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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

租賃作為綠色循環(huán)經(jīng)濟的重要組成部分，不僅受到了國家政策的大力支持，也被現(xiàn)在的年輕人所接受。市場前景大好，租物公司如雨后春筍般大量涌現(xiàn)，其中跑出成績的不在少數(shù)。今年1月底知名線上租賃服務平臺人人租母公司研趣科技正式遞交招股書，向港股發(fā)起沖擊。

此次IPO，研趣科技募集資金主要用于增強科技能力與IT基礎設施、擴展海外業(yè)務、深化租用產(chǎn)品品類、提升品牌形象、收購或投資業(yè)務互補標的五個方面。乘著租賃產(chǎn)業(yè)的東風勇闖資本舞臺，研趣科技明顯要大干一場。

然而就在闖關的節(jié)骨眼上，研趣科技又被國家相關部門點了名。3月31日，國家計算機病毒應急處理中心檢測出71款移動應用存在違法違規(guī)收集使用個人信息情況，其中人人租赫然在列。近年來，個人信息安全成為全社會關注的焦點，腳踩紅線的人人租還能講出好故事嗎？

新潮下的舊生意

20世紀五六十年代，我國經(jīng)濟基礎薄弱，工業(yè)水平不發(fā)達，當時有專家提出“造不如買，買不如租”的觀點。如今人民生活富足，國力強盛，租和買到底哪個劃算？至今仍存在爭論。但不可否認的是，隨著消費習慣的改變，租賃早就滲透到了社會經(jīng)濟的各個領域。

2015年“雙創(chuàng)”政策的出臺，讓很多人燃起了新的創(chuàng)業(yè)夢想。數(shù)據(jù)顯示，2015年全國新登記企業(yè)443.9萬戶，平均每天新注冊公司1.2萬戶。開設公司，辦公設備必不可少，然而由于創(chuàng)業(yè)初期資金緊缺，租設備成了很多初創(chuàng)公司的首選。

正是看中了這一商機，洪國志萌生了創(chuàng)辦租賃平臺的想法。2016年6月人人租機正式上線，當年11月就完成了pre-A輪近千萬元融資。有了糧草彈藥，人人租機開始招兵買馬，擴大品類，整合上下游資源。

2021年人人租機進行品牌升級，更名為人人租。經(jīng)過5年發(fā)展，人人租從早期單一的辦公設備，延伸到3C數(shù)碼、衣帽服裝、旅游裝備、生活工具等多個領域，擁有2萬多個SKU。最近幾年，租賃經(jīng)濟迎來爆發(fā)，人人租不僅獲得了兩輪融資，業(yè)績也在不斷壯大。

按總交易金額計，2024年人人租是中國最大的線上租用消費服務平臺。市場份額27.5%，比第二名至第五名的市場份額總和還要高出2.5個百分點。營收4.21億元，凈利潤1.19億元，相比2023年分別增長了43.22%和49.05%。

當下00后成為消費主力軍，和70后、80后相比，他們的生活觀念更加新潮，偏愛新鮮事物，體驗大于擁有，主打一個不將就。換言之，在年輕人眼中，租要比買劃算。這種消費新時尚，也讓租賃市場充滿了活力。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2020至2024年，中國租用消費行業(yè)GTV由29億元增長至273億元，年均復合增速高達74.7%，預計2030年GTV將達到465.9億元。作為互聯(lián)網(wǎng)租物領域的絕對龍頭，人人租無疑將獨享賽道紅利，未來可期。

尤其那超高的毛利率，更讓眾多投資者滿心歡喜。2023-2025年前三季度，研趣科技毛利率分別為80.5%、82.3%和82.4%，和五糧液在同一個水平。為什么會有如此優(yōu)秀的毛利率，原因在于人人租的商業(yè)模式為輕資產(chǎn)撮合。

實際上人人租和攜程非常相似，不擁有重資產(chǎn)，也不承擔折舊費用等成本支出，收入來源主要靠交易傭金和技術服務費。從商業(yè)角度看，人人租只不過是披著共享經(jīng)濟的新外衣講著互聯(lián)網(wǎng)老故事。

灰色地帶走鋼絲

撮合交易自古以來就有，例如西周時期的牙人專門負責市場管理、簽訂買賣合同。步入互聯(lián)網(wǎng)時代，利用撮合賺大錢的公司比比皆是，例如美團、淘寶、貝殼、瓜子二手車等等。撮合平臺想要做大，無非就是處理好商家和用戶的生態(tài)關系，實現(xiàn)三方共贏。

人人租雖然已經(jīng)坐上了國內(nèi)在線租物市場的頭把交椅，注冊用戶超過6120萬，但它還沒有做到讓用戶滿意。在黑貓投訴中輸入“人人租”三個字，顯示投訴詞條多達18855條。其中經(jīng)常出現(xiàn)的投訴問題為違規(guī)鎖機、惡意扣款、高額利息、暴力催收。

如果說給手機安裝監(jiān)管鎖軟件是為了防止用戶斷供或者跑路，保障商家的利益，還可以理解。高額利息、暴力催收就有點像黑灰產(chǎn)的性質(zhì)了。有網(wǎng)友發(fā)帖稱，因還款晚了幾天，有私人號碼不斷發(fā)消息打電話進行威脅恐嚇，并且多次騷擾家人。

