開門紅最值得關注的4家公司：銀保雙雄會，個險冒黑馬，中介老將穩

文丨平襄

上市巨頭年報業績接踵出臺，又一系列新政密集發布，各類高端招募項目此起彼伏……在各種行業信息紛至沓來之中，在市場或感慨各家公司2025年的種種“歷史新高”，或解讀政策要求，或思考新的營銷打法之際，2026年首季度的開門紅經營，反而差點在這應接不暇的“重磅”信息中，被市場輕輕帶過。

應該說，自預定利率進入連年調整以來，“報行合一”等各類政策相繼確立并持續深化，正使人身險市場不僅“一年一個樣”，甚至經營節奏也在逐漸脫離多年形成的傳統軌跡。在利率下調逐步成為常規定式的情況下，停售營銷也在成為一種新的業務慣性。某種程度上，第一季度已不再是一年中唯一意義上的開門紅。

不過，無論是出于經營流動性的維系，還是重要性日益突出的資產負債匹配管理，在一年開端階段進行集中營銷，對任何險企而言，仍然具有重大的戰略作用。

尤其在市場、政策與外部環境持續變化的背景下，2026年一季度及其籌備期，本身就是一個重要的經營窗口。自2025年9月以來，傳統壽險預定利率降至2.0%、分紅險保底利率降至1.75%，疊加報行合一階段性完成全渠道覆蓋，險企如何在這一新格局下盡快找到突破口，并在下一輪調整前建立經營優勢，無疑構成了2026年開門紅最值得觀察的看點之一。

事實上，盡管這輪開門紅在聲勢上不再如過去那般高歌猛進，但據行業多方交流了解，2026年一季度可謂是近年來少有的“全線飄紅”。相較于前幾年總有個別渠道格外顯眼，2026年一季度中，個險、銀保，乃至一度深度波動的中介渠道，都實現了約20%左右的正增長。其中，個險增速尤為突出，甚至被一些業內人士視為近幾年來最好的表現之一。

更值得關注的，不只是各主要渠道的全面增長，還有格局層面的變化：

曾經被普遍視為價值貢獻相對有限、且中小公司更為集中的銀保，如今已成為大公司爭相加碼的戰略領域，甚至成為我國最大的兩家壽險公司——國壽與平安繼續角逐高下的新陣地，并一躍占據新單市場前兩名的位置。

再看傳統主戰場個險，在“老七家”里存在感相對稀薄、個險實力也一向偏弱的人保壽險異軍突起，在2026年前兩月就展現出個險新單同比數倍增長的勢頭，將太平、新華乃至太保壽險甩在身后。

另一個備受關注的渠道，中介渠道則在復蘇中，繼續延續頭部座次頻繁變化的特征，相對在這一市場最具穩定性的中英登上頭名位置，持續鞏固外資險企在中介的領跑局面……

如此種種，2026年的“開門紅”業績，無疑十分值得關注。

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-Insurance Today-

最具看點的必須是銀保

老大之爭蔓延至銀保

國壽平安雙強爭霸銀保新市場

不管“銀保登上C位”的說法究竟是否成立，隨著2025年銀保新單占據全年約70%的新單份額，足以說明行業對于這一渠道的重視程度。這也成為不少高度依賴銀保的中小公司為自身戰略辯解與背書的重要依據。

而隨著各家頭部公司持續加大銀保布局與投入，銀保“C位”這一說法，看似進一步得到印證，但也讓不少中小公司圍繞銀保所形成的原有認知受到明顯沖擊。尤其是國壽、平安兩家頭部公司全面加碼之后，也迅速壓縮了那些以銀保見長公司的既有優勢空間。

繼2025年端倪初現后，兩大巨頭在2026年繼續展現出極高水平的增速。這一點，在一文中也已有提前展現。如今，二者不但在新單規模中分列一、二，更在銀保市場尤為看重的新單期交領域，各自實現接近翻倍的增長，使銀保正式成為雙雄爭霸的又一主戰場。

