重心的徹底失衡，也將給地區安全帶來更多不可預測的動蕩與危機。

5

東南亞陷入能源危機，尋求俄羅斯油氣供應

3月以來，受中東局勢影響，東南亞多國陷入能源危機：6日，泰國領導人簽署法令限制石油出口，越南則出臺緊急措施，要求國內油企優先保障本國煉油需求，導致高度依賴區域內國家加工和轉運中東石油的緬甸、老撾、柬埔寨等國成品油供應短缺；越南兩日后宣布取消大部分石油進口關稅，并宣布下月起開始使用混合汽油；菲律賓、越南、泰國、印尼等國自9日起相繼減少辦公時間，鼓勵民眾居家，以減少燃料使用；菲律賓24日宣布進入為期一年的能源緊急狀態，總統小馬科斯（Ferdinand Romualdez Marcos Jr.）一日后簽署法律，授予總統燃油消費稅降稅權；馬來西亞和印尼的津貼燃油價格暫時維持不變，但政府正考慮未來削減燃油補貼。

在此背景下，尋找能夠迅速補位的外部油源，成為東南亞各國穩定經濟與社會秩序的現實需要。美國于3月中旬暫時放松對俄油制裁，客觀上為相關國家打開了新的采購窗口，包括菲律賓在內的一些東南亞國家隨即快速轉向進口俄羅斯原油。從中國角度看，東南亞國家擴大購買俄油的機遇在于：其一，中方可效仿此前中資企業在文萊合資建立煉化項目的形式，向東南亞其他石油貯藏國輸出中方的成品油及化工產品加工技術和標準，以豐富石油供應鏈，并借石油開發進一步布局“一帶一路”倡議下的相關基礎設施建設。其二，在“主權歸我”的情況下，中方可與相關國家探討共同開發南海油氣資源，推動爭端的進一步解決。其三，中方可借此推動能源貿易結算、雙邊本幣互換、跨境支付系統合作等安排，逐步提升人民幣在中國-東盟-俄羅斯三邊貿易中的結算比重，降低有關國家對美元體系的單一依賴，并為人民幣國際化積累更多真實貿易支撐。

6

伊朗戰局延宕重塑全球央行2026年貨幣政策路徑

當前全球經濟才剛剛從疫情期間的供應鏈危機以及俄烏沖突引發的高通脹沖擊中艱難修復。為遏制通脹，各國央行此前已付出放緩增長的代價，才使價格壓力初步出現緩和跡象。在這一背景下，中東局勢的突然惡化，不僅打亂了全球經濟修復的節奏，也通過貨幣政策這一最敏感的傳導渠道，使市場預期從“衰退下的降息交易”重新轉向對“滯脹風險”的擔憂。

作為全球貨幣政策的核心風向標，美聯儲的處境尤其值得關注。在當前美國中期選舉的政治周期下，特朗普政府出于穩增長、穩市場以及壓低融資成本的考慮，存在極強的降息訴求。但面對潛在的輸入性通脹，美聯儲即便承受政治壓力，也難以按原有節奏開啟降息周期。從近期數據和金融市場表現來看，“更高更久”的利率環境，正在使金融體系中積累的脆弱性加快顯現。美國國債市場面臨的流動性壓力不容忽視，收益率高位運行疊加發債成本上升，正不斷擠壓財政騰挪空間。與此同時，在經歷前幾年快速擴張之后，美國私人信貸市場正逐步迎來到期高峰，高利率環境下的再融資壓力上升，違約風險也更易沿信用鏈條傳導。居民部門方面，疫情期間積累的超額儲蓄已明顯回落，信用卡壞賬率上升，顯示支撐美國經濟的消費端承壓加大。

PART 2

精選分析

歐盟在簽訂新自由貿易協定的同時迎來重要選舉博弈

作者：曾譯瑤

澳大利亞與歐盟達成貿易協定（圖源：澳大利亞廣播公司）

1

歐盟與澳大利亞時隔八年達成自由貿易協定

2026年3月24日，歐盟與澳大利亞達成了一項全面貿易協定，旨在大幅降低關稅壁壘、并強化雙方在關鍵資源領域的合作。具體來說，雙方主要在貿易和安全兩個方面取得了關鍵突破：在貿易方面，歐盟將取消約98%的澳大利亞商品進口關稅，涵蓋葡萄酒、乳制品、小麥、大麥及海產品等。在農產品領域，歐盟對澳大利亞紅肉設置了總計30600公噸的關稅配額，其中約55%可在零關稅條件下進入歐盟市場，其余部分則適用較低的優惠關稅。作為交換，澳大利亞將取消超過99%的歐盟商品關稅，重點開放乳制品、汽車及化工產品等領域。在安全層面，雙方宣布建立全新的防務伙伴關系。歐盟承諾在危機管理、海上安全及人工智能AI等顛覆性技術領域加強與澳大利亞的合作，并開始就澳大利亞成為“地平線歐洲”研究與創新資助計劃的成員進行談判。

