天華新能首季盈利最高預增321倍 寧德時代加碼持股四個月浮盈40億

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長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

市場需求強勁，天華新能（300390.SZ）業績暴增。

4月8日晚間，天華新能發布的業績預告，令市場倍感意外。公司預計，2026年前三個月實現的歸母凈利潤為9億元至10.50億元，同比增長275倍至321倍。

天華新能業務聚焦新能源鋰電材料領域。過去三年，受鋰電材料價格調整影響，公司業績持續下滑，其中，2025年，公司實現的歸母凈利潤為4.02億元，同比下降51.77%。

天華新能2026年第一個季度的歸母凈利潤就已經是2025年全年的2倍多。

天華新能“揭秘”業績暴增原因為，儲能與動力電池下游需求增長強勁，公司鋰電材料業務利潤大幅增長。

受業績暴增影響，4月9日，天華新能股價大漲，收盤價62元/股。

寧德時代是天華新能的重要客戶、重要股東。2025年12月，通過受讓股份，寧德時代躍升為天華新能第二大股東。

長江商報記者發現，加碼持股，寧德時代也是受益者，入股天華新能短短四個月，寧德時代已經浮盈超過40億元（不含2025年12月前持股）。

單季盈利超上年全年2倍

大逆轉！天華新能經營業績迎來爆發式增長。

根據業績預告，2026年第一季度，天華新能預計實現歸母凈利潤9億元至10.50億元，同比增長27517.53%至32120.45%；預計實現扣非凈利潤8.78億元至10.28億元，同比增長3307.58%至3855.57%。

2025年第一季度，公司實現的歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為325.88萬元、-2737.27萬元，同比下降99.35%、110.56%。

對比發現，2026年第一季度，天華新能的歸母凈利潤、扣非凈利潤實現了大逆轉，均以驚人速度增長。

近幾年，天華新能的經營業績增長承壓。2017年至2022年，公司經營業績快速增長，營業收入從7.36億元增長至170.30億元，歸母凈利潤從0.32億元增長至65.86億元。其中，2020年至2022年是業績爆發期，這三年，公司實現的營業收入分別為13.13億元、33.98億元、170.30億元，同比增長73.21%、158.73%、401.26%；歸母凈利潤分別為2.86億元、9.11億元、65.86億元，同比增長362.47%、218.44%、623.16%。

最亮眼的是2022年，營業收入及歸母凈利潤均大幅倍增。對此，公司解釋稱，受益于新能源汽車產業政策和鋰鹽市場旺盛需求的雙重驅動，公司電池級氫氧化鋰產品出貨數量及銷售金額同比大幅增長。同時，公司新增的二期年產2.5萬噸電池級氫氧化鋰生產項目順利達產，公司產銷量同比實現大幅增長。

不過，緊接著的2023年至2025年，行業進入低景氣周期，天華新能的歸母凈利潤持續下降。2023年至2025年，公司實現的營業收入分別為104.68億元、66.08億元、75.49億元，2025年止降回升，但與2022年相比，仍然少了近百億元；同期，公司實現的歸母凈利潤分別為16.59億元、8.48億元、4.02億元，連續三年下降，降幅分別為74.81%、48.91%、51.77%。

天華新能解釋2025年業績下滑時稱，受行業供給端結構性失衡影響，公司主要產品氫氧化鋰平均售價下跌。

2026年第一季度經營業績爆發式增長，歸母凈利潤是2025年全年的2倍多，這緣于市場回暖。天華新能稱，受儲能與動力電池下游需求增長推動，公司鋰電材料業務利潤大幅增長。此外，非經常性損益對歸母凈利潤的影響金額約為2200萬元。

與寧德時代深度綁定

天華新能經營業績大幅回暖，與寧德時代也有一定關系。

天華新能核心業務聚焦新能源鋰電材料領域，核心產品電池級氫氧化鋰與電池級碳酸鋰是制造三元材料、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰等鋰離子電池正極材料的關鍵基礎原料。

天華新能是寧德時代的上游，也是寧德時代的供應商。2025年，公司向寧德時代銷售氫氧化鋰等超17億元。

根據年報披露的數據估算，寧德時代為天華新能2025年第一大客戶。

在2025年年報中，天華新能稱，公司深度綁定下游核心客戶。

實際上，天華新能與寧德時代早已深度綁定。

2015年，天華新能實際控制人裴振華通過寧波聯合創新新能源投資管理合伙企業（有限合伙）收購寧德時代15%股權，成為寧德時代重要股東（目前持股比為6.23%，位居第四大股東）。

寧德時代也參與了天華新能定增，持股比一度達1.35%，后降至0.59%。

天華新能還與寧德時代共同發起設立合資公司天宜鋰業，主營電池級氫氧化鋰生產。

2025年9月12日，天華新能曾發布公告，公司擬向控股股東、實際控制人裴振華收購蘇州天華時代75%股權，交易對價約為12.54億元。這一交易已經完成。

蘇州天華時代剩下的25%股權，就是由寧德時代持有。

2025年10月31日，裴振華、容建芬夫婦與寧德時代簽署了《股份轉讓協議》，二人將所持天華新能12.95%的股權協議轉讓給寧德時代，轉讓總價款約26.35億元。這一交易也已在2025年12月初完成。

至此，寧德時代合計持有天華新能13.54%的股權，一躍成為天華新能第二大股東。

這次受讓股權，寧德時代獲利豐厚。

近一年，天華新能股價上漲234.77%，目前市值約515億元。

寧德時代出資26.35億元加碼持股，短短四個月，已經浮盈40.35億元。