中東打仗，油價(jià)暴漲！

全球正在迎來(lái)較為嚴(yán)重的通脹期，甚至有些國(guó)家可能會(huì)迎來(lái)惡性通脹！

雖然我國(guó)的能源是比較多元化的，尤其是新能源過(guò)去幾年大幅增長(zhǎng)，但是咱們?cè)瓦M(jìn)口量，畢竟是全球第一大國(guó)，油價(jià)天然氣價(jià)格大漲，難以避免的會(huì)對(duì)中國(guó)物價(jià)形成輸入性通脹。

在商品的生產(chǎn)端，很多原材料價(jià)格大漲；在消費(fèi)端，比如說(shuō)你開(kāi)車(chē)去加油，價(jià)格也會(huì)明顯上漲。

隨著通脹的上漲，而且即便是中東的戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束了，這種通脹的影響也會(huì)慣性的持續(xù)多個(gè)月份。

因?yàn)橹袞|很多的石油設(shè)施能源設(shè)備被襲擊了，要想恢復(fù)生產(chǎn)，甚至需要幾年的時(shí)間。

基本上可以確定一點(diǎn)，就是2026年的大部分時(shí)間段，全球通脹都是往上走的，中國(guó)的物價(jià)也會(huì)往上走。

各位不管是從事什么行業(yè)，都必須關(guān)注通脹的到來(lái)。

很多老鐵可能會(huì)關(guān)注中國(guó)房?jī)r(jià)，在通脹背景下會(huì)怎么走？

是繼續(xù)下跌呢？還是跌勢(shì)放緩？甚至說(shuō)上漲。

首先，我們要做一個(gè)定性分析。

在通脹比較明顯的情況之下，虛擬資產(chǎn)保值性就比較差，一般會(huì)步入到熊市，或者說(shuō)是下跌比較明顯，類(lèi)似股票債券。

而實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)，一般具有比較好的保值性、升值性，實(shí)物資產(chǎn)主要就包含兩類(lèi)，一類(lèi)是大宗商品，一類(lèi)是不動(dòng)產(chǎn)。

不動(dòng)產(chǎn)，就是土地和房產(chǎn)。

大宗商品一般是指黃金白銀等貴金屬和普通的礦產(chǎn)，也包含糧食等農(nóng)產(chǎn)品。

為什么實(shí)物資產(chǎn)能夠抵御通脹呢？

主要是在通脹背景之下，實(shí)物資產(chǎn)的生產(chǎn)成本出現(xiàn)了大幅上升；另外，因?yàn)槭袌?chǎng)需求比較旺盛，也會(huì)拉動(dòng)實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)格上漲。

如果遭遇的是惡性通脹，我們看書(shū)看影視作品，有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)這種場(chǎng)景：比如說(shuō)非洲拉美，包含咱們國(guó)家國(guó)民黨潰逃之前，在物價(jià)飛漲的背景之下，老百姓剛一發(fā)工資，就必須要扛著大堆的紙幣去商店里面，搶購(gòu)食品，或者其他商品。

所以，在通脹背景之下，房地產(chǎn)天然具有抗通脹的屬性。

而通脹，我們又可以分為兩類(lèi)。

一類(lèi)是內(nèi)生性的通脹，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，因?yàn)樨泿糯蠓姆潘蛘呓?jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致了通脹現(xiàn)象。

另外一類(lèi)是外生性的通脹，也稱(chēng)為是輸入性的通脹。

而這次國(guó)際油價(jià)大漲，對(duì)我國(guó)而言就形成了一個(gè)輸入性通脹。

如果是內(nèi)生性的通脹，房子的保值性會(huì)更強(qiáng)些。

而輸入性的通脹，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)并不是很活躍，但是外來(lái)的因素導(dǎo)致了物價(jià)大漲，這就會(huì)出現(xiàn)本國(guó)居民的收入并沒(méi)有同步增長(zhǎng)，而物價(jià)卻漲了，這樣就會(huì)造成居民的支出的增速會(huì)大于收入增速，也就是變相的變窮了。

