3月30日，民生銀行（600016.SH，01988.HK）披露2025年年度報告，這份恰逢銀行成立三十周年的業(yè)績答卷，并未交出市場期待的亮眼表現(xiàn)。整體來看，公司業(yè)績呈現(xiàn)“營收轉(zhuǎn)正、利潤續(xù)降”的態(tài)勢。

作為中國第一家主要由民營企業(yè)發(fā)起設(shè)立的全國性股份制商業(yè)銀行，民生銀行曾憑借市場化機(jī)制優(yōu)勢，在中小微金融、財富管理領(lǐng)域走出差異化路徑。但如今，監(jiān)管趨嚴(yán)、同業(yè)競爭白熱化的多重挑戰(zhàn)，這家“三十而立”的股份制銀行，正站在下一階段的起點上，在穩(wěn)規(guī)模、調(diào)結(jié)構(gòu)、控風(fēng)險之間尋找平衡。

財報數(shù)據(jù)“喜憂參半”，非息收入“救場”

公司財報披露，2025年，民生銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1428.65億元，同比增長4.82%；歸屬于本行股東的凈利潤305.63億元，同比下降5.37%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤309.26億元，同比下降4.19%。其中民生銀行業(yè)績的最大亮點在于營收增速轉(zhuǎn)正，扭轉(zhuǎn)了此前營收連續(xù)下滑的頹勢。

（圖片來源：民生銀行2025年度業(yè)績報告）

從營收結(jié)構(gòu)來看，民生銀行的收入來源呈現(xiàn)“利息凈收入為基、非利息凈收入發(fā)力”的特點。2025年，該行利息凈收入1001.26億元，同比增長1.46%，占營業(yè)收入的比重為70.08%，仍是營收的核心支柱；利息凈收入正增長得益于凈息差的企穩(wěn)——2025年凈息差為1.40%，較2024年同比上升1個基點（BP）。在多數(shù)商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄的背景下，這一表現(xiàn)堪稱“逆勢企穩(wěn)”。

同期，非利息凈收入427.39億元，同比增長13.67%，占營業(yè)收入的比重為29.92%，增速顯著高于利息凈收入，成為營收增長的重要動力。該行手續(xù)費及傭金凈收入192.36億元，同比增長4.99%。

其中，投資收益、公允價值變動收益、匯兌收益三項合計同比增長43.51%，成為拉動非息收入增長的核心動力。特別是以攤余成本計量的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)產(chǎn)生的收益，達(dá)到65.53億元，約為2024年的3.5倍，顯示出該行在債券投資上的靈活操作能力。

（圖片來源：民生銀行2025年度業(yè)績報告）

民生銀行副行長、董事會秘書李彬在業(yè)績會上解釋稱，凈息差企穩(wěn)主要得益于三方面舉措：一是存款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，全年存款付息率下降40BP至1.74%；二是精細(xì)化管理同業(yè)資金成本；三是持續(xù)調(diào)優(yōu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一般性貸款在總資產(chǎn)中占比達(dá)55%，同比提升0.9個百分點。然而，這種“企穩(wěn)”的含金量仍需觀察。

不過，民生銀行1.40%的凈息差仍低于商業(yè)銀行平均水平（商業(yè)銀行2025年凈息差水平在1.42%）。

凈利潤連續(xù)負(fù)增長，不良率微升

相比營收的回暖，民生銀行的利潤端表現(xiàn)更顯疲軟。該行2025年歸母凈利潤為305.63億元，同比下降5.37%，雖然降幅較2024年的9.85%有所收窄，但已是連續(xù)第二年負(fù)增長。2023年至2025年，民生銀行歸母凈利潤從358.23億元降至305.63億元，三年累計下滑約14.7%。

值得注意的是，信用減值損失的大幅上升，成為侵蝕凈利潤的主要因素。2025年，民生銀行信用減值損失539.50億元，同比增長18.64%，遠(yuǎn)超營業(yè)收入和利息凈收入的增速。信用減值損失的增加，主要是由于該行加大了對不良資產(chǎn)的處置力度，同時受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，部分行業(yè)信貸風(fēng)險暴露，導(dǎo)致減值計提增加。

（圖片來源：民生銀行2025年度業(yè)績報告）

此外，2025年，民生銀行業(yè)務(wù)及管理費510.06億元，成本收入比為35.70%，雖較2024年的37.65%有所下降，但仍處于行業(yè)較高水平。

銀行業(yè)作為高風(fēng)險行業(yè)，風(fēng)險管控能力是銀行核心競爭力的重要體現(xiàn)。2025年，民生銀行堅持“合規(guī)經(jīng)營就是核心競爭力”理念，持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險內(nèi)控合規(guī)管理體系，推進(jìn)“貸投后管理提升年”活動，加大不良資產(chǎn)清收處置力度，資產(chǎn)質(zhì)量保持總體穩(wěn)定，但風(fēng)險指標(biāo)仍出現(xiàn)承壓。

財報顯示，2025年末，民生銀行不良貸款率為1.49%，較2024年末的1.47%上升0.02個百分點；同期，撥備覆蓋率為142.04%，雖較2024年末的141.94%略有提升，雖處于監(jiān)管要求的120%-150%區(qū)間內(nèi)，但顯著低于行業(yè)平均水平（2025年末商業(yè)銀行撥備覆蓋率為205.21%）。

