文丨秦佳麗 編輯丨李壯

中偉新材發(fā)布的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其不僅順應(yīng)全球新能源市場(chǎng)景氣趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，還進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位。

4月8日，全球前驅(qū)體龍頭中偉新材（300919.SZ）發(fā)布一季報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)2026年第一季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)5.3億元至5.9億元，同比大增72.32%至91.82%。這份超預(yù)期的業(yè)績(jī)并非偶然，而是公司自2025年以來持續(xù)修復(fù)趨勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)延續(xù)。自2025年以來，中偉新材凈利潤(rùn)穩(wěn)定修復(fù)，公司全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.84%至15.67億元，尤其第四季度，中偉新材實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.55億元，同比增長(zhǎng)217.24%。其間公司新能源金屬、鋰電前驅(qū)體等業(yè)務(wù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，市場(chǎng)占有率提高，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

作為全球最大的鎳、鈷系正極前驅(qū)體生產(chǎn)商，中偉新材顯現(xiàn)出“資源+材料”一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司深化鎳系、鈷系、磷系、鈉系四大材料體系協(xié)同發(fā)展，并在全球范圍低成本鎖定關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。2025年11月，中偉新材在港交所掛牌，成為新能源材料行業(yè)“A+H”第一股，全球化布局也進(jìn)一步加速。

電池材料產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺

凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)

據(jù)中偉新材業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.3億元—5.9億元，同比增長(zhǎng)72.32%—91.82%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)4.9億元—5.5億元，同比增長(zhǎng)86.27%—109.08%。

中偉新材表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于電池材料業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺、鎳產(chǎn)品價(jià)格上行。報(bào)告期內(nèi)，受益于全球新能源市場(chǎng)的快速發(fā)展以及公司在電池材料領(lǐng)域的龍頭地位優(yōu)勢(shì)，公司鎳系、鈷系、磷系、鈉系等電池材料產(chǎn)品合計(jì)銷售量近13萬噸，電池材料業(yè)務(wù)整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的良好態(tài)勢(shì)。同時(shí)，公司在鎳系產(chǎn)品領(lǐng)域的“資源+材料”一體化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，疊加鎳礦及鎳產(chǎn)品價(jià)格上行，公司鎳礦開采與鎳冶煉環(huán)節(jié)盈利水平穩(wěn)步提升，進(jìn)一步推動(dòng)公司整體利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。

自2025年以來，中偉新材的凈利潤(rùn)便持續(xù)修復(fù)。回溯中偉新材發(fā)布的2025年年度報(bào)告，該年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入481.40億元，同比增長(zhǎng)19.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.67億元，同比增長(zhǎng)6.84%。

單季度來看，公司第四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)一步提速。其間公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入148.42億元，同比增長(zhǎng)47.54%，環(huán)比增長(zhǎng)23.95%；歸母凈利潤(rùn)4.55億元，同比增長(zhǎng)217.24%，環(huán)比增長(zhǎng)19.65%。

公司年報(bào)顯示，受益于全球新能源市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)及公司一體化產(chǎn)能的持續(xù)釋放，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的提高，實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化及產(chǎn)業(yè)一體化比例的提高，共同推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

從主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，公司新能源金屬業(yè)務(wù)、鋰電前驅(qū)體業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2025年，公司鋰電正極前驅(qū)體材料、新能源金屬業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收226.71億元、178.08億元，各占營收比重47.09%、36.99%，營收規(guī)模分別同比增長(zhǎng)18.71%、32.08%。

其間，中偉新材主營產(chǎn)品銷量顯著回暖。2025年，公司新能源金屬業(yè)務(wù)生產(chǎn)量、銷售量分別為21.77萬金噸、23.25萬金噸，同比增長(zhǎng)41.19%、57.52%；公司鋰電正極前驅(qū)體材料（鎳系、鈷系、磷系、鈉系）生產(chǎn)量、銷售量分別為41.46萬噸、41.79萬噸，分別同比增長(zhǎng)42.47%、38.34%。公司產(chǎn)銷量變動(dòng)主要系國內(nèi)外新能源行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，公司新技術(shù)、新產(chǎn)品陸續(xù)落地，海外市場(chǎng)拓展加速，客戶合作關(guān)系進(jìn)一步深化，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。

