財(cái)聯(lián)社4月16日訊（編輯 瀟湘）最新跡象顯示，由于自2月底以來(lái)的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)顛覆了全球貨幣政策預(yù)期，高盛的固定收益交易員被打了個(gè)措手不及，該行在押注全球利率走勢(shì)方面遭受了重大損失。

據(jù)知情人士表示，高盛的利率交易部門(mén)是其第一季度FICC(固定收益、外匯和大宗商品)業(yè)務(wù)表現(xiàn)令人失望的主要推手。

據(jù)悉，今年一季度高盛FICC業(yè)務(wù)收入意外大幅下降了10%，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)10%，同時(shí)也落后于摩根大通、花旗集團(tuán)和摩根士丹利等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相關(guān)業(yè)務(wù)的兩位數(shù)增長(zhǎng)。

鑒于高盛是華爾街固定收益交易的主要參與者之一，其遠(yuǎn)遜于預(yù)期的業(yè)績(jī)受到了分析師和投資者的密切關(guān)注。

緣何FICC業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳？

分析人士指出，高盛圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)利率將如何變化的倉(cāng)位布局，是其相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)疲軟的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

知情人士表示，高盛此前曾持有不少與科技和人工智能相關(guān)的頭寸，這些頭寸在較弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下預(yù)計(jì)會(huì)遭受損失。作為對(duì)沖，該行也選擇持有不少在美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)會(huì)獲得回報(bào)的頭寸——降息是美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力時(shí)可能采取的舉措。

然而，始于2月底的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)徹底顛覆了這些頭寸。由于油價(jià)大漲令通脹威脅加劇，這促使市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)、以及英國(guó)央行和歐洲央行可能加息的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)，從而懲罰了高盛所持有的頭寸。

在美伊戰(zhàn)事爆發(fā)前，利率市場(chǎng)的定價(jià)曾預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年可能會(huì)進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，而目前則已預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)全年都可能將按兵不動(dòng)。在戰(zhàn)事爆發(fā)后，利率市場(chǎng)甚至曾一度浮現(xiàn)出對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的定價(jià)。

一些知情人士表示，在這場(chǎng)地緣沖突引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩期間，高盛還協(xié)助客戶(hù)清算平倉(cāng)，這些交易活動(dòng)也給該銀行帶來(lái)了一些損失。

激進(jìn)策略的雙刃劍

在2008年金融危機(jī)后，華爾街許多銀行的交易部門(mén)已削減了它們承擔(dān)的方向性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口，更多地側(cè)重于為客戶(hù)提供融資和促成交易。高盛也發(fā)展了其相關(guān)業(yè)務(wù)。但其仍然被認(rèn)為是通常愿意比同行承擔(dān)更多市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的銀行之一，高盛的利率部門(mén)在公司內(nèi)部交易部門(mén)中更是以承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)而聞名。

這種更為激進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方式在頭寸獲利時(shí)能帶來(lái)豐厚回報(bào)，但當(dāng)市場(chǎng)以意想不到的方式轉(zhuǎn)變時(shí)，則可能導(dǎo)致表現(xiàn)不佳。

高盛財(cái)務(wù)總監(jiān)Denis Coleman本周表示，利率和抵押貸款交易收入下降是“更艱難的市場(chǎng)做市環(huán)境”的結(jié)果。不過(guò)，他也表示，這部分損失已被外匯和大宗商品交易的強(qiáng)勁表現(xiàn)部分抵消。

高盛總裁John Waldron周三則表示，“實(shí)際上這(一季度)是一個(gè)非常好的固定收益季度”。

他表示，在利率和大宗商品出現(xiàn)“劇烈波動(dòng)”的時(shí)期，“你可能陷入一種局面，在某個(gè)特定時(shí)刻，事情不按你預(yù)期的方式發(fā)展”。