（圖片來源：民生銀行2025年度業(yè)績報告）

細(xì)分來看，資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)“對公改善、零售承壓”的分化態(tài)勢。2025年，民生銀行對公業(yè)務(wù)利潤總額為286.06億元，占全行利潤總額的88.7%。分行業(yè)看，房地產(chǎn)領(lǐng)域的不良貸款率有所改善。截至2025年末，對公房地產(chǎn)不良貸款余額117.36億元，比上年末減少49.62億元；不良貸款率3.61%，比上年末下降1.40個百分點。

與此同時，民生銀行的零售業(yè)務(wù)壓力凸顯。財報顯示，截至2025年末，民生銀行零售業(yè)務(wù)利潤總額為117.75億元，但零售貸款不良率有所上升。同期，個人類不良貸款總額321.53億元，比上年末增加3.31億元；不良貸款率1.92%，比上年末上升0.12個百分點。

從撥備覆蓋率持續(xù)下滑、信用減值損失大幅增加來看，民生銀行的潛在不良壓力并未完全釋放。并且在“不良率超過凈息差”的背景下，民生銀行的資產(chǎn)質(zhì)量管控仍面臨挑戰(zhàn)。

科技、綠色、普惠協(xié)同發(fā)展，合規(guī)管控仍存漏洞

2025年，民生銀行將科技金融、綠色金融、普惠金融作為戰(zhàn)略重點，持續(xù)加大投入，試圖打造差異化競爭優(yōu)勢。

科技金融方面，該行升級“1+18+N”架構(gòu)，依托18家重點分行及80家科技金融特色支行/專營支行，實現(xiàn)對科創(chuàng)高地的服務(wù)全覆蓋；豐富“易創(chuàng)”產(chǎn)品服務(wù)體系，深化跨境、供應(yīng)鏈場景服務(wù)升級，截至2025年末，服務(wù)科技型企業(yè)12.62萬戶，“專精特新”客戶2.97萬戶，科技型企業(yè)貸款余額4520.01億元，同比增長9.66%，榮獲多項科技金融相關(guān)獎項。

綠色金融方面，該行發(fā)行100億元綠色金融債券，聚焦綠色、低碳、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等重點方向，豐富迭代“民生峰和”產(chǎn)品服務(wù)體系，落地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型碳足跡掛鉤貸款等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。截至2025年末，該行綠色貸款余額3582.27億元，同比增長20.29%，增速高于各項貸款平均增速，MSCI ESG評級繼續(xù)保持“AAA”的全球最高等級，綠色金融成為該行可持續(xù)發(fā)展的重要支撐。

普惠金融方面，該行構(gòu)建覆蓋結(jié)算、融資、數(shù)字化管理工具的全場景綜合服務(wù)體系，推出“訂單貸”“發(fā)薪貸”等中小特色金融產(chǎn)品，優(yōu)化中小信貸計劃資源配置。截至2025年末，該行中小有貸戶比上年末增長23.01%；普惠型小微企業(yè)貸款余額6776.06億元，同比增長2.25%，普惠法人貸款余額1904.14億元，同比增長28.05%，普惠金融服務(wù)的覆蓋面和服務(wù)質(zhì)效持續(xù)提升。

但需要注意的是，2025年民生銀行總行及部分支行因違規(guī)操作受到多張?zhí)幜P單，合計罰款金額超6000萬元，多名相關(guān)責(zé)任人被警告或罰款。

國家金融監(jiān)督管理總局運(yùn)城監(jiān)管分局2025年12月29日發(fā)布的行政處罰決定書顯示，民生銀行運(yùn)城分行因信貸資產(chǎn)風(fēng)險分類不真實、貸后管理不到位導(dǎo)致貸款被挪用，被責(zé)令改正并處罰款50萬元，時任副行長高永明被予以警告，時任行長助理程致遠(yuǎn)被予以警告并罰款6萬元。

2025年12月，國家金融監(jiān)督管理總局寧波監(jiān)管局發(fā)布行政處罰信息，民生銀行主要違法違規(guī)行為：相關(guān)貸款、投資業(yè)務(wù)管理不審慎，相關(guān)資產(chǎn)減值計提不審慎，并被處罰220萬元及相關(guān)責(zé)任人給予警告；同年10月，民生銀行涉及相關(guān)貸款、票據(jù)、同業(yè)等業(yè)務(wù)管理不審慎，監(jiān)管數(shù)據(jù)報送不合規(guī)等違規(guī)行為，被監(jiān)管罰款5865萬元；6名責(zé)任人被警告并罰款合計36萬元。

當(dāng)前，中國銀行業(yè)正處于高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，利率市場化深化、金融科技賦能、監(jiān)管趨嚴(yán)、同業(yè)競爭白熱化等多重因素交織，對商業(yè)銀行的經(jīng)營管理提出了更高要求。民生銀行作為中國第一家主要由民營企業(yè)發(fā)起設(shè)立的全國性股份制商業(yè)銀行，既面臨著行業(yè)共性的挑戰(zhàn)，也擁有自身的差異化機(jī)遇。（《理財周刊-財事匯》出品）