細(xì)分產(chǎn)品方面，2025年公司電池材料板塊中三元前驅(qū)體、四氧化三鈷、磷酸鐵/磷酸鐵鋰分別實(shí)現(xiàn)營收166.76億元、43.96億元、15.65億元，占公司營收比重34.64%、9.13%、3.25%，營收規(guī)模分別同比增長(zhǎng)3.17%、95.87%、130.30%。

其中，近年來中偉新材深耕布局的三元前驅(qū)體，對(duì)公司總營收的貢獻(xiàn)仍然最大；與此同時(shí)，其四氧化三鈷等產(chǎn)品顯然受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，2025年，鈷價(jià)年內(nèi)漲幅達(dá)167%，截至今年4月6日，金屬鈷現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)416600元/噸，仍位于近年階段性高位。

其間公司積極布局產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)，市場(chǎng)份額保持龍頭地位，出貨量維持高位。鎳系材料方面，根據(jù)鑫欏數(shù)據(jù)，2025年公司三元前驅(qū)體市占率24%，連續(xù)6年保持行業(yè)第一，該年公司固態(tài)前驅(qū)體出貨約100噸；公司鈷系前驅(qū)體材料連續(xù)6年全球銷量第一，業(yè)內(nèi)首創(chuàng)4.55V高電壓鈷系前驅(qū)體，為AI浪潮下消費(fèi)電子領(lǐng)域高性能電池需求提供理想解決方案；根據(jù)則言咨詢數(shù)據(jù)，公司磷酸鐵銷售實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，2025年出貨量扣除行業(yè)自供產(chǎn)量外，外銷市場(chǎng)銷量第一（見表1）。

據(jù)中偉新材年報(bào)，目前鋰電產(chǎn)業(yè)已從深度調(diào)整期進(jìn)入“復(fù)蘇早期—回暖上行”階段，行業(yè)有望迎來新一輪周期。2025年下半年以來，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)景氣度同步抬升，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在年中跌破6萬元/噸后大幅震蕩上行，電解液、正極材料、隔膜、負(fù)極材料等環(huán)節(jié)的原材料均呈價(jià)格上漲狀態(tài)。在需求端，新能源汽車海外滲透率持續(xù)提升，儲(chǔ)能市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)，低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等新興場(chǎng)景的興起也為鋰電產(chǎn)業(yè)開辟了新的增長(zhǎng)曲線，整體帶動(dòng)鋰電材料價(jià)格與排產(chǎn)全面回升、產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速去化及板塊整體景氣度抬升。在科技與生產(chǎn)力革新、全球資源博弈加劇、地緣沖突推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型的時(shí)代機(jī)遇下，鋰電產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪產(chǎn)業(yè)周期。

“資源+材料”優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

全球化布局持續(xù)深化

作為全球最大的鎳、鈷系正極前驅(qū)體生產(chǎn)商，中偉新材年報(bào)顯示，公司主要業(yè)務(wù)是以鎳系、鈷系、磷系、鈉系為代表的新材料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。各系材料產(chǎn)品主要用于新能源電池的正極材料或前驅(qū)體環(huán)節(jié)，覆蓋了三元鋰電池、鈷酸鋰電池、磷酸鐵鋰電池、鈉離子電池、固態(tài)/半固態(tài)電池等技術(shù)路線。

近年公司規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)能利用率持續(xù)維持較高水平。截至2025年底，公司三元前驅(qū)體產(chǎn)能為29.90萬噸、在建產(chǎn)能2萬噸，產(chǎn)能利用率71.62%；四氧化三鈷、磷酸鐵、新能源金屬產(chǎn)能分別為3.79萬噸、20萬噸、23.87萬金噸，產(chǎn)能利用率分別為93.80%、82.45%、91.20%（見表2）。

在公司年報(bào)中，中偉新材表示，公司具備領(lǐng)先的材料科學(xué)優(yōu)勢(shì)，且多年來創(chuàng)下了眾多業(yè)內(nèi)“首創(chuàng)”型成果。譬如，作為推動(dòng)固態(tài)電池材料體系革新的重要產(chǎn)物，公司于業(yè)內(nèi)首創(chuàng)超高鎳三元前驅(qū)體，能量密度可達(dá)230mAh/g，較鎳含量60%至80%的三元電(180mAh/g–204mAh/g)分別提升27.8%至12.7%，高鎳、超高鎳領(lǐng)域公司的市場(chǎng)份額顯著領(lǐng)先。