根據交流數據顯示，2026年一季度，國壽以約275億，同比增長22.76%的銀保新單表現，領先激增121%、達到264億的平安；

而在期交新單中，平安106.43%增速、沖到206億的表現，又壓過同比71.69%、共175.6億的國壽。

作為我國壽險業兩大絕對巨頭，國壽與平安常年在個險領域持續競逐、彼此緊咬，乃第一梯隊。其余頭部公司皆屬第二梯隊，縱有看上去距離不大者，也明顯跟不上這種勢頭。

可以說，在過去的多年中，銀保長期被認為只是這兩家公司的補充性業務，從未出現如今天這般如此激烈的正面交鋒。甚至從市場觀察中不難發現，國壽、平安兩家公司在銀保月度新單及期交新單的市場排名中，也呈現出交替領先的狀態。

畢竟，一邊是國內規模最大的壽險公司，與四大行和郵儲均保持著廣泛的戰略合作；

另一邊則是行業中少有的、對系統內銀行擁有高度協同能力的保險集團，且早在前幾年便已嘗試“平安銀行家”等銀保新經營形式，如今則逐漸出擊各大全國性股份制銀行，令一種中小險企倍感壓力。

反觀2026年一季度，一些更早發力銀保的頭部公司不得已推進結構策略調整，傳統上以銀保為主場的銀行系公司，要么償付能力承壓，要么成本費用捉襟見肘。據一些同業數據整理來看，銀行系險企一季度整體銀保期交負增長，2025年表現洶涌的外資險企們也普遍增速放緩，更不用說很多中小公司都出現明顯的下滑。

有部分在上一年度因政策研判失誤而丟失銀保份額的中小險企，不得不在年初大推銀保躉交業務，以收復網點關系，同比增長接近750%，甚至成為躉交市場頭名。但在期交告急與結構失衡之下，整個渠道人員普遍承受著不小的經營壓力。

相比之下，國壽與平安在資源、渠道與組織上的深厚積累，令之在多個層面都能較為從容地擴大業務優勢。這種短時間內迅速建立優勢的能力，也使兩家公司在接下來的渠道調整中，更有可能繼續占據先機。更何況，兩大巨頭相較而言，有著更加顯著的成本優勢。

而隨著其他幾家仍在調整中的頭部公司逐步恢復節奏，整個銀保市場的座次，恐怕也會越來越接近人們對于保險公司綜合實力的傳統認知。正如一文中的判斷，曾經中小公司憑借階段性策略紅利與市場聲量占據銀保話語權的時代，恐怕正在過去。

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-Insurance Today-

個險黑馬橫空出世

人保壽險最猛月份單月增速超800%

雖然目前掌握的個險市場整體數據并不完全，但2026年個險一扭上一年度的負增長態勢，呈現高速反彈的表現已幾乎是市場公認。而且更引得行業矚目的，則是人保壽險的突然崛起。

據交流信息，人保壽險在2026年前2月中，個險新單標保增速就超過了360%，新單保費已經超過太平、新華、乃至太保這些個險“老炮”。甚至在2月份單月，新單同比增長達到恐怖的860%，單月接近19億的新單標保還超過了泰康，逼近個險頂級巨頭平安的水平。

這種增長表現在2026年整個個險領域中，很可能都是絕無僅有的存在，在往年也偶爾發生在一些剛起步、剛調整的小微型個險公司身上。而人保壽險本身的量級規模，顯然已然不小。

當然，作為壽險“老七家”中相對資歷最淺的公司，人保壽險常年更側重于銀保，并不以個險見長，個險規模也一直是頭部壽險中最小的，甚至比不上一些中堅型公司。

從2025年的年報數據來看，人保壽險當年的個險人力已下降到7萬多人，也是頭部中唯一一家低于10萬規模的公司。

究其突然強勢崛起的原因，則顯而易見。自人保集團打出生態化經營與綜合金融戰略，借助優勢端財險企業端客戶資源開展壽險公司的職域營銷后，使得人保壽險的個險經營在初期的探索與調整后，迅速找到了優勢領域與發展藍海。

在2024年初，我們就曾在中提出過，依托財險客戶與壽險隊伍，打造“服務全系統各子公司的銷售團隊”，也將是整個人保一種“田忌賽馬”的市場策略與人保壽險在個險的突破方式。

可以看到，通過財富規劃師“IWP”等個險“新軍”項目建設及職域營銷模模式的試點與深入，從2025年年底左右，就能明顯觀察到人保壽險的個險職域營銷布局加速，各地基層也開始越來越多地提到人保壽險與財險公司聯動中業績不斷提升，以及在當地市場排名的飛躍。

