十萬投訴、監管約談，嘉銀科技高增長下的合規迷局

2025年，嘉銀科技凈利潤超15億元，同比增長45%，呈現逆勢增長。

快速盈利的同時，今年3月，嘉銀科技旗下你我貸遭約談，監管就營銷宣傳、費用披露、個人信息保護、催收、投訴解決等問題做出明確要求。

在黑貓投訴平臺，你我貸投訴量將近10萬條，始終是投訴榜的常客。

嘉銀科技靠高費率和表外操作支撐的增長，正在遭遇監管與市場的雙重審視。

業績的“冰與火”

2025年，嘉銀科技實現營業收入62.22億元，同比增長7.26%；凈利潤15.36億元，同比增長45.36%；全年促成貸款撮合交易量約為1290億元，同比增長28%。業績增長非常亮眼。

但分季度來看，2025年嘉銀科技的業績走勢并非穩步向上，而是呈現出一條先高后低、斷崖式下跌的曲線。

2025年第一季度，公司凈利潤達到5.4億元，創下上市以來單季最高紀錄；第二季度凈利潤小幅收縮至5.19億元。

轉折發生在下半年。第三季度，營收跌至14.7億元，凈利潤縮水至3.77億元。第四季度，數據出現大幅下滑——營收僅10.9億元，同比下降22.4%；凈利潤僅1.01億元，環比暴跌73.28%，同比下滑6.35%。

嘉銀科技業績季度走勢的劇變，與助貸新規的正式落地時間高度吻合。新規對互聯網貸款業務中的利率、增信服務費、合作機構管理等提出了嚴格要求，劃定了綜合融資成本年化24%的紅線。此前以36%資產為主的助貸平臺，生存空間被大幅壓縮。

新規落地后，嘉銀科技主動進行業務調整，單季促成貸款規模由一季度的356億元降至四季度的242億元。

規模收縮直接拖累了下半年的營收與利潤表現。作為核心收入來源的貸款撮合服務收入約51.13億元，占全年總營收的比重超過八成，雖然全年同比增幅達27.4%，但下半年明顯失速。

擔保負債釋放收入全年6.53億元，同比大幅收縮51.94%，公司解釋為核心原因是提供擔保服務的貸款平均余額減少。

助貸新規直接砍掉了嘉銀科技的高費率資產擴張路徑，不過這還只是開始。

重營銷，逾期率陡增

更深層的問題在于，嘉銀科技的盈利增長高度依賴高企的營銷投入，這種模式在新規之下越來越重。

2024年全年，公司銷售費用同比增長24.4%至19.1億元，占收入比重為33%；其中第四季度銷售費用達5.2億元，同比大幅增長57.0%，占收入比重升至36.8%。

進入2025年，這一趨勢仍在延續。2025年第二季度，營銷費用激增至7.11億元，同比增幅達46%，占當期營收比例升至37.7%，不僅遠超行業平均水平，較上年同期還提升了10個百分點以上。

高營銷投入背后，是嘉銀科技客戶基礎薄弱、用戶粘性不足的現實。2024年，嘉銀科技撮合的筆均借款金額為8536元，比2023年同期下降17.3%；這個數據在2025年為8601元，較上一年僅微增約0.76%。

值得注意的是，重復借款貢獻率現為79.4%，上一年同期則為 72.7%，同比大增6.7個百分點。也就是說，嘉銀金科目前的營收增長，很大程度上依賴老用戶，獲客難度越來越大。

筆均金額下降、重復借款率下滑，說明平臺需要不斷投入更高的獲客成本才能維持業務規模——這是一種難以持續的增長模式。

如果說營收下滑是轉型的陣痛，那么逾期率的飆升與現金流的枯竭則是刺破嘉銀科技繁榮的尖刀。

2025年第一季度末，嘉銀科技90天以上逾期率僅為1.13%；第二季度末略微上升至1.12%。但到了第三季度末，這一指標攀升至1.33%，第四季度末更是達到了2.03%。短短一年時間，90天以上逾期率幾乎翻倍。

逾期率攀升，公司的資金狀況也頻頻亮黃燈。

截至2025年末，嘉銀科技現金及現金等價物僅剩6180萬元，一年間蒸發近九成。這一數據在7家可比公司中尤為扎眼，也印證了公司在新規沖擊和業務收縮之下流動性承壓的現實。

