問道者 | 李 百

4月14日，深圳中院，站在被告席上的許家印，面對公訴人提起的八項罪名指控，這個曾經身家2900億元，問鼎過中國首富的男人，當庭表示“認罪悔罪”。許家印所犯下的罪行，幾乎就是一部“企業犯罪百科全書”，這場訴訟也揭開了罕為人知的恒大崩塌內幕。

1996年，許家印在廣州創立了恒大，乘著中國房地產的黃金東風，憑借“高負債、高杠桿、高周轉”模式，做成了“宇宙最大房企”。但三十年河東三十年河西，2020年“三道紅線”劃出后，融資渠道突然收緊，恒大大量商票兌付逾期。2021年9月，恒大財富部分理財產品出現逾期，恒大帝國轟然倒塌。

公訴人羅列了許家印的八項罪名：非法吸收公眾存款、集資詐騙、違法發放貸款、違法運用資金、欺詐發行證券、違規披露重要信息、職務侵占、單位行賄。今天回頭去看，這八個罪名不是各自為政，而是一套從“圈錢-造假-拆借-掏空-打通”環環相扣的犯罪生態系統。

恒大先用高息產品非法吸存，本質上就是為了“圈錢”，最后玩成了集資詐騙。許家印控制下的恒大財富，推出了所謂的“財富定融產品”，承諾高額回報吸引投資者。從產品發起到停售，募資金額高達921億元，案發時超過10萬投資者卷入其中。

恒大財富實際上在搞什么？用新投資人的錢，還舊投資人的本息，是標準的龐氏騙局。到2022年底，未兌付本息340億元。更令投資者出離憤怒的是，2021年爆雷前夕，恒大財富總經理杜亮和許家印的妻子丁玉梅竟然偷偷提前兌付了自己的理財產品。

2023年9月，深圳警方出手，恒大財富多名高管和許家印本人先后被采取了強制措施。

許家印對恒大真實的財富狀況自然是心知肚明的，為了擴大資金來源，恒大鋌而走險大肆“造假”。2019年到2020年，恒大地產虛增收入5600多億元，虛增利潤920億元。這個造假規模有多夸張？恒大2019年光造假的這部分收入，放到當年的中國房企銷售榜里就能排到第八名，比新城控股、世茂和龍湖還要高。2020年造假收入更是能排到第六名，把中海、綠地和世茂統統甩在身后。

有了這份“靚麗”的財報，恒大地產在2020年到2021年期間，公開發行了5期合計208億元公司債券。

2024年3月，證監會的處罰決定揭開了恒大財務造假的驚天黑幕。證監會對恒大造假的評價是，許家印“手段特別惡劣、情節特別嚴重”。隨后，證監會對恒大地產開出了41.75億元的罰單，對許家印本人處以4700萬元罰款，并處以終身禁入證券市場措施。

恒大崩塌后，曝露出來的債務黑洞是2.4萬億。顯然，單是“圈錢”“造假”根本就解決不了恒大“五個蓋子蓋不了十個碗”的資金難題，“拆借”成了自然而然的事情。恒大不只有地產足球，還搞了一堆金融牌照，曾經是盛京銀行的第一大股東，此外，名下還有小貸公司、商業保理、融資租賃、保險公司和財富管理等。

在恒大資金鏈面臨斷裂的情況下，許家印已然把這些金融機構當成了自家水龍頭，違法發放貸款和違法運用資金，根本就不把監管當回事，想開就開，想關就關。

最讓購房者血壓飆升的是，恒大帝國將傾時，全家瘋狂撈錢。根據媒體披露，許家印通過分紅、薪酬等方式，侵占公司資產438億元。2009年到2022年期間，許家印與丁玉梅合計分紅超過500億元，其中相當部分通過紅籌架構流入了兩人實際控制的離岸賬戶。

更令人咋舌的是那一連串“技術性操作”。2023年丁玉梅聲稱已與許家印離婚，次年便在香港起訴兒子許騰鶴，追討10億元債務，這些都是試圖通過法律手段保全名下資產的手段。但這些花招最后都被拆穿，2025年9月，香港高院指定清盤人接管了與許家印相關的33家境外公司，并凍結了關聯銀行賬戶，查封了他們在香港、英國、美國等的物業和關聯財產。

地產企業從拿地、融資到審批，每一步都需要和權力打交道，行賄成為換取資源的有效工具。從媒體披露的信息來看，許家行賄金額超過2億元。相對于恒大龐大的債務規模，2億元看起來微不足道，但官商勾結造成的危害可能甚于其他違法手段。

根據媒體統計，恒大帝國崩塌后，公開踩雷的A股上市公司超過38家，此外還有160多萬套房尚未交付?！鞍俗谧铩敝皇菍υS家印過往所犯罪行進行清算，留給供應商和購房者的，卻是一場毀滅性的災難。