應該來說，其實“老七家”整體上個險在開門紅階段的表現都較為穩定，就目前掌握到的數據而言，前2月的增速都保持在兩位數水平，甚至高基數的平安、去年強勢逆潮流的新華，一度同比增長都超過30%。加上外資險企、大多數中小公司個險的表現同樣回暖，使得當前個險被認為是2026年中表現最好的渠道。

只是人保壽險的黑馬姿態過于搶眼，僅前2月新單標保就超58億，多年擋在身前、今年同樣穩定的太保、新華都還是40多億的平臺，更不用提當時還沒突破30億的太平。而且在前2月高達百億級的國壽、平安，以及約80億的泰康，在人保壽險這種節奏下，看著也沒那么遙不可及了。

或許在今年，壽險“老七家”之名，將變得更加名副其實。

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-Insurance Today-

最早陣痛的中介怎么樣了？

市場前五排名再換

老牌玩家中英強勢領先

自2024年3月前后，“報行合一”在中介渠道落地以來，這一渠道便成為受政策影響最明顯的領域之一。此前連年的高速增長勢頭迅速轉向，新單市場接連下滑，幾乎被行業淡出視野，大量從業人員也流向港險。

而在2026年開門紅階段，這種持續的陣痛，似乎已逐步走到出清階段。從行業交流匯總的信息來看，前3月中，中介渠道期交新單終于重回增長軌道，甚至不少業內人士預計，其增速表現還要強于銀保渠道，達到約27%，僅次于個險。

從渠道數據與相關信息觀察，繼信泰、長城、復星保德信、瑞眾等公司之后，目前登上中介渠道首席位置的公司又換成了中英。形成中英、中意雙外資領銜，陸家嘴國泰、復星保德信、復星聯合等合資與中資公司分居座次的局面，曾經一度在中介領域聲勢浩大的長城、信泰等公司在前十中排到了后半區。

這也意味著，中介渠道長期以來錯綜復雜、座次頻繁調整的格局，仍在延續。

不過，相較于不少公司在中介市場更多體現出階段性、過渡性的戰略取向，中英人壽確實是這一渠道的長期深耕者。其不僅與多家主要中介公司保持著長期穩定的戰略合作關系，而且在中介從業者與營銷人員中，也積累了較好的口碑認同。

再加上中英人壽本就具有多年分紅險經營基礎，使其在這一輪行業集體調整產品策略的過程中，具備一定的產品布局優勢。因此，從長期穩居渠道頭部到在2026年領先中介保費市場，并不令人意外。

另一方面，當前中介渠道幾家頭部公司的座次雖然幾乎年年、月月都在變化，但主要玩家基本趨于固定，這也說明這一領域相對封閉而穩定的經營圈層，正在逐漸形成。除中英人壽外，中意、復星保德信多家外資公司也長期排名靠前。

可能勉強算得上新面孔的是一家在“報行合一”才開始從銀保轉攻中介的公司，雖這幾年動作頻繁，且在3月又傳出即將承保一張3億元的大單，但短暫轟轟烈烈的熱鬧后突然消停起來，沒了下文，且在中介新單期交中勉強擠到前十的門檻。

而更值得注意的，則是當前中介市場對產品端變化的敏感度似乎更高。至少在2026年開門紅階段，整個中介領域對于高確定回報、高演示分紅險的依賴仍較為明顯，以至于率先推出低保底分紅險的中英人壽，據說反而在3月份與身后的差距被縮小了。

據介紹，目前中介市場上仍有一些演示利率超過4%的分紅險在售。而在分紅險最高演示利率被要求下調之后，中介市場對停售預期的反應也最為明顯。

很明顯，無論是銀保“報行合一”的進一步收緊，還是6月30日前高演示分紅險全面下架整頓的要求，以及8、9月份很可能再次出現的利率調整，都將左右整個2026年的最終走勢，也將深刻影響當前行業各家公司對于經營節奏的判斷、籌備與具體動作。

那么，一季度各方的表現及其帶來的格局變化，究竟會對這一年乃至未來形成深遠影響，還是只是在一輪階段性沖刺后，重新回到各自更為熟悉的位置？至少可以確定的是，無論是領先者、追趕者，還是仍在承壓中的公司，都不會甘于停留在當前。