目前，中偉新材已構(gòu)建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的垂直一體化商業(yè)模式，并低成本鎖定關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。公司以材料為起點(diǎn)，向上下游環(huán)節(jié)延伸，建立起覆蓋資源開采、冶煉加工、材料生產(chǎn)和二次資源回收利用的新材料生態(tài)體系；在資源端，公司前瞻性地鎖定了鎳、磷、鋰三大戰(zhàn)略資源。

鎳方面，公司通過參股、長(zhǎng)協(xié)等多種形式牢固鎖定超過6億濕噸紅土鎳礦資源供應(yīng)，在印尼擁有鎳冶煉產(chǎn)能約20萬金噸，生產(chǎn)的鎳產(chǎn)品用于公司鎳系材料自供及加工成高純鎳板對(duì)外銷售；磷方面，公司已建成20萬噸磷酸鐵、5萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能，并加快自有資源量約9844萬噸的貴州開陽新場(chǎng)磷礦建設(shè)工作，逐步完善磷系材料“礦、化、材”產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)；鋰方面，公司重點(diǎn)布局阿根廷優(yōu)質(zhì)鹽湖鋰礦，掌控鋰資源量折合碳酸鋰當(dāng)量（LCE）超1000萬噸，為未來發(fā)展提前鎖定好了低成本鋰資源（見表3）。

近年中偉新材深化全球化發(fā)展戰(zhàn)略。除了在境內(nèi)布局四大生產(chǎn)基地，目前中偉新材在印尼、摩洛哥、韓國均布局有全球化生產(chǎn)基地。

公司同時(shí)具備客戶群資源優(yōu)勢(shì)，擁有貫通“整車、電池、正極”的全球化核心客戶體系。目前中偉新材與包括廈門鎢業(yè)、特斯拉、三星SDI、LG化學(xué)、中創(chuàng)新航、欣旺達(dá)、寧德時(shí)代、比亞迪、SK On、蜂巢能源、松下、當(dāng)升科技、貝特瑞、巴莫科技、L&F、振華新材、容百科技、ECOPRO、POSCO等國內(nèi)外一流客戶建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系；在新能源金屬產(chǎn)品方面，公司已經(jīng)與托克、埃珂森、金川等頭部客戶建立了全方位合作模式。

股東回報(bào)水平提升

構(gòu)建“A+H”雙資本平臺(tái)

近年來，中偉新材持續(xù)提升股東回報(bào)水平。公司年報(bào)顯示，自2020年上市以來，中偉新材每年堅(jiān)持進(jìn)行利潤(rùn)分配，累計(jì)現(xiàn)金分紅逾23.21億元。

續(xù)2025年中期派發(fā)2.54億元（含稅）現(xiàn)金分紅后，中偉新材此次擬實(shí)施2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元（含稅）。

公司同時(shí)積極推進(jìn)股份回購以傳遞發(fā)展信心。自2024年11月中偉新材審議通過5億元—10億元股份回購議案以來，截至2025年10月，公司累計(jì)斥資7.97億元回購2295.90萬股，完成此次回購方案。

值得一提的是，中偉新材資本化進(jìn)程實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步跨越。2025年11月，中偉新材在港交所正式掛牌，成為新能源材料行業(yè)“A+H”第一股。本次港股上市，中偉新材全球發(fā)售H股基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)為1.04億股，發(fā)行價(jià)格為34港元/股，募集資金凈額為34.33億港元，用于全球化項(xiàng)目建設(shè)及營運(yùn)資金等。公司通過本次H股上市搭建了海外資本運(yùn)作平臺(tái)，有助于進(jìn)一步融入全球資本市場(chǎng)，加快推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局。

從前十大流通股東持股情況來看，中偉新材獲陽光私募、陸股通等機(jī)構(gòu)重倉。其中，高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望1號(hào)私募基金、香港中央結(jié)算有限公司（陸股通）于2025年第四季度增持公司股份，分別增持700萬股、346.44萬股，目前前述兩大機(jī)構(gòu)分別持有中偉新材2850萬股、2204.53萬股，占流通A股比例3.12%、2.42%。

就基金持股情況來看，中偉新材在2025年四季度獲得基金增倉。據(jù)Wind，截至2025年底，中偉新材的基金持股比例為7.07%。

近期機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情也在上升，據(jù)Wind，繼2025年全年獲40家機(jī)構(gòu)共計(jì)2次調(diào)研后，今年以來截至4月8日，中偉新材已獲得32家機(jī)構(gòu)共計(jì)4次調(diào)研。　

（本文已刊發(fā)于4月11日出版的《證券市場(chǎng)周刊》。文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作投資建議。）