這種情況之下，購(gòu)房的能力并沒(méi)有大幅的增長(zhǎng)。

最終，咱們做個(gè)定性分析：

隨著中國(guó)的物價(jià)上漲，也就是出現(xiàn)通脹，很可能是比較溫和的通脹。總體說(shuō)，對(duì)于房?jī)r(jià)是有利的，但是因?yàn)槭峭馍缘耐洠瑢?duì)房?jī)r(jià)的利好程度，并沒(méi)有那么大。

前面我們講了基本邏輯和定性分析。

接下來(lái)再看兩張圖，做些量化分析。

這張圖是我國(guó)的物價(jià)的同比漲跌幅，這里的物價(jià)是綜合考慮了CPI和PPI兩類(lèi)價(jià)格。

可以看到，2015年物價(jià)是同比下跌的，就是經(jīng)濟(jì)通縮。

2016年到2022年，物價(jià)同比上漲，其中最高點(diǎn)出現(xiàn)在2021年的11月份，同比增長(zhǎng)6.5%。

2023年3月份以來(lái)，物價(jià)出現(xiàn)了持續(xù)的同比下跌，也就是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通縮現(xiàn)象。

直到今年的2月份，物價(jià)同比由跌轉(zhuǎn)漲。2月底才爆發(fā)了中東戰(zhàn)爭(zhēng)，所以它并沒(méi)有影響到中國(guó)2月的數(shù)據(jù)。

2月數(shù)據(jù)的翻紅主要是CPI連續(xù)幾個(gè)月同比上漲，而PPI的同比跌幅在持續(xù)收窄。

也就是即便是沒(méi)有爆發(fā)，中東戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)有油價(jià)上漲，沒(méi)有明顯的輸入性通脹（不過(guò)也包括國(guó)際金價(jià)上漲）。

2026年，中國(guó)的物價(jià)也會(huì)出現(xiàn)改善，也就是慢慢走出通縮，僅從物價(jià)這個(gè)視角，它反映出的是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)活力相比前幾年有所恢復(fù)。

雖然看GDP的增速可能沒(méi)有什么大變化，但是人們的體感可能會(huì)有所改善。

在這樣一個(gè)背景下，再加上中東戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的外生性的通脹，內(nèi)部因素外部因素相互疊加之后，2026甚至2027年，中國(guó)通脹肯定會(huì)出現(xiàn)。

咱們央行定的目標(biāo)是年度通脹率達(dá)到2%左右，我想今年的下半年就有可能實(shí)現(xiàn)。

第二張圖，比較物價(jià)漲幅跟房?jī)r(jià)漲幅的相互關(guān)系。

這兩個(gè)指標(biāo)都是同比漲幅。

第一個(gè)特征，觀察2014年下半年以來(lái)，物價(jià)和房?jī)r(jià)相關(guān)度比較高，呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)。

比如，在2015年物價(jià)房?jī)r(jià)都是跌的。再比如從2016年下半年到2021年，物價(jià)房?jī)r(jià)都是正增長(zhǎng)，2023年以來(lái)，物價(jià)房?jī)r(jià)都是同比下跌的。

第二個(gè)特征，在部分的周期波動(dòng)中，房?jī)r(jià)的變化略領(lǐng)先于物價(jià)變化。

比如，2025年的四季度，到2026年上半年，房?jī)r(jià)同比率先翻紅，幾個(gè)月之后，物價(jià)才翻紅了。

2022年房?jī)r(jià)率先翻綠，又滯后幾個(gè)月，物價(jià)才翻綠了。

第三個(gè)特征，無(wú)論是上漲時(shí)期，還是下跌時(shí)期，房?jī)r(jià)的波幅都明顯大于物價(jià)。

過(guò)去三年房?jī)r(jià)跌幅明顯大于物價(jià)跌幅。

有一點(diǎn)需要說(shuō)明：咱們的物價(jià)，尤其是CPI當(dāng)中，并沒(méi)有包含房?jī)r(jià)這個(gè)因子，但是它包含了房租，而房租的波動(dòng)是比較小的，遠(yuǎn)小于房?jī)r(jià)的波動(dòng)。

總體結(jié)論是，2026到2027年，中東戰(zhàn)爭(zhēng)所引發(fā)的一個(gè)通脹，對(duì)中國(guó)房?jī)r(jià)是一個(gè)利好消息。

不知各位老鐵們?cè)趺纯矗繗g迎在評(píng)論區(qū)留言。