地緣風險退潮下引爆A股：貴金屬強力登臺，三大主線把握反彈深化！

【盤面分析】

受到美以伊戰事的“停戰兩周”事件影響，全球金融市場開啟集體上漲模式，可謂是“苦秦久矣”，金融市場揭竿而起出現大漲走勢帶來一片回血跡象。A股市場也出現了久違的普漲行情，最夸張的是指數的大漲讓人似乎感覺到“牛回頭”了，接下來仍然要注意外圍地緣政治的變化，畢竟“嘴強王者”早上和晚上說的話都是表里不一的，這個位置的進場資金主要還是試探性的短線資金，大資金仍然在等待最終的“靴子落地”。

騎牛看熊發現美伊達成為期兩周的臨時停火協議，伊朗同意全面開放霍爾木茲海峽，此前劍拔弩張的地緣局勢迎來階段性緩和。與傳統“地緣緩和則貴金屬下跌”的線性邏輯不同，此次停火落地后，貴金屬市場逆勢走強，現貨黃金、白銀集體大漲，A股貴金屬板塊同步爆發，核心邏輯是地緣溢價重構、流動性壓力緩解、通脹預期傳導及資金布局共振。本次沖突已導致美國軍費開支大幅增加，財政赤字壓力加劇，長期透支美元信用，而美元信用弱化正是黃金中長期牛市的核心驅動力，這一底層邏輯并未因短期停火改變，進一步支撐貴金屬板塊走強。

三大指數均大幅高開，滬指高開1.03%，深成指高開2.36%，創業板指高開3.07%，兩市開盤下跌個股300余只，題材板塊方面貴金屬、航空機場、云服務等板塊表現較強，油氣開采、油服工程、煤炭開采等板塊表現較差。貴金屬概念表現活躍，西部黃金漲停，曉程科技、山金國際等紛紛跟漲，現貨黃金站上4850美元/盎司，日內漲3.19%。此外中國央行公布數據顯示，中國3月末黃金儲備報7438萬盎司，環比增加16萬盎司，為連續第17個月增持黃金。

油氣板塊大幅低開，準油股份、藍焰控股、貝肯能源、中曼石油一字跌停，潛能恒信、科力股份等多股低開超10%，中國海油、中國石油低開超6%，美伊雙方在巴基斯坦斡旋下達成為期兩周的臨時停火協議，引發國際原油期貨暴跌，早盤WTI原油期貨一度跌近20%。CPO概念活躍，銘普光磁、東山精密漲停，長芯博創漲超11%，續創歷史新高，中際旭創、匯綠生態等漲幅靠前，CPO在行業龍頭等推動下加速商用，業界進行LPO、NPO、XPO等多種技術路線的創新。現在處于產業加速初期，未來三年是CPO行業滲透率快速提升、供應鏈格局和產業鏈價值分工逐步構建的核心觀察窗口期。

算力租賃概念走強，行云科技、奧瑞德等超10股漲停，東方國信、平治信息等多股漲超10%，伴隨Agent應用和多模態生態的爆發，根據OpenRouter數據，過去一年周度消耗Token數量從2.1T上升至24.5T，2026年以來周度Token消耗增加280%。商業航天概念震蕩拉升，臻鐳科技、廣聯航空等多股漲超10%，神劍股份、超捷股份等紛紛跟漲，長征八號運載火箭在海南商業航天發射場以“一箭十八星”方式，將千帆星座第7批組網衛星送入預定軌道，發射任務獲得圓滿成功。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周三跳空高開，受到20日線壓制未能突破，但是兩市出現成交量增長，就看之后的反彈高度在哪里了！特朗普為了美股隨時TACO的意圖已經完全被華爾街完全看透，考慮到此次停火延續兩周，預計風險資產將得到明顯的緩和，油氣類相關品種預計在短期內將承壓。接下來注意上證指數能否在3970點之上穩住。

創業板指數周三大幅度走高，重回所有均線之上，這一態勢也表明下跌風險轉危為安，這里可以高看一線了。隔夜外圍市場出現極度的反轉行情，美股大幅反彈，美伊兩國互相宣布勝利，特朗普表示接受停火兩周的意見；伊朗媒體稱，美國“被迫接受”其十點計劃，伊朗與美國的談判將于4月10日在巴基斯坦首都伊斯蘭堡開始。接下來注意創業板指數能否在3310點之上穩住。

【淘金計劃】

隨著海光信息、沃華醫藥一季報出爐，A股公司2026年一季報披露正式拉開帷幕。截至4月目前，A股市場已有48家上市公司發布2026年一季度業績預告。數據顯示，29家公司業績預增，3家扭虧，7家略增，預喜比例達81.25%。其中，24家公司預計歸母凈利潤同比增幅超過100%，更有4家同比增幅逾20倍。值得注意的是，業績爆發公司主要集中在半導體、有色金屬、基礎化工等行業，延續了2025年以來的高景氣度。業績高增長的原因發現，核心驅動力主要源于兩大因素：AI發展浪潮和產品價格上漲。