去年4月，央視《財經(jīng)調(diào)查》曾曝光過人人租的種種亂象。例如租賃一臺全新iPhone 16 Pro Max（256G），12期租金6502元，加上買斷費6296.1元，共計12798.1元。而官網(wǎng)售價才9999元，如果按照進貨價計算，年化利率超47%。假如出現(xiàn)逾期再疊加滯納金，這個數(shù)據(jù)還會更高。

早在2023年1月，浙江電視臺《1818黃金眼》欄目就報道過類似案例：孟先生在支付寶人人租小程序中購買了一臺全新iPhone 13，商家承諾付完所有租金后，會把5000多元的買斷費更改為2500元。

在交最后一期租金時，商家表示買斷費沒有申請下來，只能減免400元。孟先生拒絕支付剩余租金，結果商家遠程鎖機。最后經(jīng)協(xié)商，孟先生補交3000元，相當于花1萬元買了一部8000多元的手機。

名租實貸，很多年輕人沖著“高性價比”選擇了人人租，沒想到背上了更多壓力。更可怕的是，一些不法分子利用平臺漏洞和消費者急于獲利的心理，實施非法套現(xiàn)，并衍生出“租機貸”等多種騙局。

盡管近年來人人租采用多種方式打擊黑中介，保護消費者權益，但層出不窮的投訴表明，無論是在技術層面，還是管理上，人人租都存在著諸多短板。對商戶缺乏監(jiān)管毫無約束，對用戶個人信息保護不到位，最終的結果只會讓商業(yè)生態(tài)烏煙瘴氣。

事實上，共享經(jīng)濟的商業(yè)路并不好走。ofo小黃車、樂電這些都是前車之鑒，別看人人租現(xiàn)在風光無限，潛力四射，好業(yè)績的背后實則充滿著大大的隱患。

流量生意有焦慮

2025年11月，國內(nèi)知名數(shù)碼租賃平臺，宣稱有國資背景的青云租被媒體爆出公司總部關門，創(chuàng)始人跑路，數(shù)千名投資者被套近10億元。這家服務客戶超百萬，GMV累計20億元的頭部租機企業(yè)，成立不到5年就一夜崩塌。

青云租的倒下，也給互聯(lián)網(wǎng)租賃行業(yè)敲響了警鐘。雖說人人租的經(jīng)營理念和方式，和青云租大不相同，不過如何長久地經(jīng)營下去，保持健康發(fā)展，同樣是人人租面臨的難題。或者說，有商家和用戶并不意味跑通了商業(yè)模式，還要做好標準化、資金周轉、風控管理等等。

理論上講，交易量越大，人人租的營收和利潤就會節(jié)節(jié)攀升。不過現(xiàn)實可能沒有想象的那么美好。一是租物市場真如調(diào)研機構說的那么大嗎？二是盈利到底有多少想象空間？

目前人人租處于賽道第一，商家肯定搶著入場。看市場有多大，就要看受眾有多少。都是哪些人會使用租賃App呢？大致分為三類：有一定經(jīng)濟實力喜歡沖動嘗鮮的消費者、沒多少錢愛慕虛榮的年輕人、急需資金周轉租機養(yǎng)貸的老油條。

隨著平臺進一步打擊黑中介，鉆金融空子的用戶無疑會減少。2025年前三季度研趣科技收入3.56億元，同比上漲18.9%，增速明顯放緩。想要健康的商業(yè)生態(tài)，勢必要做取舍。擠掉這部分水分，人人租正態(tài)發(fā)展主要看前兩類人。

對于平臺來說，當然喜歡長租，畢竟時間越長傭金越多。那么剛步入社會、手頭緊缺的年輕人就是第一目標。怎樣引起年輕人注意呢？答案是打廣告。2023-2025年前三季度，研趣科技銷售及營銷開支費用分別為9750萬元、1.66億元和1.51億元。

占營收比例由33.18%上升至42.47%，而同期研發(fā)費用最高只有3251萬元。也就是說，人人租業(yè)績靠流量驅動而非技術。事實也是如此，早期人人租能夠快速跑起來，和接入支付寶有很大關系。

背靠螞蟻集團，人人租不愁流量。不過相應的，其知名度也被圈在了支付寶生態(tài)里。所以想要破圈，大肆營銷是最直接快速的辦法。畢竟只有新流量才會有新增量。只是重營銷之下，帶來的另一個隱患是利潤滑坡。

截至去年9月份，研趣科技凈利潤8903.6萬元，同比增長僅為0.24%。即使拿錢砸出了知名度，萬一京東、騰訊等巨頭們盯上了線上租物這塊蛋糕，人人租又拿什么守住流量呢？

結語

新消費時代下，萬物皆可租。尤其節(jié)假日出行成為消費新亮點，租賃市場需求旺盛。從長遠來看，作為第一批吃螃蟹的人，人人租還在享受著賽道紅利，有著非常廣闊的發(fā)展空間。不過當市場變得擁擠，焦慮也會隨之而來。

如何加強風險管控，做好用戶體驗，平衡商家利益，把平臺、用戶、商家大三角擺正，是人人租的當務之急。除此之外，提升技術重構租賃體驗，鑄造護城河，才能留住商家和客戶，幫助人人租打開新江山。

【天眼查顯示】廣州研趣信息科技股份有限公司，成立于2015年，人人租成員，位于廣東省廣州市，是一家以從事租賃業(yè)為主的企業(yè)。企業(yè)注冊資本1500萬人民幣，超過了85%的廣東省同行，實繳資本218.4214萬人民幣，并已于2025年完成了D輪，交易金額數(shù)億人民幣。