歐盟正從兩大核心維度加快調整對外合作布局：一方面，其正以“去美國風險”為導向加快拓展合作網絡。隨著貿易不確定性上升，歐盟顯著加快了與多個非美貿易伙伴間的談判。據歐洲議會數據，截至2026年3月，歐盟已與全球70多個伙伴國和組織簽署或推進超40項涵蓋投資和關稅減讓的協議。例如，歐盟先后與印度尼西亞（2025年9月）、印度（2026年1月）和澳大利亞（2026年3月）達成的自由貿易協定，以及與南方共同市場簽署的自貿區協定（計劃于2026年5月臨時實施），預計將在未來1–3年內逐步落地。據官方測算，與澳大利亞達成的自貿協議將為歐盟出口商每年節省約10億歐元的關稅成本，并在未來十年帶動歐盟對澳出口增長約33%。另一方面，其將“關鍵礦產”與“能源安全”前置為核心合作條件。在俄烏沖突期間，歐洲曾因天然氣供應受限而出現價格劇烈波動，并引發能源密集型行業大規模減產，化工、鋼鐵等領域部分產能一度下降20%至30%。因此，無論是與印尼鎖定鎳、鈷資源，還是與澳大利亞強化鋰、錳等關鍵礦產合作，本質上都是在為高風險環境下的上游資源供應“上保險”。然而，從性質上來看，這種“多點布局”并非意味著一個以歐盟為核心、高度一體化的貿易聯盟已經形成。不少協議是在外部壓力（尤其是美國關稅政策）推動下達成，而非基于產業訴求主動形成的利益對接，合作基礎相對有限；同時，歐盟在推進開放的同時仍保留了較強的防護機制，例如設置農產品保障條款、強化進口管控，并保留在必要時暫停優惠的空間。這意味著，一旦內部產業受到沖擊，相關合作仍可能面臨調整甚至階段性中斷。

2

匈牙利大選引發美歐俄多方角力，跨大西洋右翼網絡“聯動升溫”

據悉，匈牙利將于4月12日舉行國會選舉。受生活成本上升、經濟增長乏力及腐敗爭議影響，總理維克托·歐爾班（Viktor Orbán）領導的青年民主主義者聯盟（簡稱“青民盟”）支持率下滑，在民調中已落后于彼得·馬扎爾（Péter Magyar）領導的反對陣營，執政16年的格局面臨沖擊。隨著匈牙利大選臨近，圍繞歐爾班去留的外部博弈明顯加速。美國方面，特朗普與歐爾班長期形成的政治同盟正在選前集中發力。3月24日晚，特朗普公開表態支持歐爾班連任，并直接向匈牙利選民喊話給歐爾班投票；副總統詹姆斯·戴維·萬斯（JD Vance）計劃于4月7日至8日訪問匈牙利，以強化政治背書。這種跨大西洋的互動，被外界視為“右翼政治網絡”在關鍵節點上的協同動員。俄羅斯方面，也在暗中大力介入匈牙利的選舉。多家媒體披露，俄方不僅通過情報渠道獲取歐盟內部討論信息，還在選前強化對歐爾班陣營的輿論與策略支持，包括針對反對派的抹黑行動，試圖影響選舉走向。歐洲方面，多名來自13個成員國的極右翼政黨領導人于3月23日齊聚布達佩斯參加“愛國者大會”，包括法國“國民聯盟”黨領導人瑪麗娜·勒龐（Marine Le Pen）、荷蘭“自由黨”黨首吉爾特·維爾德斯（Geert Wilders）、以及西班牙“呼聲黨”黨主席圣地亞哥·阿巴斯卡爾（Santiago Abascal）等。

在美歐俄三方同步加碼介入的背景下，匈牙利總理這一職位的歸屬，直接關系到該國在三方之間的戰略站位。若歐爾班繼續執政，其所代表的青民盟路線大概率延續“對俄務實、對美右翼靠攏、對歐盟保持距離”的平衡策略，從而繼續充當歐盟內部的“異質節點”，在對俄制裁、對烏援助等關鍵議題上發揮掣肘作用；而一旦由馬扎爾所代表的反對派上臺，則更可能向歐盟主流立場回歸，與歐盟在對烏支持以及跨大西洋關系上趨于一致，從而削弱俄羅斯在歐盟內部的杠桿，也會收斂美國右翼對中東歐的影響力。換言之，這一職位的更替，直接關系到匈牙利是繼續在美歐俄三方之間保持游走，還是重新嵌入歐盟主導的統一軌道。從更宏觀的“跨大西洋右翼網絡”來看，此次選舉也凸顯出右翼力量正在從“理念共鳴”走向“利益協同”與“政治互助”的趨勢。

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決策

宏觀經濟波動考驗政府和企業戰略決策，全國統一大市場引發行業格局重塑，地緣政治對國家和企業產生“黑天鵝”沖擊。企業和政府亟需把脈宏觀經濟變化、掌舵未來發展方向；洞悉全球發展態勢、把握產業發展脈搏；構筑基于全球視野的決策能力。但是如果缺少智囊團隊助力，難以精準解讀國家宏觀經濟政策走向；有效識別潛藏的地緣政治風險；系統評估區域國別投資環境；并獲得覆蓋全流程的專業解決方案。

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校對｜詹蘊第

排版｜許梓烽

初審｜覃筱靖

終審｜馮簫凝