低空經濟細分賽道資本流向深度解析

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1 . eVTOL賽道：適航取證與量產的終極沖刺

eVTOL（電動垂直起降飛行器）是低空經濟中最具確定性、吸金能力最強的細分賽道，2025年以42起融資事件、27%的占比位居各賽道之首。

中國eVTOL市場規模從2023年的9.8億元增至2024年的約32億元，同比增長超過200%，增速遠超全球平均水平。資本對eVTOL的投資邏輯已從"技術驗證"轉向"商業閉環"，適航取證進度成為核心估值錨點。

企業名稱

背景與特點

最新融資輪次

最新融資額

主要投資方

商業化進展

小鵬匯天

小鵬汽車生態，"陸地航母"模式

B輪

近2億美元

高瓴創投、紅杉中國

預訂訂單近4000臺，2026年交付

沃飛長空

吉利控股核心載體，AE200系列

C+輪

近10億元

中信建投、聯新資本、祥峰

適航取證沖刺，完成400+次驗證試飛

峰飛航空

上海系，盛世龍/凱瑞鷗系列

B輪

數億美元

寧德時代（獨家戰略）

已實現商業化運營試點

沃蘭特航空

北京系，專注城市通勤

B輪

數億元

北京機器人基金、鼎暉百孚

簽下500架/17.5億美元泰國訂單

時的科技

上海系，專注載人eVTOL

A輪

3億元

宜賓新能源領投

簽下350架/10億美元阿聯酋訂單

御風未來

中科院系，技術路線領先

A輪

1億元

元禾原點等

完成多輪樣機試飛

2025年底至2026年初，沃蘭特、時的科技等企業相繼斬獲來自中東、東南亞的百架級、十億美元級大單，海外市場的爆發成為支撐高估值的重要邏輯。2026年被業內預測為"取證量產大年"，多款主流產品預計完成型號合格證（TC）取證并進入規模化交付階段。

2 . 無人機賽道：從硬件驅動向服務驅動轉型

無人機賽道以38起融資事件、24%的占比位居2025年第二大賽道，但資本流向已發生深刻變化。2025年，我國實名登記無人機總數突破328萬架，較2020年增長534.4%；累計飛行時長4530萬小時，較2022年實現翻倍增長。

在工業無人機領域，資本重點投向智能化與集群化系統。縱橫股份發布5.48億元定增預案，重點投向無人值守系統及AI技術能力提升。在低空物流領域，依托順豐、美團等巨頭，低空物流已從"小眾試點"走向"大眾體驗"。美團無人機在深圳已開通50余條運營航線，累計完成超140萬架次配送服務。迅蟻科技于2025年11月獲杭州、自貢兩地國資數千萬元C+輪融資，標志著低空物流賽道已進入由地方國資引導、與城市基礎設施深度融合的新階段。

低空物流市場規模呈現高速增長態勢，2025年預計達到1200億至1500億元，2035年有望攀升至4500億至6050億元。

3 . 低空新基建：軟硬結合的數智化底座

2025年被稱為低空新基建爆發元年。資本重點布局"軟硬結合"的數智化底座，包括低空通信與感知網絡（5G-A通感一體化）、低空數字化管理平臺（UTM/U-Space）以及垂直起降場（Vertiport）網絡。

如圖3所示，蘇州（200億元）、無錫（153億元）、深圳（100億元）位居地方產業基金規模前三，長三角形成了以蘇州、無錫、上海、杭州為核心的"低空鐵三角"，2025年融資事件合計占全國40%。

在基礎設施建設方面，深圳計劃2026年建成1200個以上低空起降點，蘇州計劃建成超200個垂直起降點。通信網絡方面，三大電信運營商加速推進5G-A技術與低空場景深度融合，上海計劃到2026年初步建成低空飛行航線全域連續覆蓋的低空通信網絡。

值得關注的是，雖然硬件端（雷達、基站）占據了約80%的融資額，但軟件與數據端展現出更高的盈利潛力，平均凈利率達27.8%，遠超硬件制造環節。

4 . 核心零部件：國產替代的關鍵戰役

隨著整機制造的成熟，資本逐漸將目光投向上游的"卡脖子"環節。2025年，核心零部件（動力/飛控）賽道以27起融資事件、17%的占比位居第三。資本重點布局高能量密度固態/半固態電池、高功率密度電機、飛控系統及航空級碳纖維復合材料等領域。

飛控系統研發商艾飛智控在2025年連續完成兩輪數千萬元融資，填補了國內中大型航空器飛控技術的空白。氫燃料電池領域，協氫新能源于2026年2月完成A輪融資，山東產投獨家投資，為無人機提供更長續航的綠色動力解決方案。

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