滬電股份年內股價漲33%創新高 首季預盈超11.8億擬建68億項目擴產

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

PCB（印制電路板）龍頭滬電股份（002463.SZ）經營業績及股價均創新高。

4月13日晚間，滬電股份發布業績預告。公司預計2026年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）11.8億至12.6億元，同比增長54.76%至65.25%；扣除非經常性損益后的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）11億至11.8億元，同比增長47.6%至58.34%。

長江商報記者注意到，受益于人工智能和高速網絡基礎設施的強勁需求，以及產品結構的優化，2025年滬電股份實現營業收入189.45億元，同比增長42%；歸母凈利潤38.22億元，同比增長47.74%，盈利能力創下歷史新高。

其中，滬電股份的PCB業務實現營業收入約181.43億元，同比增長約41.31%。同時隨著PCB業務產品結構的進一步優化，2025年公司核心PCB業務毛利率提升至約36.91%， 同比增加約1.06個百分點。

日前，滬電股份宣布，公司計劃投資建設印制電路板生產項目及其配套設施，繼續擴充產能，項目總投資額約68億元。

發布一季度業績預告之后，4月14日，滬電股份盤中漲停，報收97.54元/股，漲幅10%，股價亦創下新高。2026年以來，滬電股份累計已上漲超33%。

連續四年業績增長

作為國內PCB行業的領先企業，滬電股份的PCB產品以數據通訊、智能汽車為核心應用領域，輔以工業控制及其他應用領域，主要用于AI服務器及HPC、高速網路交換機及路由器、通用服務器、汽車智能及電動化系統、汽車安全系統及工業設備。

2025年，受益于人工智能和高速網絡基礎設施的強勁需求，全球PCB市場規模超預期增長。Prismark最新報告顯示，2025年中國PCB市場的產值增速達19.2%。

在此背景下，滬電股份的盈利能力也在2025年創下歷史新高。年報顯示，2025年，滬電股份實現營業收入189.45億元，同比增長42%；歸母凈利潤38.22億元，同比增長47.74%；扣非凈利潤37.61億元，同比增長47.69%。

自2022年以來，滬電股份的營業收入、歸母凈利潤和扣非凈利潤均已連續四年提升。

若分季度來看，2025年四個季度中，滬電股份分別實現營業收入40.38億元、44.56億元、50.19億元、54.33億元，同比增長56.25%、56.91%、39.92%、25.45%；歸母凈利潤7.62億元、9.2億元、10.35億元、11.05億元，同比增長48.11%、47.01%、46.25%、49.52%；扣非凈利潤7.45億元、8.99億元、10.33億元、10.84億元，同比增長50.07%、46.14%、48.61%、46.51%。

延續這一趨勢，4月13日晚間，滬電股份發布業績預告，2026年一季度，滬電股份預計實現歸母凈利潤11.8億至12.6億元，同比增長54.76%至65.25%；扣非凈利潤11億至11.8億元，同比增長47.6%至58.34%。

滬電股份表示，受益于高速運算服務器、人工智能等新興計算場景對印制電路板的結構性需求，依托平衡的產品布局以及深耕多年的中高階產品與量產技術，預計公司2026年一季度的營業收入和凈利潤較上年同期均將有所增長。

二級市場上，發布業績預告之后，4月14日，滬電股份盤中漲停，報收97.54元/股，漲幅10%，股價創下歷史新高。2026年以來，滬電股份累計已上漲超33%。

核心產品結構優化毛利率提升

除了AI算力帶動市場需求爆發之外，產品結構的優化也是滬電股份業績創下歷史新高的核心原因。

滬電股份表示，公司營收與利潤雙雙創下歷史新高，這不僅得益于公司的核心PCB產品在AI服務器、高性能計算機（HPC）、高速網絡交換機及路由器、智能汽車等應用領域的強勁需求，也源于公司產品結構的深度優化帶來的盈利能力提升。

長江商報記者注意到，2025年，滬電股份的PCB業務實現營業收入約181.43億元，同比增長約41.31%。同時隨著PCB業務產品結構的進一步優化，2025年公司PCB業務毛利率提升至約36.91%， 同比增加約1.06個百分點。

從細分領域來看，2025年，AI服務器和高速網絡交換機等計算基礎設施的大規模部署，為PCB行業帶來了強勁的結構性增長動能。受益于這一強勁的結構性需求，2025年滬電股份的數據通訊應用領域PCB業務實現營業收入約146.56億元，同比大幅增長約45.21%，毛利率同比提高約1.33個百分點。其中高速網絡交換機及其配套路由應用領域實現營業收入約81.69億元，高速網絡交換機及其配套路由應用領域相關PCB產品成為公司增長最快的細分領域，同比大幅增長約109.89%。

同時，滬電股份在AI服務器和HPC應用領域實現營業收入約30.06億元，通用服務器應用領域實現營業收入約25.40億元，無線通訊網絡及其他應用領域實現營業收入約9.41億元。

在智能汽車應用領域，2025年，滬電股份的智能汽車應用領域PCB持續增長，實現營業收入約30.45億元，同比增長約26.41%。盡管受行業競爭及原材料成本壓力影響，該領域毛利率同比下降約1.61個百分點，但業務呈現明顯的結構化轉型特征。其中，汽車安全系統及其他應用領域實現營業收入約18.65億元，提供穩健支撐；汽車智能及電動化系統應用領域實現營業收入約11.79億元，同比激增約114.62%，是驅動增長的引擎。

值得關注的是，為進一步擴大產能，4月1日，滬電股份披露，公司與昆山高新技術產業開發區管理委員會簽署合作協議，公司計劃投資建設印制電路板生產項目及其配套設施，項目總投資額約68億元。昆山高新技術產業開發區管理委員會將成立工作專班，負責項目的整體統籌和協調，協助滬電股份早開工、早建成、早投產、早達效，持續實現高質量發展。

滬電股份表示，項目實施后，能進一步擴大公司產品產能，以精準錨定行業結構性增長機遇，有效匹配并滿足客戶在高速運算服務器、下一代高速網絡交換機等領域對高性能、高信賴性印制電路板的中長期增量需求，具有良好的市場發展前景。

視覺中國圖