值得關注的是，2024年底，嘉銀科技斥資13.5億元現金收購了上海陸家嘴基金大廈用作新總部，金額超過了該公司當年全年凈利潤10.57億元。

令人意外的是，不到一年時間，這棟原計劃整體遷入的新總部大樓便成為了抵押品，換取了6億元貸款，且貸款利率高達3.5%，比市面上商業抵押貸款的正常利率（2.5%-2.7%）高出不少。

這一操作折射出公司在現金流管理上的緊張態勢。

你我貸與極融的合規迷局

上述經營層面的壓力，與嘉銀科技旗下兩大信貸平臺“你我貸”與“極融”，在運營合規方面的狀況密切相關。

這些平臺在業務開展過程中積累的合規問題，逐漸成為影響公司經營的一個因素。

2026年3月13日，國家金融監管總局針對互聯網助貸業務問題，約談了5家平臺的運營機構，你我貸在列。

約談要求平臺運營機構在與金融機構合作開展借貸業務時，“應當切實規范營銷宣傳行為，清晰明確披露借貸產品息費信息，嚴格遵守個人信息保護規定，依法合規開展催收，健全客戶投訴解決機制，有效保護金融消費者合法權益”。

這并非嘉銀科技系平臺首次被監管“點名”。2025年5月，國家網絡安全通報中心發布了違法違規收集使用個人信息的65款APP，嘉銀科技旗下的極融借款APP也在通報行列之中。

連續被監管點名，說明嘉銀科技在合規運營方面的問題已不是偶發事件。

在黑貓投訴等第三方投訴平臺上，嘉銀科技旗下平臺的投訴量巨大。截至4月17日，你我貸的投訴高達97628條，位居所有企業的第19位，甚至超越同程、去哪兒等OTA平臺。

另一大平臺“極融”，投訴量也高達12866條，兩大平臺合計投訴量已超過10萬條。

消費保平臺2025年度投訴報告的數據同樣驚人，金融保險行業全年投訴量逼近40萬件，你我貸以2.74%的占比躋身行業第三，年度投訴量超萬條。

投訴內容主要集中在綜合年化利率遠超監管紅線、“砍頭息”與隱形收費、暴力催收、個人信息違規收集甚至泄露等。

3月16日，零壹智庫發布的《金融消費者權益保護報告（2026）》披露的案例顯示，嘉銀科技（你我貸）仍在發放年化利率達36%的貸款產品，而APP和公眾號均宣稱息費透明、年化利率7.2%至24%。

根據報道，嘉銀科技存在通過關聯方實現“費用轉移”的操作。用戶扣款記錄顯示，大量服務費最終流向了一家名為廣西廣木資產管理有限公司的企業。

根據天眼查，廣木資管實控人王俊曾在2016至2018年間擔任上百家嘉銀系征信分公司的法定代表人，而這些分公司的最終實控人與嘉銀科技同為嚴定貴。

廣木資管的母公司廣州廣木旗下還控制著深圳融信保與深圳催客兩家公司，這兩家企業正是你我貸與極融的核心催收合作方。

由此，一個“收費-催收”的聯動體系浮出水面：廣木資管負責收取各類服務費，深圳融信保與深圳催客承接債權并開展清收。通過關聯方剝離的方式，嘉銀科技將高額服務費轉移至表外，既規避了監管對綜合融資成本的核查，又維持了相對較低的賬面逾期率。

這種操作本質上是將合規成本與經營風險轉嫁給借款人，用用戶的利益換取企業的利潤增長。

助貸新規明確規定，增信服務機構不得以咨詢費、顧問費等形式變相提高費率，商業銀行必須確保借款人綜合融資成本符合司法規定。而嘉銀科技通過關聯方收取的“管理服務費”，顯然屬于變相提高融資成本的違規操作。

當監管持續加碼，嘉銀科技不得不進行調整，也就出現了業績下滑的問題。

嚴定貴2011年以460萬自有資金創立公司，歷時8年將企業送上納斯達克，從P2P平臺成功轉型為納斯達克上市的金融科技公司，嘉銀科技的確走過了一條不易的道路。

但商業模式的可持繼性，不能建立在監管的灰色地帶之上。對于你我貸和極融的千萬用戶來說，他們更關心的是，借到的錢能否明碼標價、還錢時能否不被騷擾。這些問題如果得不到解決，再華麗的財報數字也只是空中樓閣。