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3月31日，紅星美凱龍集團發(fā)布的2025年年報中，同時披露了海爾消費金融在2025年的業(yè)績情況。

來源：紅星美凱龍集團2025年報

數(shù)據(jù)顯示，海爾消金2025年實現(xiàn)營收35.51億元，同比增長12.09%，凈利潤為4.63億元，同比增長4.05%。同時，海爾消金截至2025年末的總資產(chǎn)規(guī)模更是已突破367億元，實現(xiàn)同比大幅增長25.25%。

再隨著公司剛剛完成的增資項目，海爾消金目前的注冊資本已經(jīng)躍升到約31.18億元，在國內(nèi)全部31家持牌消費金融公司中排名第11位，成功躋身到行業(yè)第一梯隊。

就目前而言，海爾消金已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)4年營收利潤雙增長，在消費金融行業(yè)進入存量競爭的現(xiàn)狀下，海爾消金這種營收利潤雙增長的表現(xiàn)，被部分人士視為行業(yè)中“優(yōu)等生”的存在。

當然，這家消費金融企業(yè)在行業(yè)周期波動中展現(xiàn)出強大經(jīng)營韌性的同時，它所面臨的相關挑戰(zhàn)同樣也極為現(xiàn)實。

NO.1

凈利潤增長低于營收增長的背后

如果深入剖析海爾消金在2025年的業(yè)績，便可以直觀地發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)雖然穩(wěn)住了營收凈利雙增的成績，但其4.05%的凈利潤增速，卻遠低于高達12.09%的營收增速，這兩組數(shù)據(jù)放在一起呈現(xiàn)明顯的割裂感，其盈利能力的邊際似乎正在遞減。

而在資產(chǎn)質(zhì)量方面，根據(jù)銀登中心所公布的數(shù)據(jù)顯示，海爾消金在2025年先后掛牌轉(zhuǎn)讓3期個人不良貸款，3期債權總額達14.39億元。

這批不良資產(chǎn)的加權平均逾期天數(shù)普遍超過1000天，其中一筆逾期更是將近6年，這意味著海爾消金有大量的陳年舊賬需要進行集中出清，以改善資產(chǎn)質(zhì)量、增強抗風險能力和降低財務報表上的不良率。

實際上，在監(jiān)管趨嚴、行業(yè)低利率以及資產(chǎn)質(zhì)量下滑等多重壓力下，很多消金公司在第4季度集中將不良資產(chǎn)出表，這已是行業(yè)普遍現(xiàn)象。

但是，大量出清不良資產(chǎn)，雖然能夠?qū)Ξ斊诘膱蟊韺崿F(xiàn)一定優(yōu)化，但更多是對“歷史包袱”進行清理。畢竟，長逾期資產(chǎn)（逾期超1000天）基本已喪失正?；厥盏目赡?，視情況處置出清能讓機構在接下來的展業(yè)中“輕裝上陣”。

NO.2

尚未激活的產(chǎn)業(yè)護城河

提及海爾消金，我們從這家公司的名字上就能得知，這是一家由海爾集團作為主要發(fā)起人設立的消費金融公司，海爾集團作為其第一大股東，在2026年3月海爾消金完成10億元增資后，其持股比例為49%。

來源：國家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)

所以在外界看來，背靠著海爾集團龐大的家電生態(tài)，“場景金融”的模式理應成為海爾消金的護城河。

但是，在海爾消金的業(yè)務結(jié)構中，截至2024年末其線上現(xiàn)金貸款余額占比卻高達81.9%（2025年末數(shù)據(jù)未明確公布），真正依托海爾專賣店以及智家分期等線下場景開展的金融業(yè)務，其占比卻長期處于低位。

要知道，海爾集團在全國擁有數(shù)千家專賣店，以及擁有10億的家庭用戶，這種來自集團的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，是其他消金公司夢寐以求的。這種產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢本應該成為海爾消金低成本、高粘性的資產(chǎn)，但是在實際運營中，相比于需要深耕細作的場景分析，海爾消金卻重點選擇了更易規(guī)模化擴張的線上現(xiàn)金貸模式。

這也就導致了海爾消金雖然可以隨時利用集團的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，但卻未能真正在主要業(yè)務上形成“金融賦能產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)加持金融”的閉環(huán)。反而是持續(xù)在現(xiàn)金貸上加碼，讓自身暴露在高風險及高投訴的現(xiàn)金貸紅海中。

NO.3

合規(guī)問題與罰單

海爾消金將業(yè)務重點放在現(xiàn)金貸層面，這種高比例現(xiàn)金貸也給其帶來相當現(xiàn)實的合規(guī)風險。

2025年，海爾消金先后被中國人民銀行青島分行開出25萬元，以及國家金融監(jiān)管總局青島金融監(jiān)管局開出205萬元+相關責任人罰款30萬元的罰單。被罰理由主要涉及“違反信用信息采集、提供、查詢及相關管理規(guī)定”，和“營銷宣傳夸大誤導、催收行為不當、貸后管理不盡職致信貸資金挪用”等問題。

一年內(nèi)連續(xù)收到兩次罰單，這也意味著監(jiān)管部門對海爾消金過去那種“重規(guī)模、輕合規(guī)”的展業(yè)模式，已開始提出明確的整改要求。

的確，關于海爾消金的相關投訴，在黑貓投訴平臺上已累計達到1.59萬條，其中用戶反饋較多的問題主要涉及“不當催收”和“利率爭議”。

面對上述的監(jiān)管處罰和用戶投訴，海爾消金需要把“合規(guī)”列為公司展業(yè)模式整改的核心。否則，合規(guī)短板以及消費者的信任風險，隨時有可能成為其后續(xù)發(fā)展的大阻礙。

NO.4

管理層變動，“風控派”高管已到位

值得肯定的是，面對營收利潤增速“割裂”及合規(guī)風險等多重挑戰(zhàn)，海爾消金并非沒有行動，而是迅速開展了一系列的管理層人事調(diào)整。

就比如在去年10月份，監(jiān)管部門正式核準了周文龍擔任海爾消金總經(jīng)理的任職資格，而在這之前，周文龍就曾在中原消金擔任總經(jīng)理長達8年，歷任消費金融事業(yè)部高級經(jīng)理、零售信貸部副總經(jīng)理等職，擁有極為豐富的消費金融領域管理經(jīng)驗。

更重要的是，周文龍來自于以風控嚴苛著稱的“銀行系”消金公司，而且他之前在中原消金擔任總經(jīng)理期間，還曾大力推動壓降利率和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。因此，周文龍到海爾消金走馬上任，一定程度上也意味著公司對風控的態(tài)度越來越重視。

在監(jiān)管趨嚴及投訴高企的背景下，海爾消金引入既懂管理、又懂合規(guī)的“銀行系”消金老將，或許是其修復監(jiān)管及用戶信任的絕佳路徑。

NO.5

結(jié)語：真實的挑戰(zhàn)

就目前而言，海爾消金更像是站在一個十字路口，過去它用連續(xù)4年的增長證明了自身在消費金融市場中的競爭力。

但是，它面臨的挑戰(zhàn)也相當現(xiàn)實，如果不能盡快解決業(yè)務結(jié)構“失衡”以及合規(guī)、風控等核心問題，那么短期的陣痛恐怕會演變成長期的困境。

反之，如果海爾消金能夠借著增資擴股、管理層調(diào)整的契機，以及海爾集團的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，真正走向“場景+科技+合規(guī)”的高質(zhì)量發(fā)展路徑，那么它在行業(yè)下半場中脫穎而出，也并非不可能。

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