題材板塊中的貴金屬、AI營銷、元器件等概念是資金凈流入的主要參與板塊，油服工程、油氣開采、煤炭開采等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現此次美伊停火并非沖突的徹底解決，而是多方斡旋下的階段性安排，核心是為后續談判爭取14天時間，雙方在制裁解除、軍事部署等核心分歧上仍未達成最終共識，以色列對協議也存在明確顧慮，地緣風險并未完全出清。前期市場對美伊沖突升級的擔憂已充分釋放，杠桿資金完成出清、市場對地緣波動的敏感度顯著下降，停火落地后，“沖突升級恐慌”的定價邏輯轉向“階段性緩和+長期風險留存”，貴金屬的避險屬性并未弱化，反而因不確定性的長期存在，成為資金的“安全墊”資產。

美伊沖突爆發初期，霍爾木茲海峽受阻引發國際油價暴漲，導致全球配置型基金在能源空頭頭寸上出現巨額保證金缺口。由于黃金是市場上流動性充足且賬面浮盈的核心資產，遭遇大規模被動拋售，形成“油價暴漲→流動性緊張→貴金屬承壓”的異常傳導鏈，此前貴金屬價格的下跌并非源于避險邏輯失效，而是流動性沖擊主導的短期擾動。

此次停火落地后，霍爾木茲海峽通航預期明確，國際油價大幅跳水（WTI原油期貨大跌超10%），流動性壓力顯著緩解，前期被動拋售的資金重新回流貴金屬市場，推動價格反彈。同時，貴金屬擺脫“流動性提款機”的角色，回歸“通脹對沖工具”本質——當前布倫特原油仍維持在140美元/桶的高位，能源價格向CPI的傳導才剛剛啟動，市場提前定價油價高位運行帶來的滯后通脹壓力，進一步強化了貴金屬的配置價值。

貴金屬（尤其是黃金）以美元計價，美元走勢與貴金屬價格呈負相關關系。美伊沖突升級期間，市場避險情緒飆升，資金大量涌入美元資產，推動美元指數走強，對貴金屬價格形成壓制。而停火協議落地后，此前極度擁擠的美元避險買盤加速撤出，美元指數高位回落，直接為以美元計價的貴金屬釋放了巨大上漲空間，成為推動貴金屬板塊短期大漲的直接催化劑之一。此外，全球“去美元化”趨勢持續，各國央行持續增持黃金儲備，進一步削弱美元的主導地位，為貴金屬價格中長期上行奠定基礎，也帶動市場對貴金屬板塊的樂觀預期升溫。

資金布局的集中發力的是貴金屬板塊集體大漲的重要助推器，呈現“央行+機構+散戶”的共振特征：一方面，全球央行購金趨勢未改，中國央行已連續17個月增持黃金，3月末儲備達7438萬盎司，這種“國家隊”式的配置行為，不僅從實物層面支撐貴金屬價格，更從情緒層面強化了市場信心，為板塊提供長期底部支撐；另一方面，停火落地后市場風險偏好回升，機構資金重新布局貴金屬板塊，同時散戶資金跟風入場，推動板塊估值修復，資金流入效應顯著。此外，白銀作為黃金的“影子資產”，兼具金融屬性與工業屬性，停火后工業需求預期改善，疊加資金比價修復需求，漲幅顯著高于黃金，進一步帶動貴金屬板塊整體走強。

貴金屬作為無息資產，其價格走勢與美聯儲貨幣政策高度相關，持有成本與利率水平呈正相關。前期美伊沖突引發油價暴漲，通脹預期飆升，市場擔憂美聯儲推遲降息，利率預期上行對貴金屬形成壓制。而當前美聯儲政策已進入觀望期，3月非農數據雖超預期但未引發加息預期，美聯儲主席鮑威爾近期講話邊際緩和，市場對2026年全年維持利率不變的定價已接近100%，降息預期的利空已充分釋放，利率對貴金屬的壓制作用達到階段性頂點。疊加全球經濟復蘇仍存不確定性，“逆全球化”趨勢加劇，貴金屬作為對沖通脹、抵御貨幣信用風險的核心資產，中長期配置價值凸顯，停火后的市場環境進一步強化了資金對貴金屬板塊的配置意愿，推動板塊集體大漲。

此次美伊停戰2周后貴金屬板塊的集體大漲，并非單一因素驅動，而是“地緣風險重構+流動性緩解+美元走弱+資金共振+政策壓制減弱”五大邏輯的疊加共振。短期來看，停火帶來的流動性改善和情緒修復是直接推手；中長期來看，全球央行購金、美元信用弱化、通脹預期傳導等核心邏輯未變，貴金屬板塊的上漲具備堅實支撐，而后續需重點關注美伊談判進展，若談判破裂，地緣風險反撲可能引發板塊波動。