中經(jīng)記者 張漫游 北京報(bào)道

日前，國家金融監(jiān)督管理總局就《農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見，其中，《辦法》提到：“村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起人持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股本總額的51%。”

根據(jù)原中國銀保監(jiān)會(huì)2019年發(fā)布的《中國銀保監(jiān)會(huì)農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，“村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起人持股比例不得低于村鎮(zhèn)銀行股本總額的15%”。某村鎮(zhèn)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，之前不少村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起人持股比例在50%以下，這次《辦法》明確提升村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起人持股比例，主要是為了穩(wěn)定公司治理、穩(wěn)定管理層。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛向記者分析稱，此次調(diào)整的核心指向是“所有者缺位”與內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)。“現(xiàn)行15%的最低持股要求極低，導(dǎo)致主發(fā)起行在董事會(huì)中難以形成主導(dǎo)地位，實(shí)踐中頻繁出現(xiàn)小股東不當(dāng)干預(yù)經(jīng)營決策的亂象。部分村鎮(zhèn)銀行因股權(quán)過度分散，實(shí)際控制權(quán)落入非銀行類股東或自然人股東手中，形成‘內(nèi)部人控制’格局，風(fēng)險(xiǎn)決策失范。”

上述村鎮(zhèn)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，作為村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起人需要審慎關(guān)注和防范多重潛在挑戰(zhàn)，如關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，可能通過不當(dāng)信貸或資金占用侵蝕村鎮(zhèn)銀行利益；戰(zhàn)略偏離風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)起行若將村鎮(zhèn)銀行簡單作為業(yè)務(wù)延伸而非獨(dú)立法人，易導(dǎo)致定位模糊、服務(wù)“三農(nóng)”弱化；治理干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，過度控制易使村鎮(zhèn)銀行喪失經(jīng)營自主性，形成決策依賴。

“之前部分地區(qū)村鎮(zhèn)銀行爆雷事件已充分暴露：大股東通過隱性關(guān)聯(lián)關(guān)系操縱貸款投向、違規(guī)歸集存款，而主發(fā)起行因持股過低、管控力度不足，既無力糾偏也難以及時(shí)預(yù)警。”曾剛認(rèn)為，“將持股門檻提至51%，實(shí)質(zhì)是重構(gòu)公司治理的底層邏輯——主發(fā)起行實(shí)現(xiàn)絕對控股后，可通過董事會(huì)多數(shù)席位主導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)偏好、信貸政策與資金流向，從制度上堵住‘發(fā)起人掛名、實(shí)控人暗操’的漏洞，將風(fēng)險(xiǎn)兜底責(zé)任與股權(quán)控制權(quán)真正綁定。”

然而，將存量村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起行增持至51%，難度不小。在曾剛看來，主要是資金壓力方面，核心矛盾在于許多農(nóng)商行、城商行等主發(fā)起行本身資本充足率已較為緊張，在經(jīng)濟(jì)下行、凈息差收窄的背景下，大規(guī)模增持子行股權(quán)意味著追加真實(shí)資本占用，直接壓縮母行的資本空間。對旗下村鎮(zhèn)銀行數(shù)量較多的主發(fā)起行而言，若需逐一將持股提升至51%，所需資金量極為可觀，短期內(nèi)難以籌措。

另外，談判也存在難點(diǎn)方面，曾剛認(rèn)為，主要有三層：一是現(xiàn)有股東利益博弈，原有社會(huì)資本股東不愿低價(jià)轉(zhuǎn)讓或被稀釋，尤其是在村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營尚可、股權(quán)具有一定溢價(jià)的情況下，收購對價(jià)分歧較大；二是不良資產(chǎn)拖累估值，部分存量村鎮(zhèn)銀行不良貸款率偏高，增資入股的代價(jià)可能是直接承接潛在虧損，主發(fā)起行存在“增資即吃虧”的顧慮；三是地方政府協(xié)調(diào)難度，部分村鎮(zhèn)銀行的中小股東涉及范圍和類型較復(fù)雜，股權(quán)轉(zhuǎn)讓須經(jīng)多方審批，行政協(xié)調(diào)成本較高。

另外，上述村鎮(zhèn)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，歷史股權(quán)確權(quán)與整改遺留問題復(fù)雜，涉及代持清理、關(guān)聯(lián)方穿透，易觸發(fā)監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯：楊井鑫 審核：何莎莎 校對：張國剛）